KCM Trade分析師Tim匯評：市場對關税 “免疫” 了？_風聞

大灣區經濟網7月16日訊，當前金融市場對特朗普關税政策的反應已從過往的劇烈波動轉向相對平穩，這一態勢背後的驅動因素值得深入剖析。下文由KCM Trade首席分析師兼福布斯顧問委員會成員Tim Waterer結合最新經濟數據與市場動態，對當前市場走勢展開專業解讀。

金融市場對特朗普的關税政策適應性越來越強，對他最新的關税言論表現得不如以前那麼緊張。這可以被解讀為特朗普的勝利，因為這可能意味着美國提高關税的做法已成為常態。本週，特朗普宣佈對墨西哥和歐盟（EU）徵收30%的關税，而市場對此消息反應平淡，比較之下，今年早些時候的類似公告可能會導致市場劇烈波動。

為何市場反應相對平淡？推遲的關税截止日期讓交易者仍然抱有希望，認為較低的關税水平可能仍會到來。同時，中國本週強勁的貿易平衡和國內生產總值（GDP）數據表明，各國在關税不確定性下的表現好於預期。只要中美貿易談判保持在軌道上，交易者可能會繼續以有限的反應消化其他關税公告消息。換句話説，中美達成更廣泛貿易協議的前景正在維持風險偏好。然而，任何跡象顯示中美貿易談判可能出現偏離，都會導致普遍的風險厭惡情緒捲土重來。

最新的美國消費者物價指數（CPI）數據顯示，整體和核心通脹確實有所上升，這可能使美聯儲在接下來的幾個月裏不太可能調整利率。未來的CPI趨勢可能會影響這個決定。同比來看，6月份CPI從2.4%上升至2.7%，而核心CPI環比小幅上升，從0.1%上升至0.2%（儘管低於預期的0.3%）。

儘管美國通脹尚未因關税政策而“全面爆發”，但隨着CPI逐漸上升，美聯儲在利率調整方面會更加謹慎，這導致國債收益率上升，美元隨之上漲。10年期國債收益率回升至4.5%左右，而美元則繼續從7月初的低點復甦。本月初，美元指數（DXY）一度跌破96.50，但現已攀升至98.50，CPI數據幫助美元保持了收益率優勢。

儘管本週關税緊張局勢再次升級，但美元和債券收益率對CPI數據的反應削弱了黃金價格的上漲勢頭。特朗普本週宣佈，墨西哥和歐盟將於8月1日面臨30%的關税，最初幫助黃金在本週早些時候達到3372美元，但隨後黃金因美國CPI數據回落，目前交易在3330美元左右。支撐位在3312美元和3294美元，關鍵支撐位在3250美元，需要守住以防止更大的下行風險。阻力位在3358美元和3386美元。貴金屬可能需要美元走軟、地緣政治緊張局勢重新升級或進一步的關税升級，才能重新嘗試奪回3400美元。

油價仍然低迷，風險溢價在價格中幾乎消失。特朗普威脅對購買俄羅斯出口（如石油）的國家實施嚴厲制裁，但由於宣佈了50天的截止日期，石油市場還無需對可能出現的任何供應限制做出反應。對於美國原油，支撐位在65.30美元和64.90美元，若要回升至70美元，便需突破68.30美元的阻力位。

KCM Trade建議投資者持續關注關鍵因素變化，審慎應對市場波動。本文分析由 KCM Trade 首席分析師 Tim Waterer 提供，僅供參考，不構成任何投資建議。

撰文/KCM Trade

來源：大灣區經濟網