姚欣的二十年創業長征！中國最大邊緣雲服務商PPIO衝刺港股_風聞

分佈式算力網絡成為AI時代的新戰場，曾經的視頻巨頭創始人能否圓夢資本市場？

2005年，當姚欣在華中科技大學宿舍裏寫下PPLive（後更名PPTV）第一行代碼時，他可能不會想到，自己將在二十年後以另一種身份再次站上資本市場的門檻。近日，這位以比爾·蓋茨為偶像、自名“Bill Yao”的創業者，在將PPTV出售給蘇寧十一年後，攜新公司派歐雲（PPIO）向港交所遞交了招股書。

而此次衝刺資本市場，姚欣有了比20年前更大的心願，打造AI時代的算力基礎設施。

1、從流媒體到算力基石的二十年征程

姚欣的創業基因早在華科時期就已顯露。高中時期連續兩年獲得全國計算機奧賽一等獎，被保送進入華中科技大學計算機系。大學期間，他展現出商業天賦——為同學組裝電腦、組建工作室實現自給自足。

2004年的一個契機改變了姚欣的人生軌跡。當時還是研究生的他，為了在宿舍流暢觀看足球比賽，研發出P2P流媒體協議，隨後休學創辦PPTV，比YouTube的誕生還早一年。這一決定開啓了中國互聯網視頻的先鋒時代。

後來，PPTV的發展也超出了想象，曾覆蓋全球4.5億用户，累計融資超7億美元，獲得軟銀、德豐傑等頂級資本加持。但最後在激烈的視頻平台競爭中，PPTV最終於2014年以4.2億美元出售給蘇寧。出售PPTV後創始人姚欣一度淡出公眾視野，赴硅谷訪學並轉型投資人。

2016年至2018年，姚欣在藍馳創投擔任投資合夥人，同時聯合發起中國首家科技創業非營利組織“AI創業營”。這段經歷讓他對技術趨勢有了更深的洞察。

2018年，姚欣感覺時機到了，而這時的AI和5G浪潮已經掀起，技術浪潮的更迭與創業時機的成熟，促使姚欣與老搭檔王聞宇再度聯手。2018年5月，兩位華科校友在上海共同創立派歐雲（PPIO），瞄準了算力供需錯配的市場痛點。王聞宇持股11.41%，姚欣夫婦控股50.61%，技術+商業的黃金組合再度成型。

2、邊緣雲與AI雲的協同佈局

派歐雲的崛起建立在對雲計算演變的精準預判上。隨着AI大模型爆發，傳統集中式雲計算架構面臨瓶頸——遠距離傳輸導致延遲增加，難以滿足即時推理需求。

派歐雲開創性地構建了分佈式雲計算平台，將分散的計算資源整合為統一服務網絡。

根據招股書顯示，2022-2024年派歐雲營收分別為2.86億、3.58億、5.58億元，複合增長率39.7%，營收三年翻倍，邊緣CDN收入佔比從9.5%躍升至28.1%。而同期淨虧損0.85億、1.89億、2.94億元，虧損持續擴大，主因研發投入（佔收入15%-19%）及算力網絡擴張。

而派歐雲的風險也不少，包括客户集中度過高，前五大客户貢獻收入佔比達89.5%（2024年），最大客户佔35.2%；此外，AI業務仍處投入期，GPU雲服務因早期基礎設施投入，目前錄得毛損，拖累整體毛利率（2024年僅12.3%）。而截至2024年12月31日，PPIO派歐雲持有的現金及現金等價物為1.14億。

目前，據灼識諮詢預測，國內的邊緣雲市場規模從2024年132億元 → 2029年370億元（CAGR 22.9%）；而AI雲計算市場從全球規模2024年315億元 → 2029年4277億元（CAGR 68.5%）。全球數據中心平均利用率僅50%-70%，存在巨大優化空間。

派歐雲的邊緣雲計算服務業務佔據了總營收的98.1%，其中邊緣節點服務（2024年收入3.91億）：將算力下沉至離用户更近的邊緣節點，適用於音視頻處理、工業物聯網等場景；邊緣CDN（2024年收入1.57億）：利用分佈式緩存技術加速內容分發，三年收入佔比從9.5%升至28.1%。

而AI雲計算服務業務如今佔比很少，但派歐雲獨創的PD分離技術（預填充與解碼分離），派歐雲將模型推理效率提升10倍以上，理論運營成本降低90%。例如2023年切入大模型賽道，日均Token消耗量從2024年12月的271億次飆升至2025年5月的1419億次，位列中國獨立AI雲服務商前兩名。

3、五輪融資背後的豪華股東陣容與“終局之戰”

派歐雲的發展軌跡伴隨着資本的高度認可。從創立至今已完成五輪融資，估值從天使輪的4600萬美元躍升至B輪後的4.69億美元（約合人民幣34億元）。

而派歐雲的股東投資方陣容也堪稱豪華。

天使投資人：百川智能王小川、前微軟Azure中國總裁申元慶、迅雷聯創程浩等產業領袖；機構投資者：創世夥伴創投、藍馳創投、華業天成資本、磐霖資本等一線基金；戰略資本：2025年5月獲得香港投資管理有限公司注資。

而在派歐雲的股權結構上，姚欣夫婦通過多平台持股50.61%，保持控股地位；聯合創始人王聞宇持股11.41%，技術話語權穩固。機構投資者中，Millennium持股6.28%，創世夥伴和磐霖資本分別持有3.79%和3.23%。

這種股權設計既保障了創始團隊的控制力，又為專業投資機構留出空間，為上市後的治理結構奠定基礎。

此次派歐雲的港股IPO，將重點投向技術升級（分佈式雲與多模態API）、市場擴張（尤其是海外新興市場）及算力網絡優化，直指萬億美元AI基礎設施賽道的核心痛點。

姚欣曾反思PPTV之戰：“只顧與PPS近身肉搏，卻錯過UGC浪潮。” 此次PPIO的選擇——押注AI推理成本下降1000倍的未來，以分佈式架構支撐“免費AI應用時代”，既是技術信仰，亦是商業豪賭。

香港交易所的鐘槌已經懸停半空，而硅谷的服務器仍在嗡嗡作響。姚欣從PPTV帶走的不僅是一段未竟的上市夢，更是對流媒體時代算力瓶頸的切膚之痛。

當全球數據中心平均利用率長期徘徊在50%-70%，當大模型token消耗量以每月百億級速度飆升，派歐雲編織的分佈式算力網絡，正在試圖縫合AI時代最深刻的供需裂縫。但是，想要在競爭激烈的時期，衝刺“AI infra（人工智能基礎設施）港股第一股”，姚欣能實現嗎？