特朗普經濟學：讓美國重返1970年代的滯脹之路_風聞

特朗普經濟學：讓美國重返1970年代的滯脹之路

撰文：雅禮學人

2025年8月3日星期日

當唐納德·特朗普以“讓美國再次偉大”的豪言重返白宮時，鮮有人預料到他指向的“黃金時代”竟是經濟動盪的1970年代——那個滯脹橫行、增長乏力、物價飛漲的十年。執政僅半年，這份經濟成績單已清晰勾勒出一幅令人憂慮的圖景：增長失速、通脹抬頭、結構失衡，與承諾的繁榮背道而馳。

不及格的增長答卷：從萎縮到乏力

新政府開局便遭遇下馬威。2025年第一季度，美國經濟按年率計算萎縮0.5%，這是自2022年以來的最差季度表現。雖有人將原因歸咎於企業因預期特朗普關税而提前囤積進口導致數據扭曲，但第二季度3%的反彈更像是泄洪後的回彈，難掩整體疲態。綜合上半年，平均增長率僅為1.2%，遠遜於拜登政府2024年2.8%的增長水平。特朗普確實成功地“扭轉”了經濟方向，可惜是向下扭轉。

更令人憂心的是經濟引擎的熄火。佔經濟總量近七成的消費支出上半年年增長率僅0.9%，較2024年的3.4%斷崖式下跌。航空旅行支出鋭減8.5%，快餐店消費下滑0.1%，這些可自由支配開支的萎靡，無聲訴説着中等收入家庭的壓力。投資領域同樣陰雲籠罩，人工智能的局部亮點無法掩蓋建築業整體的寒意，工廠建設支出尤其顯著下滑——這對一個將製造業復興置於核心議程的政府而言，無疑是巨大諷刺。曾受益於拜登《通脹削減法案》和半導體政策的建設繁榮已成過往。

混亂政策的重創：貿易伙伴離心與旅遊寒潮

特朗普政府隨性揮舞的關税大棒，已成為經濟不確定性最主要的製造者。經濟學家警告，這種政策帶來的巨大不確定性正迫使企業推遲投資決策，消費者信心受挫，直接拖累經濟活動。其後果不僅體現在增長數字上，更嚴重損害了美國的國際商業關係與軟實力。

貿易伙伴們正急切地尋求繞開美國，相互締結新協議，以避免受制於美國總統變幻莫測的決策。美歐雖達成協議，歐盟承諾投資6000億美元並採購7500億美元美國能源及持續購買軍備，但德國工業聯合會斥之為“不充分的妥協”，發出了“災難性信號”。這種“保護費”式交易，折射出盟友關係的不平等與脆弱。

更沉重的打擊落在旅遊業。被視為重要出口的外國人赴美旅遊支出上半年暴跌15%。紐約市大幅下調預期，預計2025年外國遊客將比先前估計減少250萬，損失慘重。加拿大作為最大遊客來源地，赴美機票預訂量鋭減10%-13%，預計全年遊客減少400萬，導致約43億美元損失。業界將矛頭直指政府的關税政策、分裂性言論及嚴苛的移民管控，痛批此局面實為“自作自受”。

滯脹陰影與長期隱憂

經濟表象之下，深層次風險正在積聚。一方面，通脹壓力持續升温。美聯儲關注的消費支出平減指數上半年按年率上漲3%，遠超預期。隨着更多關税落地，物價幾乎必然進一步攀升。另一方面，工資增長顯著放緩，4月至6月平均時薪年化增長率降至3.2%，遠低於前兩年的4%。工資增長放緩疊加物價上漲，意味着實際購買力停滯甚至萎縮，這將進一步抑制消費，形成惡性循環。

生產率增長的滑坡則敲響了更沉重的警鐘。第一季度生產率下降1.5%，上半年平均水平勉強持平於零，與2024年2.1%的增長形成鮮明對比。生產率長期低迷是抑制生活水平提升的根本障礙，也是推高通脹的隱形推手。

更深遠的不利影響已在醖釀。削減科研投入將扼殺未來技術創新的命脈；對大學尤其是國際學生的排斥政策，將驅逐助力美國經濟數十年的智力資源與活力。對清潔能源的攻擊，則將國家鎖定在日益落後的化石能源技術路徑上。

結語：方向錯誤的“變革”

特朗普承諾的變革已然發生，但方向令人錯愕。他復興經濟的策略看似依賴對外“敲詐”——迫使盟友投資、購買能源、繳納“保護費”、採購軍火，而非通過提升自身競爭力、促進互惠合作來實現可持續增長。其結果，是貿易伙伴疏離、關鍵產業受挫、民生消費受壓、通脹壓力積聚。半年的經濟軌跡已清晰指向一個滯脹風險加劇、增長動能衰減的未來。若此路不改，特朗普留給美國的，恐怕真是一幅讓1970年代都“相形見絀”的經濟困局。變革的方向錯了，走得越遠，代價越大。