特朗普逼宮鮑威爾：美聯儲降息，快了！_風聞

本文首發於公眾號“貓哥的視界”

近日，特朗普火力全開，再次逼宮鮑威爾。

在特朗普社交平台發言中，鮑威爾基本每次都會收穫一個新的外號，從“太遲先生”到“榆木腦袋”，花樣百出將鮑威爾按在地上反覆摩擦。

特朗普逼宮鮑威爾訴求只有一個，美聯儲應該大規模降息，從現在4.25%左右降到1%。

換成一般人，面對特朗普帶有明顯人身攻擊的炮轟可能早就扛不住了，但是鮑威爾居然倔強得如同一塊花崗岩，既不辭職，也不表態願意降息。

為什麼？

現在讓我們回顧一段美聯儲的黑歷史。

上世紀70年代初，時任美國總統尼克松非常焦慮，

為啥？

一方面想連任，另一方面美國經濟深陷“滯脹”泥潭，失業率高達6.1%，通脹突破5.8%。

正常情況下，這個成績要想連任，難於登天。

咋辦？

任何複雜解決方案都無濟於事。

一來複雜方案的每個環節變數太大，哪怕每個環節都有80%的勝算，乘在一起就不是那回事，二來時間也等不起，於是只能下猛藥。

這個猛藥就是逼迫美聯儲快速降息，製造短期虛假繁榮景象，助力大選。

因此，那段時間，尼克松對美聯儲主席伯恩斯的威迫不僅赤裸，而且頻繁。

尼克松不僅公開對伯恩斯喊話，説“如果我們輸了選舉，這將是華盛頓最後一次由保守派執政”。

而且還在橢圓形辦公室當眾駁斥伯恩斯的技術分析，説所謂的流動性問題？那就是廢話。

甚至在美聯儲人事選擇方面，尼克松還警告伯恩斯無權提名美聯儲理事人選。

從1971年第三、四季度，兩人每季度會晤多達17次，反正尼克松主打就是高強度對伯恩斯進行政治脅迫。

最終，伯恩斯選擇妥協，以“通脹源於工會和石油危機，與貨幣無關”的自我辯護，為寬鬆政策開脱。

1971年美聯儲將利率從5%驟降至3.5%，M1貨幣供應量增速飆至二戰後的峯值8.4%。

於是，尼克松如願以償——

不僅成功連任，並於1972年成為首位訪華的在任美國總統，還和我們簽署了中美三個聯合公報，為中美關係正常化奠定了基礎。

伯恩斯則被釘上了恥辱柱。

美國經濟在短暫繁榮後，疊加石油危機，國內通脹迎來大爆發。

從1973年的8.8%快速上升到1974年的12.3%，失業率從73年的4.9%上升到75年的8.5%。

然後就是美元指數暴跌，黃金價格暴漲，美國經濟陷入至暗時刻。

為此伯恩斯揹負了一輩子的罵名，其名字成為“央行失去獨立性”的代名詞，後人這樣評價伯恩斯：

他活下來了，但是名聲毀了；他保住了職位，卻輸掉了歷史。

在此之後，美國痛定思痛加裝了防火牆，比如：

1977年修訂了《聯邦儲備法》，明確了美聯儲把維持物價穩定作為法定核心目標。

最高法院多次判例強化“總統無權因政策分歧解僱美聯儲主席”等。

這些防火牆雖然維持了美聯儲近半個多世紀的獨立性，但現在，對用慣了王八拳的特朗普而言，其實沒啥鳥用，依然我行我素。

大家都知道，特朗普上台後為了推動美聯儲降息，不知道對鮑威爾噴了多少次。

今年四月，特朗普更是直接放話要求鮑威爾辭職。

但是這番言論引發美國資本市場巨震，市場都擔心鮑威爾扛不住壓力而辭職，美聯儲被特朗普掌控。

所以投資者選擇用腳投票，紛紛拋售美元資產。

最後是在出身華爾街的貝森特勸諫之下，特朗普才勉強放過了鮑威爾。

但是現在，《大而美法案》通過之後，特朗普政府又要擴張幾萬億美元債務。

現在聯邦利率高達4.5%，疊加目前超過37萬億美元的債務，再擴張幾萬億美元債務，聯邦財政收入超過20%都得拿去支付利息，這誰受得了？

更為重要的，明年就是中期選舉。

屆時特朗普政府在經濟上如果沒有良好表現，中期選舉很可能失利從而導致共和黨失去對國會的掌控，讓特朗普成為一隻跛腳鴨。

所以現在特朗普也顧不得那麼多了，再次花樣百出對鮑威爾進行政治脅迫。

但是鮑威爾就是王八吃秤砣鐵了心，打死不當第二個伯恩斯。

鮑威爾的理由也很簡單：

美國人可以原諒導致衰退的美聯儲主席，但不會原諒點燃通脹的主席。

説實話，我並不看好鮑威爾能頂的住特朗普的壓力。

原因很簡單，鮑威爾是一個典型的技術官僚，而特朗普則是一個政客——

在人類歷史上搞技術的任何時候都幹不過玩政治的。

你看，最近的美聯儲“裝修門”事件，就成了特朗普搞鮑威爾的突破口。

簡單談談事情的原由。

2017年，美聯儲理事會批准對1937年建成的美聯儲總部大樓及相鄰歷史保護建築進行翻修。

項目於2021年正式動工，預計翻修總成本為19億美元。

結果到現在，工程尚未完工，就被爆成本已經從19億美元飆升到25億美元，超支30%。

怎麼被爆光的呢？

原因也很簡單，美聯儲雖然在貨幣政策上獨立運行，但是運營開支需接受國會監督。

所以，預算清單、翻修名目、審計報告都是要送給國會審核。

國會能拿到，自然白宮也能拿到。

我估計特朗普團隊就是拿着放大鏡逐一審核這些報告，最終找到貓膩。

為啥翻修成本每平米接近15萬人民幣？

為啥會有7億美元的超支？

為啥會有VIP餐廳、屋頂花園等奢侈配置？

甚至美國經濟委員會主任哈塞特公開對全美高喊：“這哪是翻新美聯儲大樓，而是修凡爾賽宮”。

你看這些質疑，有幾個老美民眾聽了能忍受。

拿納税人的錢搞鋪張浪費在美國就是天條，屢試不爽。

當然，説實話這些超標項目就算屬實，在美國也就是雞毛蒜皮的事情，對比美軍的咖啡杯、馬桶那完全就是小巫見大巫。

但還是那句話，當老大要借題發揮的時候，你哪怕超支1美元，都吃不完兜着走。

於是，特朗普派出3股力量打前鋒，對鮑威爾進行圍攻：

其一是美國國家經濟委員會主任哈塞特。

這哥們據説也是下一任美聯儲主席的有力競爭者，他公開宣稱“總統有權解僱失職者”。

其二是白宮管理和預算辦公室主任沃特。

這哥們給鮑威爾設下7日答覆11項質詢的倒計時，目的就是趕在7月低美聯儲議息會之前施加最大壓力。

其三是要求國家首都規劃委員會啓動同步調查。

明面上降伏不了鮑威爾，那就在美聯儲裝修超支這件事上搞一場道德審判，直指鮑威爾的職業操守。

要知道雖然美國總統無權直接解僱美聯儲主席，但如果鮑威爾確實存在“瀆職、失職或重大過失”，那就有操作空間。

髒水往身上一潑，加上輿論戰，到時候啓動國會罷免決議，結果就不好説了，甚至鮑威爾個人還要吃官司。

雖然鮑威爾現在還在嘴硬做抵抗，一方面火速要求監察長啓動獨立審查，一方面放出狠話，説死也要死在任上。

但是，作為任期僅剩10個月的他，在面對白宮威壓之下，特別是現在特朗普政府改變策略把矛頭指向個人的時候，我覺得妥協是早晚的事。

就算成本提高是因為通脹、因為方案調整或者施工過程各種變數所導致，和鮑威爾沒有關係，但是欲加之罪，何患無辭？

歷史上類似案例數不勝數。

甚至“裝修門”可能只是A計劃，下面可能還有針對鮑威爾個人的BC計劃。

這年頭，不怕賊偷，就怕賊惦記。

當白宮拿起放大鏡調動資源搞某個人的時候，又有幾個人經得起X射線檢查呢？

所以，個人認為，美聯儲降息這件事，快則7月底，慢則第三季度就會有結果。

那麼美聯儲降息對於中國意味着什麼？

這是國內經濟急切盼望的。

美聯儲不降息，我們這邊貨幣政策是不會動的，至少利率是不會大幅度下降的。

講一講其中的邏輯。

中美金融資產定價之錨都是國債利率，中美稍微有點差別就是，美國國債看十年期國債，中國是看三十年期國債。

現在美國十年國債利率是4.45%，我們三十年國債利率是1.85%。

兩者之間有近2.6%的利差，因為這個利差存在導致兩個後果。

其1，外貿企業出口創匯之後，會將資金留在海外買入美國貨幣基金收取高額利息。

國內缺錢就貸款，這裏至少有近2%的套利空間。

其2，國內資金通過各種渠道出境去套利，比如香港就是一個現成的渠道。

兩者疊加導致人民幣匯率壓力一直很大，今年4月8日人民幣兑美元匯率一度達到7.42。

人民幣貶值理論上利好出口，但是中國商品本來競爭力就很強，人民幣匯率貶值對出口影響不大。

但是因為人民幣匯率大幅度貶值，導致我們進口上游資源與能源產品成本大幅度增加。

同時國內消費因為低物價螺旋狀態——也就是需求疲軟，讓我們製造業面臨上游成本增加，下游需求疲軟的雙重打擊，大家都在苦苦支撐。

在這種情況下，如果美聯儲不動，我們央行大幅度降息，將進一步拉大中美利差。

出境套利的資金會更大，人民幣匯率壓力會更大。

所以，一旦美聯儲將利率從目前的4.25%下降到1%—2%左右，對於中國就是久旱逢甘露！

我們央行馬上就能將利率下降1%以上。

這將帶來幾個後果。

首先，中美利差縮小，人民幣匯率立竿見影就能升值。

對於製造業而言，進口成本馬上就降下來了，出口影響不大。

目前國內住户貸款，包括消費貸+經營貸+房貸大致是84萬億，如果利率下降1%，對於國內住户而言就是每年節約利息8400億。

相當於給居民發了8400億的紅包，這對於消費復甦具有直接的拉動效用。

所以對於製造業而言，過去是進口成本增加疊加下游消費疲軟的雙鬼拍門。

央行一旦大幅度降息形勢立馬就逆轉，變成進口成本下降疊加下游消費復甦的雙重利好。

最後，回到文章的標題。

半個世紀前，共和黨尼克松逼迫自己提名的美聯儲主席伯恩斯降息，尋求連任。

後來訪問中國破冰，西方資本大舉進入東方，助力我們改革開放。

巧了，現在同樣是共和黨的特朗普重演這個劇本，逼迫自己上屆提名的美聯儲主席鮑威爾降息，同時特朗普也迫切希望訪華。

尼克松訪華之後，美國爆發大通脹，美國經濟進入至暗時刻。

特朗普訪華之後，美國經濟將同樣面臨美聯儲降息疊加特朗普關税戰雙重影響，美國爆發大通脹的概率很高，美國經濟同樣有很大概率進入至暗時刻。

天道好輪迴，蒼天饒過誰？

一旦美國經濟進入至暗時刻，對於中國而言，相當於在中美博弈的關鍵時期對手莫名其妙自己倒下了！

如同1991年蘇聯突然解體一樣。

這一次大國博弈笑到最後的輪到我們了。

所以，在特朗普逼宮鮑威爾這一局中，我堅定站隊特朗普！

鮑威爾你還在矯情個啥？

特朗普的槍口已經頂在你的脊樑骨上了，識趣的趕緊滾蛋，讓“美國再次偉大”！