持倉股大漲，基金淨值卻沒變化，發生了什麼？_風聞

國辦昨天發佈消息説，從2025年秋季學期起，免除公辦幼兒園學前一年在園兒童保育教育費，簡單説就是幼兒園的大班免除一年保育費，未來會逐步的免除學前教育保育費，這個事情是一個星期之前提出來的，沒成想一個星期後就正式實施了，如此可見我們國家的效率之高。

免除學前教育一年保育費，目的是為了減輕生育家庭的經濟負擔，鼓勵年輕人生育孩子的積極性，尤其是未來逐步的免除學前教育保育費，更大程度上讓養孩子的成本不再成為年輕人的負擔。

人口老齡化和生育率下降是當前社會的一個突出矛盾，尤其是生育率問題事關國家發展，從這個意義上來説，降低養育成本迫在眉睫，這次的免除學前教育一年的費用當然會產生一定的效果了，不過在我看來，這還僅僅是杯水車薪，本質上應該更大程度上提高年輕人的收入，以及未來在養老以及醫療領域給予年輕人更多的期待，讓年輕人對自身生活沒有後顧之憂，或者説對孩子未來的前景相對樂觀，這樣我們的生育率自然就提高了。

話是這麼説，事情得一點點的做，所以多給國家點時間吧。

持倉股大漲，基金淨值卻沒變化，發生了什麼？

當前的創新藥走勢依然如火如荼，昨天港股創新藥相關的ETF大漲了3%，而有些基金的淨值快速增長了4%，可是話又説回來，沒有對比就沒有傷害，而有些基金昨天的十大重倉股幾乎都是大漲，比如説廣發滬港深醫藥混合C，可是晚上看了更新的淨值竟然沒有上漲，維持在平盤狀態，這就有點讓人匪夷所思了。

在我看來，結論只有一個，那就是基金肯定是調倉了，你現在看到的十大重倉股，已經不是基金即時的重倉股了。

為什麼會發生這種現象呢？

我以為，主要還是創新藥此前的漲幅過大了，機構之間對未來的看法出現了分歧，有些基金在這裏對漲幅過大的持倉股進行減倉或者清倉是可以理解的，畢竟大漲幅意味着獲利回吐的隨時到來，現在的基金經理比過去成熟多了，不會死磕一個板塊直到大跌為止，而往往會想着如何保證勝利的果實。

儘管目前不知道基金調倉到了什麼程度，但是這個時候既然能夠賣出高位的創新藥，從投資的屬性而言，一定是基於防守的考慮了，或者説換倉到了位置相對較低的品種上。

而這對創新藥板塊來説，接下來大概率要震盪了，對於基金的實際淨值與重倉股的表現出現差異一定要重視，説明基金此前重倉的相關板塊已經在機構之間出現了分歧，而這也是創新藥接下來要面臨震盪的先兆，對此要有充分的認識。

震盪不意味着一定會波段調整，只能説是板塊內部的標的會出現分化，創新藥指數也會承壓，然而此時才是檢驗基金經理的真實水平的時候，如果説板塊指數持續下挫，而基金的淨值表現的抗跌，足以顯現基金經理調倉成功，或者説在主動管理方面有值得更多認可的地方，那麼也就更為讓我們對基金未來運作的樂觀。

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