海聖醫療IPO：現金流持續“失血” 僅有的2名戰投提前清倉離場_風聞

近日，浙江海聖醫療器械股份有限公司（以下簡稱“海聖醫療”）完成北交所第一輪審核問詢函的回覆。該公司此次IPO擬募資3.70億元，計劃用於麻醉監護急救系列醫療器械升級擴產及自動化項目、研發檢測中心項目、營銷服務基地建設項目。

來源：北交所

海聖醫療成立於2000年，從事麻醉領域醫療器械研發、生產和銷售，主營業務涵蓋監護類、麻醉類和手術護理類醫療器械三大類產品，主要應用於麻醉科、急診科、ICU病房等科室的終端臨牀需求。

財報顯示，2022年至2024年，海聖醫療實現營收分別為2.68億元、3.06億元、3.04億元，實現淨利潤分別為0.70億元、0.78億元、0.71億元。該公司2024年營收、淨利潤首次“雙降”，淨利率從2022年的26.19%大幅降至2025年一季度的18.60%。

隨着盈利能力連續4年下滑，海聖醫療現金流情況亦不容樂觀。2022年至2025年一季度，該公司現金及現金等價物僅在2023年實現淨流入，其餘各期均呈淨流出態勢。

作為全國麻醉和監護類醫用耗材領域的頭部企業，海聖醫療的歷史沿革中曾短暫出現過2名機構投資者。

2016年，海聖醫療通過增資擴股引入新海醫療，後者斥資6500萬元獲得海聖醫療20%股權。同時，新海醫療與實控人黃海生家族簽署“對賭協議”。然而，由於海聖醫療當年未完成業績承諾觸發估值調整條款，新海醫療於2017年向黃海生家族提起民事訴訟，要求黃海生根據約定將所持的海聖醫療10.34%股權無償過户至新海醫療名下並承擔違約金、律師費。

2018年6月26日，經調解，黃海生最終以9500萬元回購新海醫療所持海聖醫療全部股權。對賭協議亦就此失效，而新海醫療的投資回報率高達46.15%。

2019年，海聖醫療再次啓動增資擴股。巧合的是，紹興轉型升級產業基金的投資額同樣為9500萬元。但僅過了1年，該基金便以1.03億元的價格，將所持海聖醫療全部股權轉讓給黃海生旗下的瑞雲貿易，雙方之間的“過橋”操作就此結束，而象徵性的“對賭協議”亦全部解除。

值得注意的是，瑞雲貿易在海聖醫療的歷史沿革中僅存在2個月。對此，北交所要求海聖醫療説明瑞雲貿易2020年內入股後短期內退出的原因、背景及合理性，並結合瑞雲貿易股份交易對手方出資流水及後續分紅流向情況，以及股份交易對手方之間的資金往來情況，説明股權轉讓真實性，是否存在代持情形。

海聖醫療表示，黃海生個人並無資金實力受讓產業基金退出的股權。為履行產業基金的退出方案，在通過其設立的持股平台瑞雲貿易受讓相關股權之前，黃海生已與最終的股權受讓方達成交易合意，瑞雲貿易受讓產業基金股權的資金亦來自於最終的股權受讓方。