銷量雪崩，馬斯克畫的“餅”還香嗎？_風聞

“浪子回頭”的馬斯克，能否帶領特斯拉重回正軌？

三個月前，特斯拉交出了“史上最差”的一季報——營收和利潤雙雙下降，淨利潤僅有4.09億美元，是近五年來首次降至個位數；全球交付量同比下降13%至33.67萬輛，是自2022年第二季度以來的最低季度交付量。

此後，馬斯克逐漸退出了政治角力場，揮別白宮後，馬斯克再次睡在了辦公車間，親自督戰FSD和Robotaxi項目，試圖用AI再次打開特斯拉的想象空間。

近日，特斯拉公佈了2025年第二季度財報，一如外界所預期那般，特斯拉再次迎來了營收、利潤的“雙降”——實現營收225.0億美元，同比減少12%；淨利潤為11.72億美元，同比減少16%，營收更創下近十年來最大降幅。

不過，今年二季度特斯拉的交付量為38.41萬輛，雖然延續了上季度以來的同比跌勢，但較上季度環比增長14%。然而，拉長時間維度來看，特斯拉整體交付量還是止不住下滑趨勢。

曾經引領風潮的特斯拉，彷彿一夜之間被對手包圍，馬斯克的“政治夢”與“科技夢”，終究得先讓位於業績的現實拷問。

特斯拉“賣不動了”

“特斯拉的護城河正在瓦解。”一位財務分析師在季報發佈後直言。今年上半年，Model 3和Model Y這對“銷量雙子星”在中國市場的銷量分別下滑11.32%和16.71%。

不僅是在中國市場，根據 Data Force 的初步銷售數據顯示，今年上半年，特斯拉在歐盟市場的銷量也出現了顯著下滑，同比下降了33%。

一直到今年6月，受Model Y換新版交付推動，特斯拉的銷量才開始出現反彈跡象。今年二季度特斯拉利潤端有所修復，Model Y 煥新版的漲價也功不可沒。

然而，環比回暖仍難掩特斯拉的深層隱憂。過去多年，Model 3和Model Y一直承擔着銷售重任，特斯拉的產品矩陣幾乎是原地踏步，中國新勢力卻以一月一款新車的節奏輪番上陣，從特斯拉手裏分走了一大塊市場份額。

Counterpoint Research預測，特斯拉2025年全球市場份額將降至13%，中國和歐洲市場分別降至7.6%和0.9%。作為參考，2020年特斯拉在中國的市場份額一度達到15%。

不過，特斯拉銷量危機背後，遠不止新能源汽車市場的飽和，馬斯克的政治豪賭也帶來了反噬。根據不同機構的調研，62%的潛在買家認為馬斯克政治立場影響了品牌中立性；今年第二季度，美國消費者對特斯拉的認可度已降至32%。

特斯拉的品牌價值正以汽車史上前所未見的速度墜落。近兩個月來，馬斯克開始收斂鋒芒，先是退出政治紛爭，而後又與特朗普握手言和，但其是否就會將重心迴歸到汽車業務？

答案或許是否定的。今年一季度，特斯拉交出了“史上最差財報”，但在這之後的記者會中，馬斯克並沒有聚焦於如何改善汽車業務，反而是侃侃而談自動駕駛和機器人項目。

幾乎在同一時間，外媒報道稱馬斯克已親手拍板終止了Model 2項目，這是一個外界期待已久的全新大眾市場車型，售價估計為2.5萬美元（約為17.8萬元人民幣）。在2024第三季度財報會上，馬斯克還曾提到Model 2將會於2025年上半年量產推出。

該報道稱，特斯拉內部人士認為馬斯克已經對造車失去了興趣。儘管大部分特斯拉高管都不認同取消Model 2項目，但馬斯克還是一意孤行，其認為“造廉價車沒有意義，他想做改變人類文明的事情。”

這也能夠解釋為何特斯拉近年的汽車業務表現越發平庸，馬斯克對汽車研發工作的關注度逐漸降低，汽車產品沒有太多新的亮點，只能通過降價促銷推動銷量。

今年一季度，特斯拉整體汽車毛利率下滑至16.2%，創下十多年來的最低水平。儘管二季度特斯拉的汽車毛利率有所回暖，但汽車銷售收入同比下跌了16.6%至166億美元（約人民幣1189億元）。

造車計劃左右搖擺

但有趣的是，儘管媒體都在鋪天蓋地報道此事，但馬斯克卻沒有就此表態，其沒有否認，也沒有承認終止Model 2項目一事。

近日，此事還迎來了反轉，特斯拉官方在報告中表示，已在6月首次推出更實惠的車型，並計劃在2025年下半年量產。

有知情人士表示，特斯拉的產品規劃向來靈活多變，為的是快速應對市場變化。但需要注意的是，如果這款平價車型就是馬斯克口中的“Model2”，外界對其的瞭解也不過是幾張諜照，以及傳説中的2.5萬美元定價。

這款新車到底是否具有充足的差異化，還是隻是“精簡版的Model Y”，答案都需要等到汽車上市才能揭曉。而且，其推出市場的時間已較去年馬斯克承諾的晚了半年，後續還會不會一再推遲，恐怕只有馬斯克知道了。

不過，在平價車型“懸而未決”之際，特斯拉則在近日官宣了新車型Model Y L將在“金秋見”。據悉，Model Y L就是此前盛傳的六座Model Y，定位為全場景大六座豪華SUV，業內人士預計售價為40萬元左右。

目前，特斯拉旗下幾款車型都已經是“老將”，消費者難免有審美疲勞，而家庭用户羣則恰好是近兩年置換新能源汽車的核心羣體之一，已婚用户在中產車市中的佔比超過了八成。

因此，特斯拉補上家庭出行場景的短板，也是理所當然。畢竟，這一領域已經孵化了理想、零跑等新能源領跑者，有“半價理想”稱號的零跑更奪得了2025年上半年的銷量冠軍。

不過，參考Model Y的定位，Model Y L大概率不會採取“冰箱彩電大沙發”的策略，畢竟特斯拉一直主打的是性能、智能以及能效，其跟國內家庭車款更強調“舒適度”的策略或有不同。

但Model Y L也有自己的特色，在“奶爸車”普遍相對笨重的家庭用車市場中，其錯開跟競品在空間、舒適性上的競爭，或許也能開拓出新的差異化體驗，比如讓奶爸車也能飛馳起來。

只是，在大型SUV市場中，國產新能源車企已經覆蓋了所有價格區間，Model Y L最終能否在家庭用車市場中殺出一條“新路”，恐怕只能等到三季度才能獲得驗證。

可即便如此，外界對於特斯拉即將轉身投入“家庭戰場”的舉動，仍難免生出幾分“違和感”。在早期的新能源汽車市場中，特斯拉一直扮演着教育用户的角色，比如推廣自動駕駛理念、培養單踏板駕駛習慣、炫酷的門把手設計等。

但如今，特斯拉也不得不調整節奏，適應國內汽車行業“便宜大碗”的主流需求，這也從側面反映出特斯拉在汽車業務創新上的乏力。這個以科技極客為信仰的品牌，正淪為新能源汽車市場的追隨者。

馬斯克逐夢科技圈

從顛覆者變成補課生，特斯拉正在妥協中尋找生路。但或許正因如此，骨子裏渴望冒險的馬斯克才不願將更多精力傾注於汽車業務，轉而傾力打造屬於自己的科技帝國。

去年4月，馬斯克在社交媒體表示，特斯拉2024年的資本支出將超過100億美元，主要用於聯合訓練和推理人工智能，後者將主要應用於汽車領域。

今年，馬斯克的投入仍在加碼。據財聯社報道，馬斯克所創辦的人工智能公司xAI正在與私募股權公司Valor Equity Partners合作，計劃籌集最高達120億美元的新一輪融資。此外，馬斯克旗下的太空探索技術公司（SpaceX）也將向xAI注資20億美元。

目前，xAI公司已經推出了被稱為“地球最強AI”的Grok-4系列模型，據悉，Grok4大模型將登陸特斯拉汽車。與此同時，特斯拉FSD也在更多國家陸續獲得批准。

馬斯克透露，目前特斯拉已接近獲得荷蘭監管部門對有監督的完全自動駕駛（FSD）功能的批准；此外，FSD在今年2月正式進入中國市場後，也計劃更大範圍地推出FSD。

今年6月，特斯拉Robotaxi在奧斯汀正式啓動試點運營 ，並將在未來幾個月內擴展到更多州。馬斯克甚至放出豪言，“到今年年底，特斯拉能夠為一半的美國人口提供Robotaxi服務”。

除此以外，特斯拉旗下的機器人業務也在持續推進，馬斯克表示，公司正在為Optimus 3進行重新調整，希望在五年內將人形機器人的年產量提升至100萬台。

不過，馬斯克這般“不務正業”的舉動，似乎也與他的人設高度契合。作為公認的 “冒險主義者”，他向來不甘平庸，更渴望改變世界。

在馬斯克描繪的藍圖中，xAI 將為成為旗下商業版圖中的“大腦”，負責開發驅動一切的通用智能，包括智能汽車、機器人、腦機接口，以及Space X公司的衞星和星艦等，這些智能終端也會持續產生海量的真實數據“反哺”大模型，從而組成一個完美的閉環。

正因如此，市場對特斯拉的估值，已經從財務分析層面，上升至對馬斯克能否改寫未來的博弈維度。當下投資者購入的早已不只是特斯拉的股票，更是對馬斯克個人願景的“期權”。

誠然，馬斯克的科技版圖，已經抵達人類商業史上前所未有的高度。但這片版圖越是龐大，投資人的不安就越是如影隨形。當汽車業務的創新逐漸讓位於市場妥協，當資源持續向非汽車領域傾斜，特斯拉到底該不該成為馬斯克託舉夢想的資本？

這個答案，或許只有時間能給出，不過，馬斯克開始賣力挽救銷量，至少説明了在當下，馬斯克的“科技夢”還離不開特斯拉。