國產大模型必須中國造，熱錢正在湧入寒武紀_風聞

文源：源Byte

作者：柯基的柯

8月14日，晚間。

寒武紀又發了一則股價異動公告。措辭，一如既往地官方、剋制。公告稱，公司近期關注到網上傳播的關於公司在某廠商預定大量載板訂單、收入預測、新產品情況、送樣及潛在客户、供應鏈等相關信息，均為誤導市場的不實信息。請投資者理性決策，注意投資風險。

很顯然，市場並沒有把寒武紀的第一次闢謠當回事，就在兩天前的8月12日，寒武紀就已在投資者互動平台對相關消息進行了闢謠。

就在第二次闢謠公告發出的當天，寒武紀的股價收漲10.35%，盤中總市值一度衝破4000億元大關。從7月11日的階段性低點算起，這隻股票已經累計上漲了超過81%。

一邊是公司冷靜地“闢謠”，一邊是市場狂熱地“掃貨”。冰與火之間，一種巨大的張力正在形成。一場由國際技術動態、國內市場情緒和地緣政治博弈共同掀起的平替風暴，正向寒武紀襲來。

01

平替的基因

2019年，華為轉身離開。

這個決定，對當時的寒武紀而言，幾乎是致命的。那一年，來自華為海思的芯片IP授權業務，佔寒武紀營收的比例，從前一年的接近99.69%，驟降至15.49%。寒武紀，瞬間從一個被科技巨頭捧在手心的核心夥伴，淪為了“華為棄子”。

但這段經歷，也意外地為寒武紀注入了一種獨特的基因。

一種關於“平替”的基因。

但要真正理解寒武紀骨子裏的“平替”基因，必須回到故事的開端，回到那個關鍵人物——梁軍。

在2017年加入寒武紀之前，梁軍的身份是華為海思麒麟SoC的總架構師。2014年，他在浩如煙海的學術論文中，注意到了陳氏兄弟（陳雲霽、陳天石）關於深度學習處理器的研究。

寒武紀的創始人陳天石，更是一個不折不扣的天才。16歲考入中科大少年班，31歲創立寒武紀。他的公司，脱胎於中科院計算所那個探索處理器架構與人工智能交叉領域的10人學術團隊。

“當時蘇箐（華為高管）想做貼近AI的技術，但方向不太明確，我就建議他去找陳雲霽聊聊。”梁軍後來在一次採訪中回憶。

真正的合作發生在2016年。當時，梁軍正在負責研發麒麟970芯片。“ES（工程樣品）版本剛好有空餘的芯片面積可以放置AI處理器，就想到了陳雲霽做的IP。”

於是，陳雲霽帶着團隊來到華為北研所，講了兩個小時。梁軍聽完，基本就明白了他們的邏輯。

“當時不算商業行為，更多的是‘你情我願’。”

就這樣，寒武紀的IP，被放進了麒麟970的工程樣片裏。這讓華為整個組織對AI的認知，比國內其他所有公司都提前了一到兩年。梁軍認為，通過引入寒武紀IP搶出的這一年時間窗口期，“很關鍵”。

這次合作，讓剛剛成立一年的寒武紀一舉成名。

麒麟970芯片主要對標的是高通的驍龍835和驍龍845，這讓寒武紀第一次嚐到了成為“國產平替”核心的滋味。雖然彼時，“平替”這個詞遠沒有今天這麼流行。

麒麟970概述圖 | 來源於百度百科

那是一段蜜月期。數據顯示，2018年，終端AI處理器IP產品為寒武紀創造了過億的收入，收入佔比超過99%。可以説，那時候的寒武紀，幾乎就是為華為而生。

但商業世界裏，蜜月總是短暫的。

“其實在2016年簽訂合同的時候，雙方心裏就都有數，寒武紀拿到華為的訂單並非一個長久的事情，這只是在當時的情境下，華為選擇的一個過渡方案。”梁軍説。

華為，這家同樣有着強大自研基因的公司，很快選擇了自己的道路。昇騰910和昇騰310兩款自研AI芯片的問世，宣告了與寒武紀合作的終止。

這場“分手”，讓寒武紀一夜之間失去了幾乎全部收入來源，也讓陳天石第一次深刻地體會到，被別人扼住咽喉的滋味。他不得不帶着公司，艱難地轉向雲、邊、端全場景智能芯片的研發，先後與阿里巴巴、中國移動等多家大公司合作，為它們提供產品。

2020年7月，寒武紀在科創板掛牌上市，成為“中國AI芯片第一股”，正式將“國產平替”的概念搬上了枱面。

02

風暴的集結

錢，正在瘋狂湧入。

8月12日，一個名為“方正證券重慶金開大道”的營業部席位，在龍虎榜上淨買入了10.86億元的寒武紀股票。兩天後，這個被稱為“金開大道”的知名遊資，再次淨買入11.35億元。

絕對的大手筆。

另一邊，一個被稱為“超級牛散”的章建平，早在2024年四季度就開始悄悄埋伏。到了2025年一季度末，他持有的寒武紀市值已高達37.92億元。如果持股至今，這筆投資又將增加近20億元。

遊資和牛散，用真金白銀，掀起了一場風暴，只因他們嗅到了金錢的味道。

市場的狂熱，往往源於一系列看似無關事件的共振，2025年的夏天，風，正從四面八方吹來。

OpenAI，那家一直被視為全球AI技術風向標的公司，搞砸了它的GPT-5發佈會。

8月8日凌晨1點，OpenAI舉辦了一場超過一小時的發佈會，系統展示了GPT-5在智能水平、編程能力、任務推理等維度的性能迭代。

截圖來源於OpenAI官網

原本，OpenAI藉此新模型鞏固自己的話語權，只是萬沒想到，產品上的諸多細節表現引發了用户憤怒，這個模型的傲慢、偏見以及“爹味”，直接點燃了輿情。

“還我GPT-4o！”

“這玩意兒就是個鋼鐵直男，問它‘我今天失戀了’，它回答‘需要心理援助熱線嗎？’”

“GPT-5太冷漠了！像個沒有感情的殺手！”

鋪天蓋地的吐槽和罵聲中，OpenAI的CEO奧特曼被迫連夜“滑跪”，緊急召回了舊版本模型。這起事件，讓人們第一次看到，那個看似無所不能的美國頂尖AI，也並非無敵。

所謂的AI神話，終於出現了一絲裂痕，給了追趕者以超越的機會。

就在人們對GPT-5略感失望之際，關於DeepSeek-R2即將發佈的消息，開始在坊間流傳。

市場，瞬間被點燃了。

傳聞被演繹得有鼻子有眼，細節豐富到幾乎讓人無法懷疑。有消息稱，R2模型的推理能力，足以和GPT-5正面抗衡。更刺激的説法是：“某國產大模型團隊已在寒武紀平台完成R2模型測試，其推理效率表現優於英偉達H20”。

儘管DeepSeek官方很快出面闢謠，稱8月份並無發佈安排。但這種闢謠，在狂熱的市場情緒面前，顯得蒼白無力，反而增加了一種“憋大招”的神秘感。

畢竟，DeepSeek創始人梁文鋒自己也説過：不達標準，絕不發佈。

梁文鋒本人向來給人以專注、聚焦的形象。360公司董事長周鴻禕在2025中國互聯網大會上曾表示，DeepSeek創始人梁文鋒一門心思做AGI，根本沒有想做一個App。

與此同時，一股帶着火藥味的風，正從華盛頓吹來。

英偉達的H20芯片，那款專為中國市場設計的“特供版”，經歷了一場過山車式的命運。7月中旬，黃仁勳高調宣佈，美國已批准H20對華銷售。

大門似乎重新打開了。

但僅僅半個月後，一則來自國家網信辦的消息，又給這扇門蒙上了一層陰影。監管機構就H20可能存在的“後門安全風險”，約談了英偉達。

一開，一關。一來，一回。就這麼幾個回合的拉扯之下，不僅讓英偉達感到累覺不愛，更讓市場直接將目光鎖定在國產平替上，總不能因為H20不來，國產大模型就直接停擺，市場要有平替方案的出現。

此時，市場的邏輯就變得異常簡單：國產大模型正在迎頭趕上，而要跑得動這些模型，就需要一顆強大的“中國芯”。

當海外的“神話”出現裂痕，當國內的“希望”正在孕育，當依賴“外援”的風險被血淋淋地揭開時，資本先繃不住了，直接將寒武紀推向了台前。

03

CUDA的長城

然而，在風暴的喧囂之下，橫亙在寒武紀面前的，是一道冰冷而堅硬的牆。

這道牆，叫CUDA。

“選擇NPU還是GPGPU，首先是一個商業的考量，其次才是技術的考量。”梁軍的這句話，一針見血。

在AI開發者的世界裏，英偉達之所以是神，不僅僅因為它的芯片性能極佳，更因為它用20年的時間，構建了一個幾乎無法逾越的軟件生態——CUDA。它覆蓋全球400萬開發者，擁有5.6萬個開源項目，佔據着全球AI訓練市場80%的份額。它像AI世界的Windows，是所有開發者都必須學習和使用的“語言”。

這才是英偉達真正得以制霸行業的原因。

相比之下，寒武紀的MLUarch生態，開發者尚不足10萬，顯得勢單力薄。

更重要的是，寒武紀並非沒有對手。

在中國市場，真正的“英偉達平替”頭號選手，其實一直是華為。IDC的數據顯示，2024年中國GPU市場，英偉達佔據70%的份額，緊隨其後的，是佔了23%的華為昇騰。

更為重要的是，華為是一個熱衷生態建設的玩家。截至2025年5月，昇騰開發者數量超過330萬，昇騰CANN已經匯聚了6000多名認證開發者，並與30多家合作伙伴共同開發了260多個高性能算子，覆蓋了互聯網、金融等30餘個行業。

而寒武紀，和所有其他國產廠商加在一起，分食了剩下的7%。

這是一個殘酷的數字。

華為，這家擁有從芯片設計、軟件框架到雲服務全棧能力的公司，正通過“算力租賃”等模式，不斷蠶食着本屬於寒武紀的政企訂單。

國內的戰場已是如此激烈，國際賽場，寒武紀更是被直接關在了門外。

“天下苦英偉達久矣”。

當英偉達的統治力讓所有科技巨頭都感到不安時，一個“反英偉達聯盟”正在悄然形成。AMD的CEO蘇姿豐，正聯合着OpenAI、Meta等巨頭，試圖用ROCm軟件棧，構建一個可以與CUDA分庭抗禮的新生態，奧特曼已經公開表態，未來將使用AMD的AI芯片。

芯片概念圖 | 源Byte制

這是一個所有人都想加入的派對，但寒武紀，沒有入場券。

2022年底，美國政府將寒武紀列入了出口管制實體清單。這意味着，它不可能參與到這個由美國公司主導的聯盟中去。

所以，這就是寒武紀面臨的現實。

一方面，是市場的狂熱追捧，是4000億的市值，是“國產之光”的桂冠。

另一方面，是7%的市場份額，是不足10萬的生態開發者，是那道名為CUDA的、難以逾越的長城。

故事，還遠未到舉杯慶祝的時候。

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