北汽藍谷上半年預虧超22億元 5年半累計虧損超300億元_風聞

近日，北汽藍谷新能源科技股份有限公司（以下簡稱“北汽藍谷”）發佈了2025年半年度業績預虧公告，預計實現歸屬於上市公司股東的淨虧損22億元至24.5億元，較上年同期25.71億元的淨虧損有所收窄，但連續5年半累計虧損超300億元的現狀顯現出了其盈利困境。

今年上半年，北汽藍谷的銷量同比增長139.73%至67152輛，其中極狐品牌貢獻55503輛，同比增長211.06%，依然未能挽救其業績上的頹勢，研發投入的持續高企、渠道擴張成本攀升等因素，使得該公司陷入了“銷量狂飆卻虧損加劇”的矛盾局面。

數據顯示，北汽藍谷一季度研發費用同比增長53.06%至4.83億元，2020年至2024年，北汽藍谷研發費用從9.73億元攀升至17.6億元，但投入產出比卻亟待提升；渠道擴張方面，極狐品牌2024年運營門店達320家，充電站138座，2025年計劃新增80家門店至400家；享界品牌門店總數已增至567家。然而，銷售費用高企，營銷效能卻不足，比如2024年北汽藍谷的銷售費用達18.21億元，但極狐品牌冠名CBA、參與音樂節等營銷活動都沒能有效轉化為訂單，對銷量的提振效果並不大。

另外，資金鍊緊張也是北汽藍谷的另一大隱憂。2025年一季度，北汽藍谷經營性現金流量淨額為-2.37億元，貨幣資金較2024年末減少40億元至78.58億元。為緩解壓力，北汽集團啓動了60億元定增計劃，其中北汽集團及其控制的北汽福田承諾認購不超過30億元。但回顧歷史，2018年至2020年，北汽藍谷通過非公開發行股票累計募集資金已有166.18億元，卻依然未能扭轉虧損局面，年均研發投入轉化率僅4.3%，遠低於行業平均水平。

為扭轉頹勢，北汽藍谷也在積極佈局，內部確立了三大核心戰略：加速營銷端上量、全鏈條降本增效、強化質量控制。

具體而言，在營銷層面，北汽藍谷明確了“極狐+享界”的雙品牌戰略，並宣佈全面投入資源打造享界品牌。據北汽藍谷黨委書記、董事長張國富透露，北汽藍谷已從組織架構、研發投入、渠道佈局等方面向享界傾斜，年內計劃推出多款新車型，並建成數十家享界專網用户中心覆蓋1-3線城市。在研發層面，享界品牌也將獲得資金優先級的保障；高管層面，原鴻蒙智行問界產品總監彭磊調任享界系列，足以展現出北汽藍谷對於享界的厚望。但儘管如此，其與華為的合作還是機遇與風險並存的。對於享界品牌，華為深度參與產品定義、銷售及售後環節，北汽藍谷則聚焦製造領域。這種分工模式導致品牌主導權分歧，享界S9銷量低迷暴露雙方在市場定位、推廣策略上的協調問題。隨着華為智選車生態擴大，享界系列獲得的資源支持力度存在不確定性。

北汽藍谷另一個品牌極狐則承擔起規模化使命，選擇擁抱增程技術以擴大市場份額。根據規劃，極狐2027年銷量目標為50萬輛，較2024年增長超5倍。為此，極狐品牌已規劃多款增程車型，目前相關車型還處於研發階段。

總而言之，北汽藍谷正處於轉型之路的關鍵節點，這家老牌車企能否在銷量狂飆與虧損泥潭間找到平衡點，又將如何把和華為的合作做到利益最大化，仍需市場給出答案。