西部證券“吞下”國融證券，千億券商呼之欲出？_風聞

來源|中訪網

責編|劉佳琪

8月15日，一則重磅消息震動了金融市場：證監會核准西部證券成為國融證券主要股東，核准陝西投資集團有限公司成為國融證券、國融基金、首創期貨的實際控制人，對西部證券依法受讓國融證券11.51億股股份（佔公司股份總數64.5961%）無異議。這一批覆，標誌着歷時14個月的西部證券收購國融證券項目正式獲批，也預示着又一家總資產有望接近1200億元的券商即將崛起。

回溯此次併購的歷程，2024年6月21日，西部證券首次發佈公告，宣佈籌劃以支付現金方式收購國融證券控股權事項，就此拉開了這場資本整合大戲的帷幕。同年11月7日，具體的收購方案浮出水面，西部證券擬約38.25億元收購國融證券64.5961%股份，國融證券100%股份的評估價值為60.435億元，股份轉讓價格為3.3217元/股。2025年2月，證監會依法受理相關變更申請，並提出第一反饋意見，涉及收購後的初步整合方向等關鍵問題。直至8月15日，證監會的核準批覆終於落地，西部證券成功實現對國融證券的控股。

從行業背景來看，在監管層面大力鼓勵券商以併購重組方式做優做強的大背景下，2025年以來，券商併購案明顯提速。4月11日，國泰海通完成重組更名，世紀合併正式完成，新成立的國泰海通在總資產、歸母淨資產、淨資本等指標上均位居行業首位，顯著改變了行業競爭格局 。6月19日，國信證券購買萬和證券96.08%股份獲深交所併購重組審核委員會審核通過，有望藉此完善跨區域佈局，在跨境資管業務和創新業務上實現突破。如今西部證券成功控股國融證券，無疑是這股併購浪潮中的又一重要事件。

此次併購對於西部證券和國融證券雙方而言，都藴含着巨大的發展機遇。從財務數據來看，2025年一季度末，西部證券總資產為1047.84億元，2024年實現營業收入67.12億元，歸屬上市公司股東的淨利潤14.03億元，自營業務和財富管理業務是營收佔比較高的兩大業務。而國融證券2024年實現營業收入11.19億元，淨利潤0.86億元，2024年末總資產為188.85億元，自營業務和經紀業務是其優勢業務。若進展順利，西部證券合併國融證券後，總資產有望接近1200億元，在經紀、投行、資管與自營業務的排名都將得到明顯提升。

在業務協同方面，國融證券旗下控股國融基金和首創期貨，並擁有全資子公司國融匯通資本投資有限公司，這些業務板塊將對西部證券的自營業務、資管業務及期貨業務的規模進行有效補充。從區域佈局來看，西部證券主要深耕陝西、湖南等區域，截至2024年末，共有99家營業部，其中陝西省佔比超五成。而國融證券旗下證券分支機構分佈相對分散，內蒙古自治區有14家，北京、上海、浙江等發達地區也有分佈。二者合併後，有利於優化區域佈局，實現資源的更合理配置。

市場對於此次併購也給予了積極反饋。在西部證券公告籌劃收購事項及轉讓價格的次日，其分別相較行業獲得4.62%、12.62%的超額收益率。這充分顯示出投資者對此次併購前景的看好，認為其有望為西部證券帶來業績的提升和市場競爭力的增強。

對於未來發展戰略，西部證券表示，將在夯實傳統業務的基礎上，積極探索多元化發展路徑，加快創新業務佈局，穩步推進財富信用、自營投資、投資銀行、資產管理及機構業務(研究諮詢)五大業務板塊的轉型升級。同時，持續推進財富管理轉型，提升企業客户服務專業化水平，加速機構業務佈局，朝着 “立足西部服務全國，以專業化業務與客户共同成長的一流上市綜合型投資銀行” 的願景邁進。

此外，西部證券還將全面推進數字化轉型戰略，加快數據驅動的金融服務創新，構建完整的數字化能力支撐體系和網絡安全防護能力，形成具有創新驅動力的金融科技生態，提升在財富管理、機構業務、風險管理等重點業務場景的全面數字化創新賦能水平，打造覆蓋多元化金融需求的數字能力體系。並且會加深AI大模型等智能技術的應用，助力數字化轉型實現高質量跨越式發展。

業內人士普遍認為，中國證券行業正迎來具有歷史意義的轉型期，未來券商併購將呈現多元化模式，共同推動行業向“領軍機構+綜合型券商+特色券商”的多層次競爭格局演進。西部證券成功控股國融證券，不僅是兩家券商發展歷程中的重要里程碑，也將對整個證券行業的格局產生深遠影響，為行業的整合與發展提供新的範例。在未來，隨着更多併購案例的落地，證券行業的集中度有望進一步提升，市場競爭將更加激烈，也將為投資者帶來更多元化的金融服務和投資選擇 。