愛旭股份半年報：二季度扭虧為盈，除了開源更重節流？_風聞

2025年光伏行業的第一份半年報，為這個行業帶來了一線新的希望。

8月7日晚間，上海愛旭新能源股份有限公司（以下簡稱“愛旭股份”）發佈2025年半年度報告。今年上半年，愛旭股份的營業收入為84.46億元，同比增長63.63%；淨利潤虧損2.38億元，較去年同期的虧損17.45億元出現收窄。其中，愛旭股份在今年二季度更是扭虧為盈，實現淨利潤0.63億元。

“內卷”與“反內卷”

“內卷”問題仍在困擾着光伏行業的龍頭們。

愛旭股份在半年報中表示，光伏行業整體仍處於階段性供給過剩格局，低價、低質的無序競爭仍影響正常產業生態的運行，主產業鏈製造類企業大多仍處於虧損，影響了行業的健康發展。

愛旭股份2025半年報主要數據（數據來源：Choice） 

但對於2025年7月中央財經委員會第六次會議指出的“反內卷”方案，愛旭股份認為已經產生積極的影響，“目前產業鏈價格已觸底反彈，低價銷售、惡性競爭情形顯著減少，行業內卷競爭正逐步被糾偏。”

有關法律法規方面，今年6月新修訂的《反不正當競爭法》和《價格法修正草案（徵求意見稿）》將低於成本價銷售的行為定性為違法，將“反內卷”正式納入法律規制範疇。

但在“內卷”的環境下，2025年第二季度，愛旭股份實現歸母淨利潤0.63億元，在行業底部逆勢實現扭虧為盈，並於上半年累計實現18.55億元的經營活動現金淨流入額。

誰是實現扭虧為盈的“功臣”？

愛旭股份歸功於其打造的ABC（全背接觸太陽晶硅電池）組件與海外市場的表現。

半年報中愛旭股份營業收入、營業成本的分解信息

今年上半年，N型ABC組件銷售佔比明顯提升，已由2024年上半年的32.96%提升至2025年上半年的74.44%。業務出貨量達到8.57GW，同比增長超400%。ABC組件營收達到愛旭股份營業收入的74%左右，已取代太陽能電池片成為愛旭股份最重要的主營產品。

海外市場的表現也足夠亮眼，2025年第二季度海外組件銷量佔比超過40%，海外高價值市場佔比持續擴大。

開源？節流！

儘管業務的銷售情況亮眼，但根據年報，在實現扭虧為盈的過程中，除了ABC組件和海外市場帶來的“開源”效應外，“節流”措施也發揮了關鍵作用。

根據銷售費用明細，較去年上半年，愛旭股份在今年上半年的推廣力度有所收縮。銷售費用中的“差旅費”、“倉儲費”、“樣品費”與“廣告及市場推廣費”均出現下降。此外，研發費用在2024年同期為4.85億元，但在2025年上半年僅有1.67億元，財務費用更是減少113.05%。

除了上述費用的減少，愛旭股份給員工的錢更是接近腰斬。

雖然半年報中未羅列員工人數與平均薪酬，但從“支付給職工及為職工支付的現金”一項來看，2024年上半年的金額為13.68億元，但在2025年上半年僅為7.81億元。

                   近一年愛旭股份表現（數據來源：Choice）        

對於下一個利潤增長點，愛旭股份把目光放在了風電上。

6月5日，愛旭股份發佈公告表示，愛旭股份與臨邑縣人民政府簽署《臨邑縣中部風電項目資源開發協議書》，計劃總投資約7.5億元，在臨邑縣投資建設臨邑112.5MW風電項目。該項目規劃總裝機容量為112.5MW，一次建成，計劃於2027年建成併網。

愛旭股份在公告中表示，會始終將N型ABC業務作為公司發展戰略重心。“本項目實施完成並滿足相關約定後，公司可以選擇自持運營或對項目進行出售、引入合作方以及通過發行各類融資工具的方式等進行處置。”（資鈦出品）