樂信與趣店分道揚鑣！利潤跑贏收入，“躺賺”模式能撐多久？_風聞

文 | 頭部財經

樂信2025年二季度財報的發佈，財報顯示，公司淨利潤達到5.1億元，同比增長126%，創下14個季度以來的新高，這一成績無疑令人矚目。然而，與之形成鮮明對比的是，營收微降1.5%至35.9億元，呈現出“利潤跑贏收入”的獨特景象。

這種看似矛盾的表現，背後隱藏着怎樣的經營邏輯和戰略調整？又預示着樂信未來怎樣的發展態勢？

樂信的業務轉型策略是推動利潤增長的關鍵動力之一。公司主動收縮表外業務，貸款便利服務費和擔保收入均下降21%。與此同時，技術賦能收入卻實現了55%的激增，達到8.3億元。

成本優化措施為樂信的利潤增長提供了有力支撐。一方面，擔保責任的解除使得金融工具收益由去年同期的 -3.68億元轉正為 +1.84億元，這一轉變顯著改善了公司的財務狀況。

另一方面，融資成本的下降推動淨利率從6.2%大幅提升至14.3%。樂信通過優化融資渠道、加強風險管理等方式，有效降低了資金成本，提高了資金使用效率，進而提升了整體盈利能力。

樂信在戰略上展現出了堅定的定力，與趣店分道揚鑣，選擇聚焦助貸轉型。趣店在業務發展過程中盲目跨界，分散了資源和精力。

而樂信則專注於助貸業務的深耕，通過不斷提升技術能力和服務質量，擴大市場份額。

目前，樂信的用户滲透率已達到16 - 59歲人口的27.5%，擁有2.36億註冊用户，這為其助貸業務的持續發展奠定了堅實基礎。

隱憂浮現：增長的持續性存疑儘管樂信擁有龐大的註冊用户羣體，但活躍用户數量僅為470萬，尚未達到歷史峯值，且手續費收入連續下滑。這表明公司在用户留存和活躍度提升方面面臨挑戰。

活躍用户數量的不足可能影響平台的交易規模和收入增長，而手續費收入的下滑則直接對公司的盈利能力產生負面影響。如何吸引和留住更多活躍用户，提高用户的交易頻率和金額，成為樂信亟待解決的問題。

助貸新規的出台，給樂信戴上了 “緊箍咒”。11 家銀行白名單綜合費率受到限制，樂信的利潤空間一下子被壓縮了。

這一政策變化可能導致樂信的收入和利潤增長面臨壓力。公司需要重新審視與銀行的合作模式，尋找新的盈利增長點，以應對政策調整帶來的挑戰。

CTO的離職可能對樂信的AI降本能力產生不利影響。樂信此前與LexinGPT/DeepSeek合作開展的項目，旨在通過AI技術實現降本增效。CTO作為技術研發的核心人物，其離職可能導致項目推進受阻，影響公司利用AI技術提升效率、降低成本的進程。

樂信需要儘快穩定技術團隊，確保相關項目的順利進行，以維持其在技術驅動型業務模式下的競爭力。

存量優化與增量突破的平衡頭部財經認為，樂信當前日均淨利519萬元的“躺賺”模式，本質上是基於存量業務的優化，而非增量業務的突破。雖然通過業務轉型、成本優化和戰略聚焦，樂信在短期內實現了利潤的大幅增長，但這種增長的持續性面臨諸多挑戰。

技術替代人效瓶頸的進度將決定樂信未來的發展。如果樂信能夠加快技術創新和應用，利用AI等先進技術提升效率、降低成本，進一步優化存量業務，同時積極開拓新的業務領域，實現增量突破，那麼公司有望在金融科技領域持續保持競爭力。然而，如果無法有效應對活躍用户增長乏力、助貸新規限制和技術團隊變動等問題，樂信的利潤增長可能難以持續。

在金融科技行業快速發展和監管政策不斷變化的背景下，樂信能否在存量優化與增量突破之間找到平衡，實現可持續發展？這不僅考驗着樂信管理層的戰略眼光和決策能力，也為整個金融科技行業提供了值得思考的樣本。