悍高集團高增長的新動能，以新質生產力構建核心競爭優勢_風聞

《港灣商業觀察》王璐

作為我國家居五金行業龍頭企業，悍高集團（001221.SZ）於2025年7月30日正式登陸深交所主板。一方面擁有二十餘年紮實的行業競爭能力，公司的市場份額優勢持續保持；另一方面，財務數據層面公司穩固增長，且募集資金將重點發展智慧家居五金自動化製造，未來公司仍將不斷強化自身實力。

顯然，無論是市場佔有率，還是業績表現，包括其未來成長空間，悍高集團都將為投資者帶來一個相當優異的價值投資標的。​

21年迅猛發展，依託灣區成為行業頭部

據招股書及天眼查顯示，悍高集團成立於2004年，坐落於有着“製造業之都”美名的佛山，一家以家居五金為核心，包括收納五金、基礎五金、廚衞五金、户外傢俱於一體的多元化創新型企業，致力於為全球用户打造一站式全屋高端五金解決方案。作為中國家居五金行業中高端品牌，品牌知名度及銷售規模在國內一直處於領跑地位。2020年悍高簽約甄子丹為品牌代言人，開啓品牌新徵程。

21年的茁壯成長，成就了悍高集團在行業內的優勢地位。據瞭解，2004-2006年，公司在初創階段主要從事家居五金和户外傢俱的生產製造，並初步掌握了相關生產流程和技術工藝，完成客户資源的原始積累。

2007-2018年，公司抓住下游行業需求增長的機遇，與金牌廚櫃、歐派家居等知名企業建立合作，開設電商店鋪並積極參與國際展覽會，同時進行產線自動化升級並豐富產品線，業務規模快速拓展。

2019年至今，公司自建雲商平台，填補經銷商市場空白區域，並持續發展全屋五金新品類，加強品牌宣傳力度以及建設自動化生產基地，完成渠道、產品的多元化佈局。

從2004年發展至今，已經擁有了建築面積接近40萬㎡的生產基地，截至2024年12月31日，公司的員工人數為2902人，其中生產人員接近2000人。

2024年，悍高集團榮列廣東省製造業企業500強第190位。顯而易見，悍高集團成功實現資本化的同時，也將對包括佛山家居五金上下游產業，乃至於整個粵港澳大灣區優秀的製造業發展，起到助力和推動作用。

從全國乃至於全球來看，家居五金產業最大的生產基地也在灣區的佛山順德。據《中國質量報》此前消息，佛山順德佔據國內中高端家居五金市場60%的份額，並覆蓋亞洲50%、全球30%的產業規模，形成包含約數千家企業的完整產業鏈。

在這一競爭如雲的市場中，悍高集團躋身頭部行列。根據中國五金製品協會發布的《2024中國傢俱五金行業發展報告》，公司在行業競爭中脱穎而出，成為行業排名前五的龍頭企業；經全聯傢俱裝飾業商會確認，悍高集團2022年度收納五金國內銷售額在同類企業中排名第一，處於領先地位，基礎五金和廚衞五金的銷售規模在報告期內實現快速增長，悍高品牌具有較高的知名度，屬於第一梯隊企業。

具體來看，在品牌影響力方面，公司獲得了多項由相關政府部門和行業協會頒發的獎項及榮譽，包括“中國家居製造業五金行業10強”、“2020中國家居製造業500強”、“廣東省名牌產品”、“佛山高新區製造業單打冠軍企業”、“中國家居業高質量發展示範企業”、“廣州設計周推薦品牌”等。

營銷渠道層面，公司主要通過線下經銷、線下直銷、電商以及雲商渠道銷往全國各地以及荷蘭、加拿大、德國、沙特阿拉伯等超過90個國家和地區。截至2024年12月31日，國內經銷網絡已覆蓋中國大陸31個省、自治區及直轄市，以及191個地級市，具有較強推廣和服務能力的全國化經銷網絡已經初步搭建完成，同時公司不斷開拓海外市場，經銷網絡覆蓋了歐洲、北美、亞太、拉美等地區。

同時，公司自建雲商平台，加速對主要城市偏遠地區以及三、四線城市的市場下沉與拓展，雲商業務覆蓋區域超過100個地級市，同時在天貓、京東、抖音等主流電商平台開設直營店和授權經營店，開拓線上渠道。公司培養了專業的電子商務運營團隊，通過互聯網營銷策劃、線上品牌推廣和直播帶貨、消費者服務等方式全面提升公司線上業務質量。通過線上渠道的拓展，公司觸及了傳統線下渠道無法及時覆蓋到的客户資源，擴大客户羣體規模。​

業績跑贏同行，全產品線佈局

不過，家居五金產品種類繁多、檔次差異較大，大部分家居五金企業規模較小，市場整體較為零散，而悍高集團在產品端可謂全方位佈局。

據瞭解，公司的產品線豐富，涵蓋收納五金、廚衞五金、基礎五金、户外傢俱以及其他家居五金產品，且各個產品線涵蓋眾多的產品種類和規格型號，公司憑藉出色的生產設計水平，快速響應的生產管理能力，能夠為客户提供一站式的全屋家居五金採購服務，降低客户通過多個供應商採購的繁瑣性，滿足其全屋五金需求，有利於深化客户合作關係並擴大合作範圍。同時，完善的產品供應體系也有利於增強公司應對市場需求變化的能力，充分把握市場機遇。

至於外界最為關注的財務指標方面，2022年-2024年（報告期內），悍高集團實現營收分別為16.2億元、22.22億元以及28.57億元，年均複合增長率為32.78%；扣非後歸母淨利潤分別為1.99億元、3.29億元以及5.2億元，年均複合增長率為61.83%。

不僅如此，公司的毛利率也持續向好，期內分別為31.67%、34.43%、35.84%，主營業務毛利率分別為31.89%、34.58%、36.14%。

有家居行業觀察人士向《港灣商業觀察》表示，近年來相關產業受市場環境影響不小，而悍高集團不僅營收和淨利潤保持了雙位數的高速增長，而且毛利率也持續走高，説明公司產品在市場競爭環節超越多數同行，且穿越行業週期。

2025年1-3月，悍高集團實現營業收入為6.26億元，同比增長26.75%；公司歸屬於母公司所有者的淨利潤為1.16億元，同比增長40.31%；公司扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為1.14億元，同比增長46.29%，公司業績保持穩步增長。

具體來看，2025年1-3月，公司基礎五金產品收入同比增長55.95%，增長金額達1.03億元，佔營業收入增長額的比例達78.08%；公司廚衞五金產品收入同比增長22.22%，增長金額達1334.41萬元，佔營業收入增長額的比例達10.10%；經銷渠道收入同比增長19.85%，增長金額達5559.13萬元，佔營業收入增長額的比例達42.07%。

公司預計，2025年1-6月實現營業收入13.87億元至15.02億元，預計同比增長17.04%至26.77%；預計歸屬於母公司所有者的淨利潤為2.34億元至2.63億元，預計同比增長18.64%至33.66%；預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為2.29億元至2.58億元，預計同比增長20.80%至36.44%。

公司預計，2025年1-6月基礎五金收入增長較為顯著，基礎五金的收入預計達6.44億元至6.94億元，相比去年同期的4.75億元，同比增長35.40%至46.00%，進而拉動了營業收入的上升。​

重金研發投入，新質生產力構建護城河

另外，在研發實力及專利層面，悍高集團也重金投入，持續構建未來競爭力。截至2024年末，公司研發人員數量達330人，佔員工總數的比例為11.37%，報告期內研發費用累計金額達2.69億元，年均複合增長率達31.95%。截至2025年3月4日，公司已獲得境內外專利技術合計1,173項，其中，發明專利18項。

悍高集團表示，公司擁有較強的研發設計和智能製造能力。在產品設計研發方面，公司作為國家高新技術企業和省級工業設計中心，整合全球優質研創資源，推出希勒系列拉籃、賓尼斯水龍頭以及Onda系列户外傢俱等產品，獲得德國紅點獎、德國IF設計獎、中國設計紅星獎等知名獎項。在智能製造方面，公司擁有現代智能化製造工廠，通過應用企業資源管理計劃ERP系統、研發管理PLM系統、採購管理SRM系統、生產執行MES系統、倉儲管理WMS系統等數字化信息系統，將研發設計、生產製造、營銷及服務全流程連通，提高了產品生產效率，滿足了客户多樣化的需求，提升了產品快速交付的能力。

前述家居行業人士認為，家居行業正處於產業變革轉型節點，多數企業需要摒棄原有傳統模式，比如對研發不重視所以導致了競爭力不足，且產品粗放低端，同質化嚴重，而家居行業的轉型方向無疑是智能化，要打造全產業鏈的高端化、智能化，所以研發投入就至關重要，因而，悍高集團一方面重視研發投入，另一方面此次募資又着重發力智能家居，這是大勢所趨，這也是發展新質生產力的核心要素。

眾所周知，新質生產力的核心要素是科技創新，由技術革命性突破、創新性生產要素配置和創新型人才驅動三大支柱構成。

據悉，悍高集團此次募資中的絕大多數都用於悍高智慧家居五金自動化製造基地，該項目主要用於家居五金的生產製造，是通過引進國內外先進設備與高素質且經驗豐富的人才，以現有的技術和工藝為依託，從而擴大自有產能規模的投資計劃。本項目有利於充分發揮公司在研發設計、渠道開發、品牌宣傳、生產管理等方面的協同效應，提高公司的業務規模和盈利能力。

事實上，一直以來悍高集團在科技創新及提升生產率方面都深入探索。

目前，悍高集團正在打造由星際總部大樓、六角大樓、獨角獸三大生產基地形成的總規模達60萬平方米的數字化生產基地羣。其中星際總部是悍高集團的研發與創新中樞，建築面積近3萬平方米，匯聚產品研發中心、全球銷售中心、家居五金博物館等功能區。六角大樓以高度自動化為核心，主要用於櫃類照明與精密五金部件的智能化生產，其中鉸鏈導軌工廠內按照“黑燈工廠”的標準來建設，着力打造24小時全自動化生產，六角大樓黑燈工廠自動化率超90%，顯著提高了產品的生產效率與品質。“獨角獸”超級工廠建築面積超25萬平方米，預計在2027年竣工。

不僅如此，數據顯示，公司2024年基礎悍高五金產品自產比例提升從去年同期的61%增至75%。

總體來看，無論在財務數據層面，又或是重金研發投入構建核心護城河，包括對於全要素生產率的不斷提升，隨着悍高集團上市成功，公司投資價值顯然更值得投資者長期持有。（港灣財經出品）