智元、宇樹扎堆上市，半年300億融資背後，機器人賽道“太火了”？_風聞

太熱了，太快了。

作者｜靖宇

機器人賽道，正在上演一場前所未有的「速度與激情」。

故事的引爆點，來自一家成立僅兩年半的明星公司——智元機器人。7 月 9 日，一則「買殼」公告震驚市場：智元關聯公司將斥資近 20 億元，控股 A 股上市公司上緯新材。

消息一出，資本用最直接的方式表達了狂熱。上緯新材股價連續 9 個「20cm」一字漲停，累計漲幅超 400%，市值從月初的 31 億元飆升至 162 億元。這場資本狂歡背後，是智元機器人超過 150 億元的驚人估值。

一個成立僅兩年半的創業公司，正以「抄近道」的方式，極速奔向 A 股。這不僅是智元自身的勝利，更像是一個信號彈，徹底點燃了整個機器人賽道的上市熱潮。幾乎在同一時間，賽道另一位明星選手——宇樹科技，也正式開啓了上市輔導。

智元和宇樹的上市競速，只是機器人賽道資本狂熱的縮影。2025 年至今，機器人賽道已經融資 300 億元，超過去年同期 4 倍。

機器人，成了所有人「風口」。

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半年 300 億，熱錢洶湧

如果説頭部公司的 IPO 衝刺是賽道的「面子」，那瘋狂的融資額就是賽道的「裏子」。2025 年的夏天，熱錢正以前所未有的規模湧向機器人初創公司：

7 月 7 日，星動紀元宣佈完成近 5 億元 A 輪融資；

7 月 8 日，雲深處、它石智航、小雨智造同日宣佈新融資，金額從 1 億元到 1.22 億美元不等；

7 月 9 日，星海圖宣佈接連完成兩輪超 1 億美元戰略融資；

7 月 21 日，千尋智能、眾擎機器人、逐際動力三家公司同步官宣，融資總額超 16 億元。

這股投資熱潮的力度，在宏觀數據上體現得更為誇張。據統計，僅 2025 年前 7 個月，中國內地機器人行業的融資金額就已超過 300 億元，發生了 158 起投融資事件，這一數字已經超越了 2024 年全年。對比 2024 年上半年約 75 億元的融資額，今年的增長率高達 400%。

從一線風投到產業資本，幾乎所有人的目光都聚焦於此。一個共識正在形成：機器人，特別是人形機器人，是下一個時代的風口。

而從投資方來看，紅杉、高瓴、源碼等知名風投成為機器人領域的主要投資者；另一方面，騰訊、美團、小米等互聯網巨頭，同樣不想放過機器人這波風口，雖然各家公司對於機器人的戰略思考不同，但都同時打開了錢袋子，不想落後一步。

最新進入的是京東，7 月 21 日，千尋智能、眾擎機器人、逐際動力三家公司公佈融資，投資方中有一個共同的名字，就是京東，可見稍微落後一步的京東，現在正在奮起直追。

投資機構

機構分類

投資的部分機器人公司

紅杉中國 (Sequoia Capital China)

風投基金 (VC)

宇樹科技 (Unitree)、智元機器人 (Agibot)、星動紀元 (Stellar Age)

高瓴創投 (GL Ventures)

風投基金 (VC)

宇樹科技 (Unitree)、智元機器人 (Agibot)、逐際動力 (LimX Dynamics)

IDG 資本 (IDG Capital)

風投基金 (VC)

宇樹科技 (Unitree)、小米機器人、逐際動力 (LimX Dynamics)

源碼資本 (Source Code Capital)

風投基金 (VC)

智元機器人 (Agibot)、星動紀元 (Stellar Age)、非夕科技 (Flexiv)

深創投 (Shenzhen Capital Group)

風投基金 (VC)

優必選 (UBTECH)、配天機器人 (AUTC)、思靈機器人 (Agile Robots)

騰訊投資 (Tencent Investment)

大公司戰投 (CVC)

宇樹科技 (Unitree)、逐際動力 (LimX Dynamics)、優必選 (UBTECH)

美團戰略投資 (Meituan Strategic Investment)

大公司戰投 (CVC)

智元機器人 (Agibot)、美團無人機、普渡科技 (Pudu Robotics)

小米集團 (Xiaomi Group)

大公司戰投 (CVC)

宇樹科技 (Unitree)、小米機器人（生態鏈及自研）、智元機器人 (Agibot)

聯想創投 (Lenovo Capital)

大公司戰投 (CVC)

智元機器人 (Agibot)、思靈機器人 (Agile Robots)、昂宿智能 (Angstrong)

比亞迪 (BYD)

大公司戰投 (CVC)

優必選 (UBTECH)、星行科技 (Star.Vision)、地平線 (Horizon Robotics)

近兩年在機器人領域的主要投資方｜數據來源：網絡

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成立 2 年半，就上市？

資本的簇擁下，機器人公司的成長週期被極限壓縮。

智元機器人成立於 2023 年 2 月，兩年半衝刺上市。而眾擎科技、星海圖、星動紀元等一眾新星，更是成立於 2023 年底。相比之下，成立於 2016 年的宇樹科技，在這個「後浪」奔湧的時代：

已經是機器人領域的「老公司」。

用互聯網的閃電戰思維，來打造需要深厚技術積累和漫長商業化驗證的具身智能，真的可行嗎？上市，或許只是漫漫長征的第一步。狂歡之後，我們更需要冷靜地審視現實。

以知名機器人公司優必選為例，作為「人形機器人第一股」，2012 年成立的優必選可謂行業先驅。2023 年港股上市，目前市值約 340 億港幣。其 2024 年財報顯示，營收同比增長 23.7% 至 13.05 億元，不過，公司目前依然處於虧損之中，好消息是虧損收窄了。

跳出人形機器人，在倉儲和物流這個熱門機器人賽道，**極智嘉，**這家非人形機器人領域的領軍企業，2015 年成立，今年 7 月成功登陸港股，市值約 190 億港元。其 2024 年營收超過 24 億元，規模可觀，但同樣未能擺脱虧損的局面。

持續虧損，是絕大多數機器人公司不得不面對的共同難題。這也讓目前唯一可能實現盈利的 宇樹科技 顯得格外突出。

據其創始人透露，宇樹年營收已超 10 億元，今年利潤有望達到 1 到 2 億元。這份成績單，讓投資人給出了市銷率 50-100 倍，甚至千倍市盈率的樂觀預期。

宇樹的底氣，源於其在四足機器狗這一細分賽道的絕對統治力。數據顯示，2024 年宇樹機器狗銷量佔全球份額近 70%，其更前沿的人形機器人也已交付超 1500 台，核心客户是高校與科研機構。這揭示了一個樸素的商業邏輯：

找到一個能落地的場景，形成商業閉環，比宏大的敍事更重要。

毫無疑問，在 AI 大模型的賦能下，機器人賽道正迎來史無前例的黃金時代。資本的湧入正在以前所未有的方式，加速技術的迭代和產業的成熟。

然而，智元、宇樹的扎堆上市，以及背後湧動的千億熱錢，也讓我們不得不警惕。從高估值到高利潤，從技術原型到可靠商品，從實驗室走向千家萬户，人形機器人還有漫長的路要走。

*頭圖來源：智元機器人

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