黃宏生的千億夢,創維急需新故事_風聞
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7月底,創維集團發佈了盈利警告,稱受房地產低迷影響,2025年上半年的税後溢利,預計同比下降約50%。
其實這幾年,創維的業績始終承受着不小的壓力:2024年創維集團全年總營收650.13億,同比下滑5.8%;歸母淨利潤大幅下跌46.9%,僅為5.68億。
回看創維這兩年的業績,只有智能家電業務實現了增長。不過,早期的技術路線誤判和成本控制不佳,也讓創維智能家電在當前行業競爭中,缺乏了一定的差異化競爭力。
與此同時,受光伏新能源業務和房地產業務下滑影響,導致了創維數年來整體業績表現較為一般。
為了實現創維集團創始人黃宏生期待了13年的集團營收千億目標,積極轉型必不可少。其中,被創維集團寄予厚望的酷開科技,今年也順勢提出了“All in AI”戰略。
不過,如何在AI賦能下真切提高用户體驗,降低廣告業務對用户實際使用體驗的損耗,酷開科技或許也有很長的路要走。
一、略顯緩慢的黑電戰略轉軌
2024年還喊出千億營收目標的創維集團,卻在2025年7月29日發佈了《盈利警告》。
公告中,創維集團稱受中國房地產市場持續下行影響,公司2025年上半年的税後溢利,預計同比下降約 50%。這也導致次日開盤,創維集團股價跳空低開並走出三連陰,累計下跌6.69%。今年的7月8日,創維集團子公司創維數字也發佈了2025年半年度業績預告,公司2025年上半年歸母淨利潤為4300萬–6300萬元,同比下降65%–76%。
某種程度上説,以上盈利預警是創維近年業績持續承壓後一種必然。
財報顯示,2024年創維集團全年總營收650.13億元,同比下滑5.8%,同期,集團歸母淨利潤大幅下降46.9%,僅剩5.68億元。
這也意味着,創維集團創始人黃宏生期待了13年的集團營收千億目標,似乎又要在2025年失約了。

回顧創維集團這兩年相對疲軟的整體業績表現,只有智能家電業務實現了增長:2024年,創維智能家電全年營收334.69億,同比增長9.2%。其中,智能電視國內營收增長15.1%至127.29億,空調、洗衣機海外訂單增長41.4%。
不過,創維核心產品電視目前在品牌側也出現了不少挑戰。
一方面,作為曾經中國大屏OLED技術的領軍者,創維在2011年到2021年十年間,累計投入超10億元研發OLED。哪怕後續,價格更具優勢的Mini LED技術開始迅速搶佔市場,可在巨大的沉沒成本面前,創維也遲遲無法下定決心做出技術路線調整。
另一方面,OLED面板依賴LGD獨家供應,創維很難掌握核心面板技術,且在成本上難以擁有更強的議價權。如此一來,沉沒成本和技術成本,讓創維轉身的難度變得更大。
此外,先前王志國出任創維RGB公司董事長後,曾大力推進品牌高端化戰略,由此一來,創維的定價一直相對較高:例如,2021年創維推出的OLED旗艦S82定價,就高達11999-20999元,遠超同期TCL、海信的Mini LED機型。
後續,隨着2022年王志國被免職後,創維才開始技術變革,花費巨資構建了自身的Mini LED技術矩陣。不過,後發轉身的創維卻在一定程度上,錯過了技術革新的最佳窗口期。彼時,市場上已有TCL憑藉華星光電面板供應鏈優勢,快速實現Mini LED成本下探,以及海信則通過ULED技術實現中高端市場覆蓋。
目前,TCL和海信通過子品牌覆蓋2000-4000元下沉市場,而創維仍定位高端,主力機型集中在5000元以上,幾乎與下沉市場脱節。規模龐大的下沉市場錯失,這也導致2024年以來創維的市佔率被海信、TCL、小米超過,甚至有被海信子品牌VIDDA和小米子品牌紅米趕上態勢。
高端市場方面,儘管創維強調“百吋電視銷額第一”,但國產黑電“御三家”在高端市場影響力上仍距離三星、索尼有一定差距。事實上,在2500美元以上高端市場,三星、LG合計佔80%份額,此時,創維技術獨特性相對難以支撐溢價,市場角色也出現一定邊緣化傾向。
二、誰在減慢創維的步伐?
如果説創維智能家電的基本盤仍處在一個維穩、創進的轉軌週期,那麼,創維其他業務板塊的表現,則成為近年來拖住集團實現千億營收的關鍵因素。
有觀點認為,創維整體業績疲軟的主要原因,正是被集團光伏新能源業務持續下滑所拖累。
在經歷了家電行業高增長後,為求增量,光伏新能源業務曾被創維集團視為第二增長曲線,在政策紅利下實現了高速發展。相對高光的2023年,創維新能源業務收入233.96億,同比增長95.9%。
可到了2024年,該部業務出現了萎縮,同年創維集團光伏新能源業務營收203.34億,同比下降13.1%。
進入2024年後,光伏產業迎來了行業週期性過剩。韋伯諮詢數據顯示,2024年全國户用光伏新增裝機容量連續三個季度呈現大幅下滑趨勢。再加上同年136號文等政策取消户用光伏補貼,強制市場化交易,創維依賴的“融資租賃+送家電”模式也逐漸失效。
綜合作用下,創維光伏部分業務出現下滑,成為了週期波動中拖累集團增長的一大原因。
此外,創維集團現代服務業表現不佳,也成了近年來拉低整體業績的重要因素之一。值得注意的是,此次創維集團發佈的《盈利警告》,就明確將業績下滑歸因於“地產低迷影響”。
創維首次試水房地產業務是在2002年。彼時,中國家電行業競爭激烈,價格戰導致利潤微薄,而房地產市場則處於發展上升期,利潤空間大。
因此,那一時期很多家電巨頭,如海爾、美的、TCL等,都選擇了通過資金實力與品牌優勢,打造“複合地產”的概念。而彼時創維手上剛好有一筆鉅額資金儲備,於是便將房地產作為新的投資渠道,企圖通過短期盈利項目緩解主業競爭的壓力。
該業務實踐在當時非常奏效。2003年-2018年,創維的房地產業務不斷擴張,可由於眾所周知的原因,房地產行業整體低迷,也讓近兩年創維房地產所在的業務板塊出現了顯著下滑。
數據顯示,2024年創維集團現代服務業業務營業額僅為28.61億,較上年同期大幅下滑39.6%,成為集團所有業務板塊中下滑幅度最大的業務。
值得一提的是,創維早期通過產業項目獲取土地,隨後再轉向地產開發的策略,目前也受到了一定衝擊:例如,深圳龍崗寶龍工業園項目,原本是智能環保空調項目用地,後變更為創維創客天地科技城,並計劃建設住宅,可隨着政策環境趨嚴,產業用地變性難度加大,以上模式在政策收緊時也容易出現變數。
到了2024年,創維已確認的金融資產減值虧損達到7400萬元,同比大幅增長54.17%。這種資產減值意味着創維手中持有的土地儲備、在建項目或完工物業的市場價值已低於賬面價值,公司的利潤空間也遭受了一定侵蝕。
從這點上説,最初創維進軍房地產有一定的時代必然性,即該模式能提供一個盈利不錯的短期項目,不過,隨着時間發展,該模式與集團整體業務長期戰略協同性缺失的問題也越發明顯,一旦行業環境開始逆轉,反而有可能成為企業盈利的較大負擔。
先前,廣州市房協秘書長許國碧曾表示:“業外巨頭介入房地產業,首先要有心理準備,不可預期過高;並且要作長期打算,切忌撈一把就走”。
目前,創維集團的現金流狀況也不太樂觀。東方財富網的數據顯示,該公司經營性現金流從過去的31億縮減至5億,五年蒸發了83%;投資性現金流僅為0.17億,籌資現金流2.63億,同比驟降88%。
三、創維急需新故事
當消費電子開始存量競爭,房地產市場整體低迷,創維集體也在積極探索其他業務轉型路徑,以找到更多增長新故事。酷開科技的AI轉型,算是集團的關鍵落子之一。
這幾年,酷開科技先後接受來自愛奇藝、騰訊、百度的投資入股,成為了OTT行業內估值近百億的獨角獸公司。在市場份額方面,酷開曾長期保持領先地位,2021年底,酷開系統在中國市場累計覆蓋智能終端超過1.18億台,處於領先地位。
不過,近些年酷開科技面臨的行業挑戰也越來越多。一個是來自競爭對手的擠壓。例如,長虹旗下的虹魔方和TCL旗下的雷鳥科技,均憑藉母公司的硬件支持與自身持續的技術創新,加上騰訊等巨頭的深度合作,近幾年實現了高速增長,迅速縮小了與酷開的規模差距。
此外,用户體驗感營造上,酷開還需進行更多優化。2025年4月22日,在春季發佈會上酷開正式宣佈了“All in AI”戰略,並推出了超級智能體生態及六大垂直場景智能體,覆蓋影音、健康、生活、設備、創作、教育領域,希望通過人工智能技術提升電視產品的附加值和用户體驗。
不過,如何將AI凝練成更為實際又好評如潮的用户體驗,酷開仍需時間的檢驗。黑貓平台投訴中,不少用户就指出酷開系統出現了響應遲緩等問題,對系統操作流暢性和使用體驗感頗有微詞。
此外,酷開系統還構建了16種廣告位,覆蓋開機、主屏、頻道入口、語音交互等場景。以上較為依賴廣告的商業模式雖能在短期盈利上表現不錯,可放長遠來看,現代用户對廣告似乎有一種天然的心理性排斥,如若放任廣告延伸,那麼,這是否會導致用户體驗下滑、乃至客源流失,這或許也是酷開需要權衡的一大命題。
值得注意的是,2021年初,酷開科技曾在境內交易所啓動IPO,至今仍未達成。
未來,為實現創維集團創始人黃宏生期待了13年的集團營收千億目標,目前來看,積極轉型與尋找到更多增長故事,或許並不容易。