到底如何理解美國經濟？唱衰美國不能着急，慢火燉熟最後出鍋才更香_風聞

1. 最近發現不少人對於美國經濟迷糊了。主要是一些人又開始吹噓説美國經濟很好，特朗普很會折騰選對了路線，加關税簡單粗暴但有效，加上美股漲得不錯。之前唱衰美國的，情緒有點不穩，似乎美國比預想的強，説要出事的卻沒事，美債還是發，説是泡沫還繼續增長。

2. 這種事不要只看表面的指標，要看內在的矛盾。指標是可以粉飾的，爛船還有三斤鐵，美國肯定會有辦法把經濟指標弄得好看。一個是美聯儲增發貨幣，二個是美國政府大發國債，還有大炒人工智能等辦法。對於指標要淡定，它美股漲高，加密貨幣紅火，這是不是很好，要具體分析細節，有好有不好。實體經濟，好壞如何，也有很多指標。我説幾個大事。

3. 第一個，美國押寶人工智能，已經是“大到不能倒”的程度了，英偉達不能出事了。如果AI泡沫破滅，美國經濟就肯定完了，美股會稀里嘩啦。這事最終標準是，AI能不能提升美國的勞動生產率。圖一，美國勞動生產率，2000年代互聯網是有提升的，平均2.7%明顯高於之前。而現在AI還沒啥大用，2025年二季度還只是1.3%，沒啥動靜。説不好會如何，也許以後能高。但現在是按2000年代的互聯網來安排的，各大公司先把AI基礎設施的支出弄到極高，英偉達變成4.4萬億美元的市值第一。這個確實説不好，正方反方都有。但中國是兩手準備的，AI泡沫破了就贏了，如果有戲我們也在大搞，贏得至少是第二大。

4. 第二個，美國要重新開始QE量化寬鬆了，但可能會改叫YCC，收益率曲線控制，也就是日本的老路。原因是美國國債利息爆了，1.2萬億美元一年，收益率在4%-5%這沒法玩，低息的還掉變高息，一會利息就變2萬億美元一年了。日本那就是央行來搞YCC，壓低利息，讓政府國債利息不要爆。圖二，美國肯定需要搞YCC了，如果成功把國債利率降到3%，那利息就能穩一陣子，1.2萬億美元暫時不增加了。但YCC的動作，就是要QE，美聯儲來買國債。遲早的事了。

5. 第三個，美股泡沫。現在“美國經濟好”的印象，從增長率上看不出來，比中國差多了。但是，全球盯着美股，這佔了一半以上的印象分。美股肯定是在憑一口氣硬撐着了，圖三，標普500的“市淨率”歷史新高，超過了2000年代互聯網泡沫的高峯期。還有一堆泡沫指標，大家都很好奇，美股泡沫是永不破，還是繼續漲大再破，還是不久後就破。

6. 第四個，美元弱勢。一段時間以來，美國經濟壓力最大的事，就是全球不看好美元。這事是非常長線的，從美債和美元指數能看出來。這是美債危機，轉美元危機了。指標也是一大堆，但人心才是最關鍵的。如信美元還是信黃金，感覺黃金在大勝。如信美元還是信人民幣，感覺人民幣在大勝，只是壓着不升值。

7. 這幾個才是關鍵，至於GDP、經濟增長率之類的，重要性下降，可以操縱。事情不對勁，GDP和經濟增長即使正常，美元和美股完了，人們也會認為美國完蛋了。這事就不能着急，讓美國在那折騰，小火慢燉，時機成熟了，就宣佈出大事了美國危機沒救了，出鍋上桌，非常香。