會員店變局：山姆輿情，盒馬退出，國企接棒_風聞

文 | 商觀

倉儲會員店市場當下有些微妙，一些看起來還不太“顯眼”的細微變動，卻有可能“催生”行業的一些結構性變化。

領頭玩家——山姆會員店遭遇了一波輿情，輿情背後所折射出的企業發展瓶頸問題，已經讓很多市場人士相信，中國本土一定會出現新玩家，本土倉儲會員店會有機會，由此，大量的資金資源當下正在尋找潛力股，並押注這一塊。

過去幾年，在對標山姆，把聲勢做得最盛的一家企業——盒馬X會員店，則進入了全面閉店節奏。盒馬X會員店的“退出”似乎又一次在展示本土倉儲會員店“突圍”的艱難。

而與此同時，當人們開始懷疑倉儲會員店經營門檻過高，中國本土很難冒出本土倉儲會員店時，國企——武商集團接棒了，7月底於武漢開出了第一家倉儲會員店——江豚會員店，年內可能會開出第二家。

一

山姆

山姆最近遭遇了一波負評輿情，推動這波輿情出現的背後因子則是：短期看，是山姆近期加大了打擊代購的力度。中期看，則是山姆的品控有所下滑。

代購問題體現的是：既有倉儲會員店的“大包裝”商品流通模型的一些瓶頸問題——需要代購來做一道拆包與分銷，倉儲會員店的供應鏈由此呈現出更濃郁TO B色彩，進而，代購的無限“壯大”可能會削弱山姆的TO C能力，不管是C端供應鏈的靈敏度，還是會員運營效率。

品控能力下滑則意味着，山姆“規模不經濟”現象的出現，以及全球化的成本上升問題。

隨着規模的持續增大，山姆有時也會一味追求成本最低，影響了品控。規模背後的“財富效應”出現，又帶來了管理成本上升——一些市場人士認為，山姆也有“採購利益”（市場現在也有幾百萬一個品的傳言），利益之下必有所失，以及競爭增加等問題。

由於現有倉儲會員店的差異化來源，核心一塊是進口商品，而全球化的不確定性挑戰，也可能會增加山姆的相關成本。

有市場人士對《商業觀察家》稱：“誘發山姆此波輿情的核心之一，是進口商品少了的問題，這與全球化宏觀環境有一定關係，也有部分商品是採購選品的問題。”

“山姆執行的是將一定的上新率作為KPI，但進口品項開發慢，國產知名品牌來得快，因此，上新KPI也可能會影響到山姆的進口品項供給。”

而基於山姆這波輿情背後所展現的這些深層問題，一些市場人士也得以嗅到了機會。

有市場人士對《商業觀察家》稱：“山姆近期有些輿論，讓市場覺得中國本土一定會出現新玩家，大家很關注‘中國山姆’——哪個本土企業能在這個領域裏跑出來。”

為什麼不關注與山姆更相似，體量不小的Costco中國呢？

“因為Costco中國不夠本土化，長期看還是得本土化才行，足夠的本土化才能做出體量。”

二

盒馬X會員店

從目前的情況來看，盒馬做的倉儲會員店——盒馬X會員店，基本上宣告“失敗”了，根據一些媒體報道，盒馬X會員店現有的所有門店，在最近的一兩個月，都將會關閉。

盒馬X會員店的“失敗”，直接原因可能是：投資回報率與阿里的輕資產“迴歸”。

倉儲會員店不是一個很快的賽道，這個賽道需要堅持。但是互聯網企業進入的賽道如果不能做“快”，互聯網其實就沒有多大優勢了。

所以，在阿里集團當下整體要回歸“輕資產”，剝離一些多元化重資產業務的背景下，倉儲會員店業務就處在了一個相對更容易被放棄的位置。

倉儲會員店業務，在盒馬的業務體系裏（盒馬鮮生大店、盒馬NB硬折扣超市、盒馬X會員店），都是一個相對更重的業務——它的門檻高，投入大，市場集中，賽道有頭部企業存在。那麼，要“匹配”阿里的輕資產迴歸，盒馬X會員店就可能處在了一個更容易被放棄的位置。

在投資回報率方面，有市場人士也告訴《商業觀察家》：“盒馬的三大業態，盒馬鮮生大店與盒馬NB業態的投資回報率整體要比盒馬X會員店好很多。”

三

武商集團

盒馬X會員店的“退出”，又一次打擊了“本土倉儲會員店”冒出的雄心，在盒馬X會員店之前，中國本土也有很多零售商都做過倉儲會員店，但無論是物美、還是永輝等，都失敗了。

然而，沒想到的是，這個時候，國企入場了。武商集團於武漢開出了它的第一家倉儲會員店——江豚會員店，根據武商集團的披露，2025年內，可能還會開出第二家倉儲會員店。

國企與民企有什麼區別嗎？

從《商業觀察家》以前對中國製造業的訪問與觀察來看，國企的一個特點是：敢投、敢幹。

很多製造行業，本土企業在“突圍”的時候，許多民企都不敢大投入，擔心大投入之後，無法獲得回報，而猶豫不決。因為“落後者”最擔心的就是大投入“新產能”之後，領先者也來一次產品“迭代”，那麼，“落後者”之前的投入就可能成為“落後產能”，所有的投資打水漂了。

但是國企敢投敢幹，《商業觀察家》多年前訪問的一些國企負責人，一些都會評價民企“沒有出息”，不敢投。

敢投敢幹之下，確實也打破了局面，一些行業，很多國企“入場”之後，帶動了整個行業“突圍”，之前所擔心的領先者的“產品迭代”，其實也沒有出現。

這可能就是武商集團入場倉儲會員店的一大看點。

從目前的情況來看，武商集團對於其首家倉儲會員店——江豚會員店開業期的經營，表示滿意，聲稱達到預期。

江豚會員店的商品結構則是圍繞會員消費，主打國貨精品潮品、優質農產品、地域特色商品、國際名品，並帶來三大類130多項服務。

一些市場人士對《商業觀察家》則評價稱：“做倉儲會員店業態需要一些耐心，這個業態最後還是要看商品力的建設，從江豚會員店目前的形態看，供應鏈還有一些差距。商品神似，但是效率還有差距。”

“比如，江豚會員店目前主要還是陳列道具，這種陳列道具需要員工把商品從原箱裏移出來擺上去，效率很低，不是真正的PDQ理念。而山姆的賣點都在PDG的設計上體現，基本一品一設計，山姆的商品會自己説話。”

在零售和包裝行業中，“PDQ”通常指的是“Pretty Darn Quick”，或者有時被委婉地稱為“Pretty Damn Quick”。

它的核心含義是：1.  快速組裝/安裝：PDQ包裝/展示架的設計理念就是讓店員能夠非常快速、簡便地打開包裝、組裝好展示架，並將其擺放到銷售點（如超市貨架端頭、通道中央等）。

2.  快速更換/輪換：同樣，當促銷期結束或需要更換商品時，舊的 PDQ 也能被迅速拆除、丟棄或回收，為新的促銷品騰出位置，整個過程效率很高。

3.  即用型展示：很多PDQ包裝本身就是展示架或托盤（稱為 PDQ 托盤/PDQ 盒），商品直接包裝在裏面，打開後稍作調整就能成為吸引人的促銷陳列。

“而當下的江豚會員店，現有的體量還做不到定製，做不到更具競爭力的PDQ理念。PDQ理念需要量，如果沒有量，成本會很貴。因此，對於江豚會員店來講，未來需要堅持與迭代，需要時間。倉儲會員店需要堅持。”

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