東方雨虹用22億現金分紅，賭一個怎樣的未來？_風聞

來源|中訪網

責編|李曉燕

作為建築防水行業的龍頭企業，東方雨虹（002271.SZ）一舉一動都牽動着投資者的心。近期，東方雨虹2025年度中期高額分紅方案再度引發市場熱議，與此同時，公司面臨的業績下滑以及合規問題也成為各方討論的話題。

中期分紅22億

近日，東方雨虹公佈的2025年半年報顯示，上半年公司實現營業收入135.69億元，歸母淨利潤5.64億元，收入及淨利潤較去年同期分別下滑10.84%和40.16% 。儘管業績出現下滑，但公司擬向全體股東每10股派發現金紅利9.25元（含税），共計派發現金紅利約22.10億元（含税），這一分紅金額遠超上半年的利潤規模。

高分紅政策並非東方雨虹的偶然之舉。回溯2024年，公司最初公佈的分紅預案擬每10股派發現金紅利18.50元（含税），共計派發現金紅利44.19億元，後調整為每10股派現9.25元（含税），分紅約22.10億元（含税）。當時公司就表示，2025年半年度報告披露後，在滿足相關條件、不影響公司正常經營和持續發展的情況下，將考慮推出2025年中期分紅預案，且參考調整後的2024年度利潤分配預案制定，以保障投資者回報水平整體穩定。

從公司的角度來看，高分紅有着多重意義。一方面，這是對股東長期支持的積極回報，有助於增強股東對公司的信心。在資本市場中，穩定且豐厚的分紅往往被視為公司財務狀況良好、經營穩健的信號，能夠吸引更多長期投資者的關注和青睞。另一方面，公司也強調，高分紅是基於對自身穩健經營和可持續發展的信心。儘管當前業績面臨一定壓力，但公司相信通過合理的分紅政策，可以在股東回報和公司發展之間找到平衡，同時向市場傳遞積極的信號。

東方雨虹在機構調研中回應稱，本次半年度現金分紅不會影響公司正常的營運資金需求。這表明公司在制定分紅方案時，對自身的資金狀況和未來發展規劃有着清晰的認識和把控，有信心在保障股東利益的同時，不影響公司的正常運營和戰略推進。

業績下滑

然而，不可忽視的是，東方雨虹近年來的業績確實面臨着較大的壓力。2024年，公司實現營業收入280.56億元，同比下降14.52%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.08億元，同比下降95.24%。進入2025年上半年，營收和淨利潤下滑的趨勢仍在延續。

從行業環境來看，東方雨虹所處的建築防水行業與房地產行業緊密相關。近年來，房地產行業進入調整期，市場需求放緩，部分應用領域需求疲軟，這對東方雨虹的主營業務產生了直接的衝擊。分業務來看，2025年上半年，公司的防水材料、砂漿粉料等主力業務均出現收入同比下滑，工程施工業務下滑幅度更是達到32.34%。

除了規模收縮，盈利質量的下滑也不容忽視。公司主要產品的毛利率均出現不同程度的下滑，2025年上半年，防水卷材毛利率為22.6%，比上年同期下降5.23%；塗料毛利率為36.54%，比上年同期下降1.04%；砂漿粉料毛利率為26.59%，比上年同期下降0.87%。這反映出公司在成本控制和產品定價方面面臨着一定的挑戰，原材料價格波動、市場競爭加劇等因素都對公司的盈利能力產生了影響。

面對業績下滑的困境，東方雨虹也在積極進行自身調整和戰略轉型。一方面，公司加快國內渠道的轉型建設，優化銷售網絡，加強與經銷商的合作，提高市場覆蓋率和銷售效率。另一方面，公司加大海外市場的開拓力度，積極尋求新的增長點。2025年上半年，公司海外收入的增長在一定程度上緩解了整體收入同比降幅的壓力。此外，公司還通過債務重組等方式，加快債權清收，實現資金回籠，改善資產結構。

合規問題：吸取教訓，強化整改

8月11日，東方雨虹因實際控制人、董事長李衞國非經營性佔用公司資金，被深圳證券交易所通報批評，同時收到中國證券監督管理委員會北京監管局的警示函。警示函顯示，公司存在關聯方非經營性資金佔用且未及時披露、財務核算不規範等問題。

2023年2月至2024年5月，東方雨虹通過銷售人員借款、財務人員轉賬等形式，向實際控制人李衞國提供資金6950萬元，構成關聯方非經營性資金佔用。此外，公司在部分業務的財務核算上也存在不準確的情況，包括光伏組件銷售業務採用總額法核算營業收入不準確、部分工程項目收入確認時點不準確等。

對於這些合規問題，東方雨虹表示將嚴格按照北京證監局的要求，認真吸取教訓，積極進行整改。公司將加強對相關法律法規的學習，強化財務核算質量，進一步提升信息披露質量和公司規範運作水平。合規經營是企業可持續發展的基石，此次事件對東方雨虹來説既是挑戰也是機遇，通過加強內部管理和規範運作，公司有望提升自身的治理水平，為未來的發展奠定更堅實的基礎。