但斌罵劉慶峯“屁大本事”，結果人家一筆投資就賺了16億_風聞

問大家一個問題：

特斯拉+太空探索公司技術公司SpaceX+社交巨頭X（Twitter）+腦機接口公司Neuralink，跟科大訊飛比，誰更牛？

這4家公司的掌舵人，再加上OpenAI聯合創始人、美國國家工程院院士、英國皇家學會院士這樣的頭銜，跟科大訊飛董事長比，你覺得誰更有科技含量？

沒錯，説的就是馬斯克和科大訊飛董事長劉慶峯。

劉慶峯最近有段視頻被扒出來了，劉慶峯在視頻中評價馬斯克：“馬斯克實際上對人工智能，我不認為他真的懂”。

直白點説，就是覺得馬斯克不懂人工智能。

本來還沒什麼，但網友把這段發言發出來並@私募大佬但斌。但斌不但回覆了，而且還一點也不委婉，他怒懟劉慶峯：

他就像我見過的金融行業的某些人，屁大點本事，就牛逼哄哄的不得了，老子天下第一!謙虛點不行嗎？

其實，劉慶峯或許很難跟馬斯克比AI。

但依靠之前單筆浮盈十幾億的戰績，他跟但斌比一比投資水平，還是很有競爭力的。

01

劉慶峯：不認為馬斯克懂AI

劉慶峯是在今年6月，與正和島總編輯陳為的對話中説出這句話的。

當時陳為提問，馬斯克説人工智能發展會給人類帶來巨大災難，你有過擔心AI具有獨立意識後威脅人類嗎？

劉慶峯迴答了這個問題。中間説了一句：馬斯克實際上對人工智能，我不認為他真的懂，但是他有些理念我認為是對的。

私募大佬但斌沒有慣着，直接開懟：

但斌説：他就像我見過的金融行業的某些人，屁大點本事，就牛逼哄哄的不得了，老子天下第一！謙虛點不行嗎？

這件事有兩個奇特之處：

一是一家千億A股公司董事長，竟然會覺得全球“科技狂人”馬斯克不懂AI；

二是一位私募大佬，會公開怒懟千億市值公司董事長“屁大點本事牛逼哄哄”。

兩個人都夠直白的。

02

科大訊飛和馬斯克，誰幹AI更厲害？

吃瓜歸吃瓜，我們有必要認真探討一下，馬斯克到底懂不懂AI。

這個問題，我首先問了AI，豆包的回應是這樣的：

實際上，馬斯克不是不懂AI，而是太懂AI了。

大家對馬斯克更熟知的是，他是特斯拉和太空探索技術公司的創始人，還買下了推特。但對馬斯克在AI上的佈局，可能知道的不多。

馬斯克在AI上有很多佈局，很多年前，在Open AI還沒有出圈的時候，就進行了投資，現在還有個聯合創始人的頭銜。

2023年，馬斯克又創立了AI公司xAI，並推出大語言模型Grok。

在媒體報道中，這是一個估值可能高達2000億美元，一輪融資就高達120億美元（接近科大訊飛市值）的項目。

馬斯克手上還有另一個重要的與AI關係緊密的項目：腦機接口公司Neuralink。這公司的估值也快100億美元了。

其他的比如特斯拉的智駕、人形機器人Optimus、星鏈等等，這裏面的AI含量，就不用多説了。

能説出馬斯克未必懂AI這樣的話，或許是真的過頭了。

03

科大訊飛研發費用連續3年低於銷售費用

回到科大訊飛身上，科大訊飛也是A股一家知名的科技公司。都知道這家公司主要是搞語音的，但具體是做什麼業務的，很多人估計説不出來。

根據2024年年報，公司的收入來源於這幾個部分：

看得出來，業務領域很龐大。其實也很簡單，就是把AI集成到各個產品裏，賣給各個相關方。比如集成到學習機裏賣給學生，而且科大訊飛的學習機，還賣得不少。

另外，科大訊飛還有很多比如智慧醫療、智慧城市、智慧政法這樣的業務。這些業務的AI技術含量到底如何，就很難直觀評價了。

我們看一個比較直接的指標：研發費用。

搞AI這樣的前沿技術，是非常燒錢的。但從2022年到2024年，科大訊飛的研發費用分別為31.11億元、34.81億元、38.92億元，佔營收的比重始終保持在16%左右。

同期的銷售費用分別是31.64億元、35.84億元、40.83億元，都超過了研發費用。

銷售費用超過研發費用的龍頭高科技企業，是不多見的。

另外，從2020年到2024年，科大訊飛的營業收入從130億元增長到了233億元，接近翻倍。但同期的歸母淨利潤卻從13.64億元，下降到了5.6億元，降幅接近60%。

增收不增利的龍頭高科技企業，也是不多見的。

而且，即便是這5.6億元的淨利潤中，也有很大一部分來自政府補助。

2024年，公司計入當期損益的政府補助金額高達4.19億元，這導致科大訊飛扣非後淨利潤，只有1.88億元，而且這種現象已經持續了很多年了。

04

論炒股，但斌未必比得過劉慶峯

比完了AI，我們再來比點更有意思的東西。

劉慶峯説馬斯克未必懂AI，或許是有點過頭了。

但但斌對劉慶峯的批評，也有點過頭了。至少在炒股方面，劉慶峯還是有成功經驗的。

2023年8月14日，科大訊飛公告，為償還2021年認購科大訊飛非公開發行股份時通過質押融資等方式產生的23.5億元借款，劉慶峯通過大宗交易賣出自家公司3995.61萬股股份。

此次減持後，其持股數量從1.68億股降至1.28億股，持股比例由7.27%減至5.54%。

當日科大訊飛發生11筆大宗交易，成交均價58.82元/股，較當日收盤價下折8.07%，劉慶峯此次減持共計套現23.5億元。

劉慶峯以及他所控制的言知科技於，2021年7月以約25.5億元的價格，獲得科大訊飛增發的7639.3萬股。其中，劉慶峯出資約23.5億元，獲得7040萬股；言知科技2億元獲得約600萬股。

而這次減持，恰逢科大訊飛股價高點附近。劉慶峯用減持的股份還清了定增借款，而他手上還拿着定增剩餘的3040萬股。

按照2023年8月14日的收盤價計算，劉慶峯的3040多萬股，市值高達19.45億元。按照當前的市值計算，也接近15億元。

另外，言知科技持有的600萬股，目前市值2.9億元，扣除成本浮盈約9000萬元。也就是説，這筆交易後，劉慶峯浮盈接近16億元。

這筆錢接近科大訊飛2022年到2024年的淨利潤總和。

但斌過去也有非常優秀的投資成績。

但用數據來説，劉慶峯雖然在AI上大概率輸給了馬斯克，但在投資上，未必輸給了大佬但斌。