藏在瑞幸咖啡的資本大鱷與合夥人搶班奪權_風聞

問道者 | 杜一用

廈門瑞幸咖啡現任董事長黎輝與泰邦生物前任董事長周凡掐了起來，周凡在朋友圈直指黎輝“涉嫌財務欺詐”。黎輝可是赫赫有名的中國頂級風險投資人，而周凡是黎輝的合夥人。

今年4月，郭謹讓位後，黎輝接任成為瑞幸新一屆董事長。黎輝是將門之後，職業生涯曾經效力過知名投行摩根士丹利和華平投資，主導過新浪和亞信在納斯達克上市。2017年創立大鉦資本，領投了陸正耀領導下的瑞幸A輪和B輪融資。

黎輝的投資風格似乎比較激進。2020年瑞幸咖啡曝出財務造假，被納斯達克摘牌，大鉦資本不退反進，又追投了2.4億美元，並在後來收購了陸正耀等創始團隊的股份，成為瑞幸的實際控制人。目前大鉦資本持有瑞幸31.3%股份，擁有53.6%投票權。

不得不承認，黎輝的眼光挺毒。五年過去，被摘牌的瑞幸不僅沒有垮掉，反而活得越來越滋潤。今年上半年，瑞幸在全球各地的門店超過2萬家，營收212億元，相當於在中國的三個星巴克，淨利潤將近18億元，在美股粉單市場的估值已經達到百億美元。

周凡的角色定位與郭謹有幾分相似，不過周凡還是大鉦資本的合夥人之一。大鉦資本控制泰邦的手法和瑞幸高度相似。2018年大鉦資本先是5.9億元投資泰邦，2021年進一步私有化，實際控制了泰邦。泰邦當時是國內唯一一家在美股上市的血製品公司，在大鉦資本前，中信資本和以鼎暉為首的財團曾經兩次要私有化這家公司，最後都沒有成功。

大鉦資本有個特點，完成控股型併購後，喜歡深度參與運營。控制瑞幸後，派出了郭謹，控制泰邦後，派出了周凡。與郭謹不太一樣，周凡還直接持有泰邦13.77%股份，甚至比黎輝名下的股份還多。大鉦資本持有泰邦27.5%股份，黎輝是大鉦資本的控制人，所以在泰邦的人事任免上，周凡的胳膊想擰過黎輝的大腿並不容易。

不知道出於什麼考慮，最近幾個月時間裏，黎輝接連更換瑞幸和泰邦董事長。黎輝在今年4月份接任瑞幸董事長職務，最近又介入泰邦的管理，那陣仗很像是在清洗原來的管理團隊，除了自任董事長，包括周凡在內，6個核心管理成員有5個被下了崗。

管理團隊被清洗可能是誘發周凡在朋友圈公開罵陣的直接原因。根據中國房地產網報道，被下崗後，周凡在朋友圈髮長文，言辭犀利指控黎輝涉嫌財務欺詐，批評他“繼深陷瑞幸財務欺詐醜聞之後，再次陷入誤導投資人、嚴重侵害股東利益的漩渦。”

黎輝不只解散了周凡管理團隊，還要求召開股東會，註銷包括高管團隊在內上百名員工在泰邦私有化時獲得的股權。泰邦私有化時，管理團隊和上百名員工曾集資跟投了3%股權，這部分股權登記在一家海外公司。黎輝接任董事長後，要着手註銷這家公司。

按照中國房地產網的口徑，現在這部分股份是“天價”。私有化時，泰邦估值47.6億美元。經過周凡這幾年的勵精圖治，即便不把資產增值因素考慮在內，3%股份對應的估值大概也有10億元。

對任何人來説，這都不是一個小數目。但黎輝註銷員工持股平台似乎並非衝着想吞併這3%股份而去。從泰邦的股權結構來看，黎輝直接持有泰邦13.54%股份，比周凡少了0.23%。周凡也是大鉦資本的合夥人，假如黎輝和周凡在大鉦資本的話語權平分秋色，那員工持有的3%股份表決權將決定誰能在泰邦裏一言九鼎。

顯然，周凡和黎輝誰都不想失去對泰邦的控制權。因此，黎輝搶班奪權焦急着要註銷海外持股平台，其用意很可能是為了另起爐灶，把3%員工股份的表決權牢牢掌握在自己的手上。

周凡在朋友圈裏稱，黎輝的行為嚴重違反了各種法律法規。但泰邦生物很快發聲明回應，“某前高管散播不實言論，嚴重違背事實。”