A500的“逆襲”_風聞

導語：本質是中國經濟轉型的縮影。

01 悄悄漲成“隱形冠軍”

去年“924”行情以來，A股市場在政策東風與經濟轉型的雙重推動下，迎來新一輪上漲行情。

在這輪浪潮中，一個此前並不算最耀眼的寬基指數——中證A500，卻悄然成為“隱形冠軍”：自行情啓動以來累計上漲31.16%，不僅跑贏滬深300（+28.32%）和上證50（+24.38%），更在年初至今的震盪市中以6.03%的漲幅繼續領跑，新增資金持續流入中證A500相關ETF。

以A500ETF易方達（159361）為例，7月份連續4周出現資金淨申購，新增份額超20億。

數據來源：Wind，截至2025.8.11

中證A500憑藉“行業均衡+細分龍頭”的獨特編制邏輯，精準捕捉了今年快速輪動的行業風口——從新質生產力代表的科技成長，到經濟轉型支撐的工業製造，它像一張精心編織的“行業捕網”，抓住了新興產業的上行紅利。

更耐人尋味的是，這隻指數的“選股標準”正在顛覆傳統：市值大但行業排名靠後的“虛胖巨頭”被剔除，而細分領域的隱形冠軍反而成為核心權重。

它為何能成為資金新寵？又如何成為普通投資者一鍵佈局中國經濟轉型的便捷工具？答案就藏在這套“全球經驗+本土創新”的編制規則裏。

02 寬基指數的“進化論”

中證A500在編制理念上進行了創新，它沒有否定市值的重要性，而是在“市值+流動性”這一成熟篩選標準的基礎上，引入了行業均衡這一關鍵維度。

放眼全球，標普500能成為美國經濟晴雨表，其核心秘訣正是行業均衡，近40年來美國經濟結構的每一次重大轉型，都能在標普500的行業分佈調整中找到對應，中證A500在其基礎上進行了本土化創新：

（1）嚴守基本面底線，只從自由流通市值前1500名、日均成交前90%的公司中選股，確保成份股具備足夠的市場認可度；

（2）通過一級行業自由流通市值動態調整權重，讓每個行業的佔比與中證全指保持一致，避免金融股一家獨大；

（3）從細分行業的“小巨人”中優選龍頭，主板證券要求在三級行業內自由流通市值佔比不低於2%，真正選出行業內的實力派。

這種編制方法讓市值大但行業地位一般的“虛胖企業”可能落選，卻給了市值相對較小但在細分領域領先的“實力選手”登台機會。

經過這一系列創新升級，中證A500展現出以下這些鮮明的特質：

（1）具有更全面的市場代表性，成份股覆蓋大中小盤，樣本結構更加均衡；

（2）具有更寬廣的行業覆蓋，囊括A股93個三級行業中的91個，不錯過成長機會；

（3）具有更突出的龍頭效應，聚焦各細分行業真正龍頭；

（4）具有更鮮活的經濟圖景，民營經濟佔比高；

（5）具有更健康的質量篩選，ESG標準與互聯互通要求並行，既提升盈利質量又便於外資配置。

不再簡單堆砌大市值公司，而是精心構建一個行業分佈合理、龍頭特徵鮮明的優質企業組合，中證A500恰似一面能夠真實反映中國經濟轉型進程的“鏡子”。

在這面“鏡子”裏，新質生產力的代表企業獲得了應有的重視，傳統行業的優質公司也能找到自己的位置。

對於投資者而言，選擇中證A500，不僅是選擇了一個指數，更是選擇了一種更科學、更均衡、更貼近中國經濟實際的配置方式，這或許就是為什麼它能在震盪市中展現出更強韌性的根本原因。

03 從“踏空焦慮”到“從容佈局”

A股在3600點附近震盪，市場呈現出鮮明的分化態勢——“有人辭官歸故里，有人星夜趕科場”。

對投資者而言，踏空的焦灼與持有滯漲股的懊惱如影隨形，而想要規避行業板塊快速輪動帶來的不確定性，一隻靠譜的寬基指數至關重要。

中證A500或許正是這樣的選擇，它將各個細分行業的龍頭股盡數納入其中，為投資者提供了穩健的佈局方向。

從中國經濟基本面來看，寬基指數的盈利曙光已現。

從已披露的財報數據不難發現，一批細分行業已在業績端展現出高景氣度，部分甚至出現了基本面拐點。可以預見，隨着國內經濟迎來向上拐點，A股有望將迎來更具基本面支撐的指數走強行情。

宏觀信用環境的日趨企穩，也為中證A500的估值提升注入了動力。

中證A500指數的估值波動方向與國內中長期信用擴張趨勢基本一致，而作為中長期信用的領先指標，長端利率的邊際變化顯示，本輪信用週期自2025年初已轉為上行，有望為中證A500的估值修復提供堅實的基本面支撐。

資金面同樣釋放出積極信號。

近期，市場延續了自6月底以來的強勢格局，在指數不斷創下新高的過程中，場外資金入場速度明顯加快。7月底，兩融資金餘額達到2萬億，與2021年9月及2025年3月的歷史高位基本持平。槓桿資金成為市場主要增量，這一現象表明，指數的持續走高正逐步轉化為賺錢效應的強化，個人投資者情緒仍有較大抬升空間。

在行業快速輪動的背景下，寬基投資的性價比愈發凸顯。

自4月8日以來，各板塊及行業表現缺乏明確主線，“輪動補漲”現象更為普遍。

從板塊來看，以周度漲跌幅排名衡量，各板塊輪動特徵顯著；以申萬一級行業連續兩週漲跌幅排名的相關係數來看，多數時候為負值。這意味着，若單一持有某一行業超過兩週，很可能遭遇“過山車行情”。與之形成鮮明對比的是，中證A500這類寬基指數整體呈現穩步上漲態勢，成為“快速輪動”慢牛行情下的配置選擇。

值得注意的是，中證A500的估值仍處於合理範圍。其PE-TTM為15.5倍，處於2004年可查詢估值記錄日以來的58%分位點；股權風險溢價（ERP）當前為4.7%，略低於歷史中樞。綜合絕對估值與ERP水平，再配合市場預期的改善，中證A500或仍存在估值修復空間，具備中長期配置價值。（數據來源：Wind，截至2025.07.30）

受A股行情上升趨勢的帶動，近期市場人氣旺盛，新增資金持續流入中證A500相關ETF。以A500ETF易方達（159361）為例，7月份連續4周出現資金淨申購，新增份額超20億，資金配置需求呈現升温態勢。

中證A500指數以“行業均衡+細分龍頭”為核心，既是中國經濟轉型的生動縮影，也是捕捉未來增長機遇的新一代寬基工具。而A500ETF易方達（159361）緊密跟蹤中證A500指數，聚焦中國核心資產，為投資者提供了一鍵配置500家優質企業的便捷途徑。沒有股票賬户的朋友可以關注易方達中證A500ETF聯接基金（A/C/Y：022459/022460/022930），一鍵佈局中國核心資產。

當前，估值與資金面形成共振，正是中長期佈局的黃金窗口。