上半年順利扭虧，AI+健身戰略顯效，Keep十年終迎盈利曙光_風聞

炎夏七月，AI概念股在港股市場持續躁動。在運動科技賽道蟄伏多年的Keep，憑藉一份超預期的半年度盈利預告點燃資本熱情。

Keep公告顯示，2025年上半年虧損同比收窄78%至3600萬元，按非國際財務報告準則計量，經調整利潤淨額約人民幣1000萬元。

曾經因硬件擴張陷入虧損泥潭的Keep，如今輕裝簡行。通過大刀闊斧裁剪低效品類，疊加AI技術對運營效率的系統性重塑，公司毛利率顯著提升、經營費用大幅降低。

儘管陣痛期內收入出現收縮，但這份以退為進的財報，卻讓市場清晰看到了運動科技賽道從流量故事向盈利模型蜕變的新路徑。

戰略聚焦與效率革命，Keep盈利改善的雙輪驅動

具體來看，Keep上半年虧損已經大幅收窄。公告指出，盈利能力的顯著改善，得益於公司對業務結構與收入質量的精準優化，這一舉措有效提升了毛利率。同時，AI技術的深度應用，不僅提升了經營效率與組織效能，還顯著降低了運營成本。

儘管精簡低效品類導致短期內收入同比收縮，但這一策略旨在夯實長期增長基礎，增強公司的持續盈利能力。

目前，Keep的戰略重心聚焦於兩大核心領域：APP端的AI智能化升級，以及自有品牌健身產品的持續盈利增長。

在AI智能化方面，Keep通過對運動場景與工具的智能化改造，提升用户體驗，增強用户活躍度與留存率。

而在自有品牌健身產品方面，公司持續優化產品結構，推出貼合市場需求的新品，並積極拓展銷售渠道，擴大市場份額。通過這些戰略舉措，Keep旨在推動業務規模與盈利水平的雙重提升，為可持續發展奠定堅實基礎。

早在今年年初，Keep創始人王寧發佈全員信，紀念公司成立10週年，並宣佈未來將全面投入AI領域。基於十年的運動數據積累，Keep致力於將在線健身從推薦模式轉變為生成模式，引領運動科技行業的新變革。

實際上，Keep在AI領域的佈局由來已久。除了在海外推出FitPulse、Gogogola、CalCut等多款AI應用，KeepAPP也在不斷拓展AI應用的邊界。作為運動健身領域的數據巨頭，Keep已在AI技術浪潮中確立了獨特的運動智能化定位。

一方面，Keep利用AIGC技術生成課程內容，輔助UGC創作，提升內容生態的質量與效率。另一方面，通過將AI融入成熟的運動健康生態，Keep為用户提供更精準、便捷的AI應用，降低運動與AI使用的門檻，優化服務體驗。

今年3月，Keep發佈了運動健康垂直領域的專屬模型Kinetic.ai，並基於此模型推出了首個通用AI教練卡卡（Kaka）。卡卡能夠根據用户的運動需求，定製個性化的訓練計劃與方案。

5月20日，KeepAI教練迎來升級，新增智能運動方案生成、訓練指導、數據記錄以及飲食評估等功能，致力於成為用户的貼身AI健身助手，助力用户更有效地實現運動目標。

AI教練卡卡——第二增長曲線的現實隱喻

直到今年5月20日升級版AI教練正式上線，市場才真正領會到Keep創始人王寧所説的“讓在線健身從推薦走向生成”的深刻內涵。

這個名為卡卡（Kaka）的虛擬教練，早已超越傳統健身App單純推送課程的功能範疇——它能夠依據用户的運動目標生成動態訓練計劃，即時糾正動作姿勢，甚至會結合飲食記錄靈活調整訓練強度。

這種從“工具”到“教練”的定位跨越，讓Keep在Peloton、Fiture等競爭對手的包圍中，成功開闢出一片全新的市場領域。

支撐卡卡實現這一突破的，是Keep耗時三年打造的競爭壁壘：十年間積累的4億用户運動數據，以及上萬小時的課程資源。

這些寶貴的積累，為垂直模型Kinetic.ai提供了堅實的訓練基礎。當海外競爭對手仍在依賴通用大模型時，Keep已經構建起涵蓋運動生理學、營養學、康復學的專業知識圖譜。

這種數據層面的深度優勢，正穩步轉化為商業價值。在智能化應用方面，Keep持續推出新功能並不斷打磨用户體驗。

目前，在Keep平台的5000節官方在線運動課程中，已有15%是通過AIGC（生成式AI內容）技術生產的；未來，公司還將在專業課程與運動數據兩大方向同步發力，引入算法能力以進一步提升專業度。

不僅如此，Keep的“運動評估體系”無需依賴心率設備，每天就能為100萬運動用户預估運動負荷、最大攝氧量、FTP等關鍵數據。此前，Keep推出的AI助手Kiri，可幫助用户生成專屬訓練計劃，實現了千人千面的個性化推薦。

如今，Keep已擁有穩固的業務基本盤，在選擇全力擁抱AI後，其商業價值的天花板將被再次抬高，也值得市場對其進行重新評估。

正如王寧所言，AI將徹底改變Keep這類垂直應用的商業模式。擁抱AI時代，既是Keep作為運動科技頭部企業的自我革新，也是其推動中國運動健身行業迭代升級的使命與擔當。

“All in AI，基於十年的運動數據積累與沉澱，讓在線健身從推薦走向生成，持續引領運動科技行業。”王寧認為，Keep需要從內容驅動轉向以數據算法為核心，真正實現軟硬件相結合的運動AI模式。

結語

十年磨礪，一朝破繭。

Keep這份虧損同比鋭減78%、經調整利潤扭虧為盈的半年報，不僅是一份超預期的成績單，更是其戰略轉型與AI賦能雙重奏效的里程碑。

從昔日“硬件擴張”的泥淖中抽身，以壯士斷腕的勇氣精簡低效品類，到將十年沉澱的億級用户數據與海量課程資源點燃AI引擎，孵化出從“工具”躍升為“教練”的卡卡（Kaka），Keep成功重塑了增長邏輯。

這場由規模執念轉向效率優先、由內容推送升級為方案“生成”的自我革命，不僅讓公司在Peloton、Fiture等對手的圍堵中開闢出“AI+健身”的獨特賽道，更向市場清晰地證明：運動科技行業的盈利曙光。