俄羅斯經濟跳不出的死循環_風聞

微博@姚摩訶：

我們很久沒有聊俄羅斯的經濟狀況了。其實不談軍事，就從經濟看，恐怕也很難支持俄羅斯繼續打下去了。

8月13日俄國家統計局的初步估計顯示，俄羅斯二季度的GDP從一季度的1.4%降到1.1%，而俄央行的預估是1.8%，經濟發展部甚至預估為2.5%。在經歷了“越打越有錢”的虛幻增長以後，俄羅斯的經濟潛能已經差不多要耗盡了。

作為經濟的重要支柱，俄羅斯的房地產也進入了寒冬。過去一年裏，俄羅斯新建住宅銷量下降了一半，其中2025年3月環比2降幅12.3%，4月環比3月更是下降了39.8%。百萬人口城市的待售住房面積佔總面積之比，從2024年中的12%增至2025年7月份的29%。

注意，2024年7月，俄羅斯取消8%的新建住房抵押貸款和6%的家庭抵押貸款優惠，恢復25.3%的市場利率時，就引發了一波猛烈的銷售下降，降幅就已經達到30~40%了，如今的百分之三四十的下降是在2024年的基礎上又進一步下降，現在俄羅斯的房地產市場有多冷，可見一斑。

諷刺的是，在這一片愁雲慘淡中，高端住宅（премиум）和豪宅（делюкс）絲毫沒有受影響，價格反而同比上漲了57.4%和24.5%！

機動車銷售也是哀鴻遍野。客車和輕型商用車4月份的銷量同比下降26%，5月份下降27.5%，只是由於俄政府加大了購車補貼，7月的新車銷量才有了起色，從6月份的9.26萬輛增長到7月的12.41萬輛，但同比仍然下降了13%。

如果説乘用車的銷售還勉強可以看一眼，那商用車就堅持沒法看了。上半年農用拖拉機的銷量暴跌了70%，600~800萬盧布一輛的半掛拖頭直接七折甩賣，依然沒有買家。

反而是被歧視對待的中國造半掛拖頭表現堅挺，上半年平均僅降價14%，目前已經佔據俄卡車存量市場的1/4。

能源方面，經歷了伊以衝突短暫的波動，石油價格早已經恢復平靜。8月8號布倫特原油跌到63.34美元，自6月6日伊以衝突以來首次跌至66美元以下。

相反，8月3號這天，8個歐佩克+產油國還決定，同意提前一年退出本輪“自願減產”計劃，以8月產量為基準，從9月開始每天增加54.8萬桶的產量。這意味着未來油價還會進一步下跌，現在已經有俄國機構預測未來油價會跌倒40美元一桶的水平了。

而且我們不要忘記，因為進口俄羅斯石油，美國已經對印度加徵了50%的關税。如果印度最終放棄進口俄油，那麼將意味着3300多萬噸的石油將失去買家，佔俄羅斯總產量的1/8左右——這可不是開玩笑的事。

無計可施之下，除了發債，俄羅斯也沒有什麼好辦法。截止7月，俄羅斯的赤字已經達到了GDP的2.2%，而去年頒佈預算時規定全年的赤字是GDP的1.7%，早就包不住了。

如果按俄羅斯2026-2027年計劃期聯邦預算法案，2025年的預算赤字佔GDP的0.5%，2026年佔0.9%，2027年1.1%來算，俄羅斯造就把2030年的赤字都用盡了。

別看和歐美赤字佔GDP的3~5%相比，俄羅斯才一點幾的赤字率看着不算高，但俄羅斯通脹高，因此利率高，還債壓力比歐美大得多。

為了讓石油有競爭力，壓低盧布匯率幾乎是唯一的選擇；可是這樣一來，好不容易控制住的通貨膨脹（目前大約是8%）肯定會再度抬頭，這樣又得加息，遏制國內本來就奄奄一息的實體經濟和消費，同時又反過來使盧布匯率走強。

這真是一個跳不出去的死循環啊！