上半年利潤漲超60%，多鄰國增速依舊，AI成背後最大推手_風聞

當語言學習平台多鄰國（Duolingo）發佈創紀錄的Q2財報後，其股價應聲大漲。市場狂歡尚未持續半日，OpenAI推出其最新GPT-5模型後，多鄰國的漲幅又出現大幅回吐。

這場戲劇性波動背後，投資者在激烈辯論：在通用AI大行其道的時代，這隻“綠色貓頭鷹”的增長神話能否延續？而謎底或許就藏在財報中。

在這冰火交織的背景下，多鄰國的財報不僅是一份成績單，更是觀察教育科技行業未來走向的重要窗口。

AI驅動盈利爆發，拆解多鄰國增長的三重引擎

多鄰國2025年上半年的營收達到4.83億美元，與上年同期的3.46億美元相比，增長了40%；同期毛利為3.47億美元，較上年同期的2.53億美元增長37%。

2025年第二季度，多鄰國的營收為2.52億美元，較上年同期的1.78億美元增長41.6%；該季度毛利為1.83億美元，相較於上年同期的1.31億美元增長39%。

在本季度財報中，多鄰國的利潤增長表現尤為搶眼。2025年上半年，其實現運營利潤5696萬美元，較上年同期的3514萬美元增長62%；淨利潤為7992萬美元，較上年同期的5131萬美元增長56%。

2025年第二季度，多鄰國的運營利潤為3336萬美元，較上年同期的1870萬美元增長78%；淨利潤達4478萬美元，較上年同期的2435萬美元增長84%。

具體而言，這一良好態勢得益於多鄰國AI戰略在本季度完成了從“投入期”到“收穫期”的關鍵跨越。從應用層面來看，AI對多鄰國的訂閲服務起到了極大的優化作用。

以Max會員為例，其中配備的AI口語練習機器人，能夠模擬真實的對話場景，陪伴用户進行外語交流。

在成本控制方面，AI也帶來了意外之喜。此前業界普遍擔心，大規模應用AI會導致成本大幅上升，畢竟強大的算力支持以及複雜的算法維護都需要高額費用。但多鄰國卻打破了這一常規，其第二季度AI工具的調用成本大幅下降，且遠低於預期。

這就意味着，在收入因AI而實現增長的同時，成本端的壓力有所減輕，毛利率隨之提升，利潤空間自然得到進一步拓展，淨利潤的增長也由此順理成章。

由此可見，AI不僅優化了多鄰國現有的業務，還重塑了其內容生產流程。通過生成式AI輔助課程開發，多鄰國在過去一年新增了148門語言課程，開發效率提升了近10倍。

這種“AI加速創新”的模式，使得多鄰國在保持研發費用增長的同時，實現了課程庫的指數級擴充，為後續的用户增長奠定了堅實基礎。

護城河面臨考驗，多元化戰略決定千億市值之路

數據顯示，多鄰國的日活躍用户數量同比增長40%，達到4770萬，但這是自2022年以來增長速度最慢的一次。

與此同時，月活躍用户增長24%，達到1.283億，付費用户同比增長37%。這一數據表明，用户不僅在數量上有所增長，使用頻率也有顯著提升。

用户粘性的增強最終直接轉化為了商業價值。在用户規模擴大的過程中，多鄰國的付費轉化效率也大幅提高。截至第二季度，其訂閲服務用户數量已達1090萬，較去年同期增長37%。

這一良好態勢得益於多鄰國獨特的產品設計。它將遊戲化理念融入語言學習，把背單詞、練語法等學習任務轉化為有趣的關卡挑戰。這種富有趣味性和互動性的學習方式，極大地激發了用户的學習積極性，也讓用户更願意為優質的學習體驗付費。

此外，財報顯示，多鄰國將全年營收預期上調至10.1億美元至10.19億美元，這一範圍不僅高於此前預期的9.87億美元至9.96億美元，還超過了市場普遍預期的9.965億美元。

不過，多鄰國本季度的日活躍用户增速基本處於管理層指引的下限，與前期相比仍有放緩。這一現象的核心原因在於核心市場趨於飽和，美國的日活躍用户增速持續落後於全球平均水平。

為此，多鄰國開始調整業務方向。它不再侷限於語言學習這一單一賽道，而是積極向多元化業務領域拓展。除了核心的語言課程，多鄰國還推出了國際象棋課程，以滿足用户在思維訓練方面的需求；同時收購了音樂遊戲初創公司NextBeat，佈局音樂課程領域。

這些新業務的開展，不僅豐富了多鄰國的產品矩陣，為老用户提供了更多價值，還吸引了對棋類、音樂感興趣的新用户羣體，拓寬了收入來源渠道，為淨利潤增長注入了新動力。

在市場拓展方面，多鄰國同樣取得了顯著成果。以中國市場為例，它與瑞幸咖啡展開了跨界合作。活動期間，瑞幸門店中隨處可見多鄰國的元素，從店內裝飾到咖啡杯包裝，再到推出與多鄰國聯名的飲品，都體現了雙方的合作印記。

藉助瑞幸全國6000多家門店的流量優勢，多鄰國成功觸達了大量潛在用户，尤其是25-35歲的職場人羣。這部分人羣付費能力和付費意願較強，有效推動了多鄰國在中國市場的用户增長和付費轉化，使得中國市場成為本季度多鄰國增長最快的區域之一。

結語

整體來看，多鄰國的財報描繪出一幅矛盾圖景：一面是淨利潤增長的強悍盈利能力，一面是DAU增速承壓的成長焦慮；一面享受AI降本增效紅利，一面承受GPT-5帶來的估值壓力。

當多鄰國宣佈將學習產品擴展到國際象棋時，從本質上看，多鄰國售賣的從來不是語言，而是持續學習的渴望。在注意力稀缺的時代，這種渴望比任何技術都珍貴。

隨着支付革命、學科多元化、全球本土化三大戰略落地，多鄰國的真正考驗在於：當知識獲取日益便捷，如何讓人沉迷學習本身？這個問題的答案，將決定其能否從百億市值跨越至千億俱樂部。