智能化驅動新能源汽車繼續狂飆，誰搭上了這班快車？_風聞

我國的新能源汽車產業，還在狂飆。

今年上半年，我國汽車產銷量分別為1562.1萬輛和1565.3萬輛。其中，新能源汽車產銷量分別為696.8萬輛和693.7萬輛，同比分別增長41.4%和40.3%。

新能源汽車保持高增長已經有好幾年了。前幾年的基數小，但現在基數已經相當高了，還能保持40%以上的增長，非常難得。

不過，有一點跟以前不一樣，以前大家買新能源，主要考慮的還是電池用了哪些黑科技，續航夠不夠長，充電夠不夠快。

但現在消費者再買新能源車，智駕成了一個很重要的考慮因素。可以這麼説，智能化已經成了拉動當下新能源汽車繼續增長的核心動力。

在最近舉行的2025世界人工智能大會（WAIC）上，智能駕駛也再一次成為全場關注的重點，相關企業的展台人潮洶湧。

在資本市場，擁有智駕技術優勢的企業上漲明顯。而多位基金經理憑藉專業判斷，在這輪熱潮中取得豐厚收益。

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新能源汽車增長邏輯，變了

看兩組數據：

2020年我國新能源汽車銷量136.7萬輛，當年的滲透率只有5.4%。

2021-2024年，我國新能源汽車滲透率分別達到13.4%、25.6%、31.6%、40.9%。2024年新能源汽車銷量突破了1286.6萬輛。

今年，我國新能源汽車產銷繼續保持40%以上增長，滲透率已經逼近45%，勢頭非常猛。

除了產銷量的增長，新能源汽車的技術水平也在快速提升。舉個最直觀的例子，2021年產的新能源汽車，跟2025年的產品，差距是非常大的。

幾年前大家拼的還是簡單的電池容量，誰的續航更久。現在大家更關心的，可能是快充技術、智駕技術。

技術升級，尤其是智駕技術的進步，已經成為當下驅動新能源汽車繼續增長的最強動力。

最近在上海舉行的2025 WAIC，智駕企業展台就非常火熱。

現在的新能源汽車廠商，對智駕的重視程度也比以前高了很多。智駕做得好不好，不只是關係到車能不能賣好，而是關係到未來在整個新能源汽車產業鏈裏，還能不能留在“牌桌”上的問題。

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哪些基金經理又踩中了風口？

好的基金經理，善於提前發現機會。

從整體來看，整個新能源汽車產業這幾年的發展都不錯，主要車企的股價都有可觀的漲幅，很多佈局新能源汽車的基金也有不錯的收益。

但從去年開始，車企的表現其實出現了比較明顯的分化。比如同樣是造車新勢力，小鵬汽車、理想汽車和蔚來汽車，最近一年（截至7月29日，下同）港股股價分別上漲了130%、62%、10%。

差異還是很大的，如果把握不準，會直接影響基金業績。那麼到底哪些基金經理在這輪智駕熱潮中搶先佈局了？給大家盤一盤：

（1）鐘鳴：中歐內需成長

中歐內需成長基金經理鐘鳴，幾乎是市場上最早公開明確表示看好智駕發展的基金經理。

早在2024年3月，鐘鳴就在該基金2023年年報中明確表示：

“我們認為智能駕駛有望在未來1-3年內快速發展，逐漸成為消費者購車決策的主導因素之一，擁有智駕前瞻佈局的企業有望獲得市佔率迅速提升。”

基於這種明確的判斷，在2023年四季度，鐘鳴對組合進行了一定調整，通過評估產業發展趨勢、公司經營狀況、盈利趨勢和估值水平，增加了智能駕駛、IP影視等行業及個股的配置。

最明顯的變化是，小鵬汽車、賽力斯在2023年四季度，成為中歐內需成長的前兩大重倉股。

（中歐內需成長基金持倉變化）

這以後，小鵬汽車和賽力兩隻個股，幾乎就沒離開過該基金重倉股前三。最高峯的2024年四季度，這兩隻股票佔據了這隻基金20%的股票持倉。

當然智駕也不只有這兩家車企，更多的是產業鏈企業。比如做汽車座椅驅動器、位置記憶電位器的雙林股份，也被鐘鳴重倉。而這家公司最近一年漲幅超過了400%。

鐘鳴是一位擅長研究智駕和機器人的基金經理。雖然新能源汽車產業變化迅速，但她對智駕保持着較為一致的判斷。

在今年第二季度報告中，鐘鳴再次提到，從行業層面持續關注智能駕駛和人形機器人作為AI垂類應用的落地情況。

鐘鳴認為，這類physical AI(改變物理世界的AI)將實現AI與人類生活的有機融合，AI將不只是會思考會分析的大腦，還將會勞動、會作業；作為人類勞動力的有效替代，他們在未來有極其廣闊的市場空間，這些領域誕生的將是有全球影響力級別的企業。

把自己的長處，用在產品上，也造就了產品的亮眼表現。截至7月29日，中歐內需成長A近一年來的收益高達63%。

（2）詹成：景順長城鑫景產業精選

景順長城鑫景產業精選基金經理詹成，是一位通信電子工程博士，而且還在英國諾基亞研發中心幹過研究員，專業知識非常紮實。

在該基金2024年年報裏，詹成提出了自己對智能駕駛的看法：

他認為，2025有望迎來智駕平權全面落地的元年，未來兩年高階智駕將快速普及至10萬元至20萬元汽車市場。

而智能駕駛產業鏈的加速發展為相關企業帶來機遇，從芯片、傳感器、域控產品到智能底盤、智能座艙、連接器等各個環節，相關企業都將受益於高階智駕的普及。

從持倉來看，詹成最明顯的變化是在去年四季度，把思特威、吉利汽車等公司提升到了前十大重倉股的位置。

到今年二季度，思特威已經是景順長城鑫景產業精選基金中僅次於騰訊的第二大重倉股。這家公司主要生產高性能CMOS圖像傳感器芯片，智駕是其產品的主要的應用場景之一。

從業績表現來看，這隻產品也取得了不錯的業績，近一年來其漲幅超過了30%。

（3）連驍：華夏汽車產業

一隻定位汽車產業的基金，要如何篩選投資標的，華夏汽車產業基金，或許是個不錯的參考標的。

先看持倉：從過去一段時間的前十大重倉股來看，基金經理連驍基本上保持着整車企業和汽車零部件及產業鏈企業1:1的持倉比例。

比如今年一季度的十大重倉股有小米、吉利、長城和理想等整車企業，也有拓普集團、福耀玻璃這樣的上下游企業。

對智能駕駛的看好，是基金經理調倉的重要參考指標。

在一季報中，基金經理提到，汽車板塊整體表現亮眼，相比市場有明顯超額收益。這背後有許多原因，包括AI技術和智能駕駛技術的進步，以及企業轉型進入人形機器人領域等。

基於此，基金經理的調倉，一是選擇聚焦那些產品競爭力在加強的汽車公司。二是在智能駕駛領域加深研究和投資，包括整車和相關硬件。

這種策略讓這隻產品也取得了不錯的表現，最近一年其淨值上漲45%左右。

（4）劉瑞：東吳新產業精選

東吳新產業精選基金經理劉瑞，很早就看到了智能駕駛的機遇。

在基金2024年一季度報告中，他表示，“對於科技方向，我們相對看好以AI為底層驅動的智能駕駛、智能終端、機器人等產業在未來中長期符合時代背景的成長方向。”

有了初步判斷後，他對智能駕駛的佈局持續加深。

2024年，該基金的佈局主要在科技和穩健資產兩大方向。其中科技資產就是以AI賦能的消費電子終端、智能駕駛，以及AI算力等方面。

尤其是在去年第四季度，基金經理雖然主要配置沒有大的變化，但唯獨適度增加了智能駕駛方向的配置力度。

基金經理的理由是，“我們認為2025年中高階智能駕駛的滲透率有望非線性提升，這或許藴含着更多機會。”

這種判斷也得到了驗證。近一年來，該基金收益超過40%。

在今年一季報中，基金經理明確表示，“我們在智能駕駛方面的佈局，也給我們的組合提供了相對不錯的正貢獻。”

目前該基金重倉股中，就有包括德賽西威在內的部分智駕概念股。

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結語

這兩年市場上出現的許多新熱點、新概念，都有一個共同特點：專業性強且迭代迅速。

不管是新能源汽車、AI，還是低空經濟、穩定幣，理解這些產業有門檻，要跟蹤好這些產業，更需要長久的投入。

我們拿新能源汽車來説，這實際上是一個極其龐大的領域。鋰電池、整車、零部件、軟件……每一個領域，都值得花大量時間研究。

這就對基金經理對行業基本面的深度研究能力提出了更高的要求。

為了解決這些問題，有些基金公司提出了新的解決方案。比如中歐基金所探索的資管工業化。

所謂資管工業化，你可以簡單理解為“讓專業的人去研究專業的事”。

傳統上，基金公司各研究員更像是單打獨鬥，每人覆蓋一個或數個細分領域。不僅研究缺乏溝通借鑑，成果也缺乏共享機制。

眼下這種方式顯然是行不通了。

舉個最簡單的例子，研究智駕就不僅要有汽車方面的知識，你還得懂工業製造、懂人工智能、計算機等很多方面，一個人是很難搞定的。

而中歐的資管工業化，就是把這種手工作坊式的研究，升級為“專業化、工業化、數智化的投研平台”。

通過深度分工提升細分領域的專業能力，通過流程化協作，實現專業洞見的共享,幫助提升團隊投研能力，力爭輸出定位更清晰、風格更穩定、長期超額更可期的產品和解決方案。