蔚來，要麼翻車要麼翻盤_風聞

作者 | 方堯

編輯 | 魏曉

7月12日清晨，上海中心蔚來旗艦店。

卷閘門甫一升起，蓄勢已久的人羣瞬間湧向展廳中央的樂道L90，銷售的呼喊幾乎被淹沒：“別摸車漆！排隊登記！”——這一幕，距樂道L90公佈租電預售價，僅過去18小時。19.39萬的租電起售價，直接劈開了增程競品20萬的心理防線，也劈得整個新能源圈人仰馬翻——“這還讓不讓增程活？”

資本市場反應更為猛烈：自L90發佈以來，截至目前，蔚來的市值已經狂漲了43%。

但狂歡的鎂光燈，難掩財報上刺眼的紅燈：

負債率93%，現金只夠燒四個季度！這不是財報，是蔚來的病危通知書。

當李斌在內部沉聲道出“作為CEO不稱職”時，全場死寂。

對此，李斌立下軍令狀：蔚來必須在第四季度實現盈利。李斌很明白，到8月1日交付大幕開啓，蔚來的生死考驗才真正開始。

十年磨一劍

L90戰略突圍

樂道L90，是蔚來最後的救命稻草。

曾經，李斌態度堅決地聲稱“蔚來絕不做20萬以下的車”，但在生死麪前，李斌不再嘴硬。

李斌壓上所有身家的這場豪賭，底牌就是樂道L90兩款驚掉下巴的價格：

整車買斷：27.99萬起；電池租賃：19.39萬起。

這個價格，相較同級別增程競品（如理想L9、問界M9）普遍40萬+的門檻，樂道幾乎攔腰斬斷。直接擊穿20萬心理防線的租電方案，把“家庭主流購車預算”的紅線踩在腳下摩擦。

發佈會現場的價格揭曉瞬間，引發一陣騷動，某競品高管當晚在微信羣吐槽：“這價格，還讓不讓競品活？

承載了蔚來最後希望的樂道L90，是蔚來十年磨一劍的成果：

在空間方面，直擊“坐得下就裝不下”的痛點。基於純電平台的4195mm極致縱向空間，賦予三排乘客同級罕見的寬適（膝前空間均超1米）。430L後備箱 + 240L前備箱的儲物組合，讓家庭出行“坐得下，裝得滿”。

在效能方面，輕量化與超低能耗表現出色。79kg超輕後電機（行業主流超100kg）、整車減重200-300kg、0.25Cd超低風阻——合力鑄就14.5kWh/100km的超低能耗，純電經濟性優勢展露無遺。李斌在發佈會上不厭其煩地講述細節，就差拿着喇叭喊：“增程兄弟們，看看這能耗，你們油耗臉不紅嗎？純電省錢它不香嗎？！”

在體驗方面，十年築就的換電網絡壁壘深厚。3分鐘換電補能600公里，直擊純電長途核心痛點。這背後是3399座換電站、4659座充電樁構成的龐大網絡，尤其關鍵的是，蔚來已實現全國主要高速幹線千站貫通。李斌把他這套打法比作曾國藩的“結硬寨，打呆仗”——穩紮穩打，磨死對手。

相對於蔚來3分鐘即可換電的優勢，李斌暗戳戳diss增程對手：在喀什下午每度電0.25元，增程車主都跑來充電。

樂道總裁沈斐更直接放話：“都該買純電，為什麼還要買增程？

容錯率極低

前路關隘重重

市場反響是烈火烹油，但蔚來的容錯空間，薄如蟬翼。樂道L90的征途，也面臨以下難關：

交付能力有待檢驗：2023年L60因驗車瑕疵遭投訴的陰影猶在。此番L90宣稱“發佈即到店”，全國400餘家門店同步展示，目標直指8月1日大規模交付。供應鏈穩定與品控能力面臨極限壓力測試。

換電盈利困局仍在：現存的換電站日均服務僅32次（盈虧平衡需達50-60次），網絡整體年虧損超31億元之巨！這頭“吞金巨獸”亟需樂道L90帶來的海量用户“餵飽”，但這妥妥是“先有雞還是先有蛋”的死循環。

巨頭圍剿火力全開：樂道L90以27.99萬元的低價殺入市場，已經引發激烈反制。小米YU7首日訂單就達20萬刷新紀錄，理想L9旋即官降7萬發起反擊。純電與增程的路線之爭愈演愈烈，樂道殺入的20-30萬核心家庭市場，已成捲到飛起的“修羅戰場”，市場容量有限，疊加當前形勢下的消費環境，樂道L90從增程陣營“虎口奪食”也不容易。

更難的是：樂道上款車型L60，在5月和6月的交付量分別為6281輛和6400輛，李斌卻要L90四個月飈上2.5萬。

從六千到兩萬五，這不是爬坡，是跳崖式的飛躍。能否讓全體成員擁有十足的信心打贏這場仗，對蔚來而言或許才是最難的命題。

翻盤or翻車

蔚來背水一戰

李斌公開承諾“四季度盈利，否則就是不稱職CEO”的表態，將個人聲譽與企業存亡綁定。這種破釜沉舟式的宣言，已經自上而下將壓力到傳導給全體員工。

壓力之下，蔚來開啓“瘦身求生”模式。樂道掌舵人沈斐的團隊在減員情況下實現了L60銷量逆勢增長，6月交付6400輛。營銷策略轉向務實，“先發車再開發佈會”的模式減少無效投入；渠道火力全開，渠道端400家門店同步直播至凌晨，攤薄了單位營銷成本。

而到現在，樂道L90已經成為蔚來的背水一戰。

純電能否真正替代增程？ 李斌團隊堅信“增程是過渡，純電才是終極選擇”。

換電模式能否跑通？ 蔚來已建成覆蓋全國的超8000座充換電網絡，東至撫遠，西至喀什，北至漠河，南至三沙。隨着與長安等車企簽署換電合作協議，蔚來正試圖將換電模式拓展為行業通用標準。樂道L90的銷量將成為檢驗這一模式可行性的關鍵指標。換電網絡是蔚來最大的籌碼，也可能是壓垮它的最後一根稻草。規模效應，是它唯一的解藥。

技術投入能否轉化為商業成功？ 蔚來累計研發投入超600億元，遠超理想和小鵬。然而，技術雖然重要，但技術先進與否並非決定市場成功的唯一要素。

“技術創新是蔚來的底色。”李斌在羣訪尾聲強調。這位曾帶領蔚來穿越2019年生死線的創始人清楚，當樂道L90開始全國大規模交付時，真正的戰役才剛剛開始。

發佈會後，李斌獨自站在空曠的展廳，手指劃過L90的車身線條，於靜默中散發着背水一戰的決絕。

樂道L90不僅承載着蔚來的希望，更將成為中國新能源史上標誌性事件的前奏。

贏，則力挽狂瀾，絕境翻盤；輸，則雪崩瓦解，墜入深淵。

蔚來的劇本，沒有中庸的選項。要麼浴火重生，成為傳奇；要麼黯然退場，成為教訓。

Lanmeih/今日話題

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