隨手播市場份額偏弱：員工流失率不低，實控人分紅6000萬_風聞

《港灣商業觀察》施子夫

近期，隨手播集團公司（以下簡稱，隨手播）遞表港交所，擬港股主板上市，獨家保薦機構為平安證券（香港）。隨手播的國內運營主體為廣州隨手播網絡科技有限公司。

作為一家提供SaaS解決方案的供應商，隨手播於近幾年業績表現穩中有增，不過公司也面臨客户集中度高、市場份額較少等關鍵經營問題。​

市場份額偏弱，淨利潤波動

天眼查顯示，隨手播成立於2017年，公司是一家位於中國廣州的全面解決方案提供商，專注於向娛樂及社交網絡直播、精準營銷及新零售行業的客户提供綜合SaaS解決方案。

自2024年6月起，隨手播推出在線營銷解決方案服務作為新業務增長加速器。公司SaaS解決方案的特點為針對行業定製、全面的端到端覆蓋及協同生態系統資源利用。

近年來，中國直播市場發展迅速，與直播平台互動的用户數量迅速增加。中國直播用户羣從2019年的5.6億名增加到2024年的8.33億名，預計到2029年將達到11.80億名。

在企業直播服務市場中，SaaS解決方案為主流服務形式，佔整體企業直播服務市場規模的大部分份額。其市場規模由2019年的18.57億元增長至2024年的48.1億元，複合年增長率為21.0%，預計到2029年將攀升至85.12億元。

根據灼識諮詢的數據，企業直播SaaS解決方案市場高度分散，按2024年的收益計，中國十大企業直播SaaS解決方案提供商佔31.8%的市場份額。

就目前而言，隨手播所處的企業直播SaaS解決方案市場份額偏低，公司與頭部競爭者之間仍存在不小的差距。同時，行業的競爭程度也相當激烈。

2024年，隨手播在企業直播SaaS解決方案方面營收約4600萬元，在市場排名第十位，市場份額為1.0%。而該排名中，前三名的競爭者所擁有的市場份額分別為9.4%、4.7%和4.2%。

從2022年-2024年（以下簡稱，報告期內），SaaS解決方案實現收入分別為4509.8萬元、5066.6萬元和6306.7萬元，分別佔同期總收益的100%、100%和63.7%。

更進一步瞭解，SaaS解決方案業務的大部分收益來自向娛樂及社交網絡行業提供的服務，期內來自娛樂及社交網絡的收益分別為4479.2萬元、4952.7萬元和4372.3萬元，佔當期總收益的99.3%、97.8%和69.4%。

為進一步推進SaaS解決方案業務，隨手播自2024年6月起開拓了在線營銷，構成其更廣泛業務生態系統的重要組成部分。2024年，線上營銷解決方案實現收入3588.4萬元。

按照地理位置劃分，隨手播期內來自內地的外部客户收益分別為4171.0萬元、4695.8萬元和8567.1萬元，來自中國香港地區的收益分別為338.8萬元、100.8萬元和1328.0萬元。

報告期內，隨手播實現營收分別為4509.8萬元、5066.6萬元和9895.1萬元。2023年、2024年，隨手播實現收入同比增長15.0%、95.3%，2024年收入大幅增長主要由於SaaS解決方案業務產生的收益增加1240萬元，線上營銷解決方案服務產生收益所致。

在淨利潤方面，隨手播出現了波動起伏情形。報告期內，公司年度利潤分別為3248.9萬元、2644.6萬元和3813.5萬元，經調整年度利潤分別為3248.9萬元、2995.4萬元和4187.7萬元。​

實控人分紅6000萬，員工流失率不低

報告期內，隨手播分別自6名、11名及42名客户產生收益。過往隨手播SaaS解決方案業務收入大部分來自前五大客户。

報告期內，公司來自前五大客户銷售收入分別為4510萬元、4590萬元和6700萬元，分別佔期內總收入的100%、90.6%和67.7%；期內最大客户貢獻收益佔各期總收益的69.3%、27.5%和11.3%。

隨手播坦言，倘五大客户遇到任何流動資金問題，公司的業務、財務狀況及前景可能會受到重大不利影響。報告期各期末，隨手播的貿易及其他應收款項分別為416.7萬元、783.9萬元和2993.8萬元，貿易應收款項週轉天數分別為10.3天、29.7天和49.0天，前五大客户分別佔貿易應收款項總額的100%、98.5%及14.6%。

此外，隨手播有部分收入還來自關聯人士，隨手播與關聯方的交易分別佔各期總收益的約910萬元、680萬元及500萬元。

有不少外界目光關注到，隨手播曾於2020年11月1日及2023年1月1日與關聯企業大為科技訂立的貸款協議及補充協議，隨手播分別於2022年及2023年向大為科技墊付320.9萬元及3734.3萬元。未償還結餘已於2023年完全結清。

截至招股書籤署日，孔曉明持有隨手播84.77%的股份。於最後實際可行日期，大為科技由孔慧明（孔曉明的兄弟）及吳雙瑜直接持有約91.30%及8.70%權益。

2024年，隨手播向一名客户墊付100萬元，以協助其在網上平台進行推廣活動，而隨手播的軟件將由該客户營運以賺取收入。該客户並無於指定到期日歸還款項。隨手播在採取跟進行動後提起法律訴訟，客户的部分資產被凍結以進行進一步法律程序。董事認為，能否完全收回該款項存在極不明朗因素，因此已於損益確認該金額的全數減值。

報告期內，公司經營活動所得現金流量淨額分別為3701.4萬元、3929.4萬元和1242.6萬元，年末現金及現金等價物分別為63.2萬元、1901.3萬元和988.4萬元，各期公司的資產回報分別為255.9%、49.8%和80.8%，權益回報分別為339.8%、65.0%和117.6%，流動比率分別為3.6、4.3和3.3，債務對資產比率分別為24.7%、23.4%和31.3%。

2022年和2024年，隨手播附屬公司廣州隨手播已向其當時股東宣派及派付股息分別為約3460萬元、3660萬元，合計現金分紅7120萬元。而2022年-2024年，隨手播各期淨利潤合計為9707萬元，兩次分紅合計佔三年淨利潤的73%以上。根據持股比例，實控人孔曉明可通過分紅獲利6035.62萬元。

外界還注意到，截至2024年12月末，隨手播有56名全職員工，其中產品研發、管理及行政、銷售及營銷、營運的員工分別佔比37.5%、28.6%、23.2%和10.7%。

從2022年-2024年，隨手播的員工總數分別為39名、51名和56名，三年時間增長了17名；各期員工流失率分別為100%、37.3%和67.9%。

此次IPO，隨手播計劃將募集資金主要用於提升研發團隊的技術能力、深化對AI能力的戰略聚焦以及加強SaaS解決方案業務的研發競爭力；擴展線上營銷解決方案業務；向廣告代理商支付的預付款項撥資；支持在線營銷解決方案業務的全面擴張；選擇性地尋求投資、收購及戰略性機遇；營運資金及一般公司用途。（港灣財經出品）