京東“交卷”：外賣等新業務“吃掉”百億利潤_風聞

作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業資訊組

8月14日，京東集團發佈了2025年二季度財報，營收3567億元，同比增長22.4%，刷新近三年收入增速新紀錄。

然而，二季度歸屬於股東的淨利潤為62億元，2024年同期為126億元，同比暴跌51%；歸屬於股東的淨利潤率為1.7%，2024年同期為4.3%。非美國通用會計準則下淨利潤為74億元，2024年同期為145億元，淨利潤率也從5.0%下滑至2.1%。

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分業務來看，京東零售依舊是營收巨頭，實現收入3100.8億元；京東物流緊隨其後，實現收入515.6億元；而今年新拓展的外賣等業務，收入也達到了138.5億元，較一季度增長了140.7%。

京東從今年2月正式高調入局外賣行業，並在4月11日正式上線了百億補貼，外賣新業務在二季度進入大規模投入期，隨着最新季報出爐，新業務的表現也備受外界關注。

財報顯示，包含京東外賣在內的新業務收入高達138.5億元，同比激增198.85%，但同時這一增長也伴隨着顯著的財務成本，新業務營業成本和經營費用分別攀升至144.1億元和144.5億元，導致第二季度經營虧損擴大至147.8億元，較去年同期的6.95億元激增20倍以上，較一季度的13億元虧損也超過10倍。

圖片來源：財報

受外賣業務虧損的拖累，京東集團整體經營利潤從2024年同期的105億元轉為當期9億元虧損，相當於百億級利潤被完全抵消。

此外，京東在行業內率先推出 “全職騎手五險一金全覆蓋” 政策，截至二季度末，已有超 15萬名全職騎手與京東簽訂正式勞動合同，申報費用全部由平台承擔，騎手的現金收入不受影響。

不過，這一過程也直接反映在財務數據中。京東財報顯示，二季度隨着全職騎手隊伍規模的擴大，疊加持續的補貼大戰，雙重因素共同推高了平台的財務成本，成為新業務虧損的重要誘因之一。

談到外賣業務的投入，京東CEO許冉表示，外賣業務為京東帶來了明顯的流量和用户增長，未來在整體市場投放和營銷費用上有很大協同空間。京東團隊會從整體來權衡不同渠道投放ROI（投資回報率），提升整體的營銷效率。

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許冉表示，未來更多精力還是放在完善京東的平台系統，外賣業務的每單盈利正在逐步改善。接下來，京東會有針對不同地域、用户羣體更加精細的促銷策略，“規模效率帶動的履約效率提升、系統能力提升，都將帶動外賣業務自身盈利能力的提升。”

“京東做外賣業務追求的不是一個月、兩個月的成績，而是希望能夠長期做下去，5年、10年，甚至是20年。”許冉表示。

京東外賣業務已明確為長期戰略方向，管理層在財報電話會中強調將聚焦“品質化”與生態協同，而非依賴補貼換增長。隨着國補政策紅利減弱，京東或面臨兩難：若加碼補貼將進一步侵蝕利潤；若收縮補貼則面臨用户流失風險。如何憑藉供應鏈優勢與技術投入，在成本把控與用户留存間找到平衡，成為京東外賣持續發展的關鍵 。