沒能成為另一個寒武紀，勝宏科技老闆陳濤急於落袋為安_風聞

文源 | 源媒匯

作者 | 謝春生

編輯 | 蘇淮

靠着搭上全球芯片巨頭英偉達，廣東惠州一家小廠上演“草根逆襲”戲碼。

三個月前，英偉達 CEO 黃仁勳在中國台灣省台北市舉辦了一場半導體行業的“頂級飯局”，台積電董事長魏哲家、鴻海董事長劉揚偉、聯發科CEO蔡力行、華碩董事長施崇棠等一眾台灣科技巨頭悉數到場，此外還有一家、也是唯一受邀出席的中國大陸供應商代表——勝宏科技董事長陳濤。

天眼查顯示，勝宏科技的註冊地在廣東省惠州市，是一家PCB（印製電路板）企業。

一年前，恐怕鮮有人能預料到，這家來自二線城市惠州的電路板製造商，會成為AI狂潮中的超級黑馬。2024年初至今，勝宏科技的市值宛如坐上火箭般，從不足200億元飆升至近2000億元，暴漲超10倍。

僅過去四個月，勝宏科技的市值便猛增超千億元，在資本市場賺足眼球。Wind數據顯示，4月18日至8月18日，公司股價從77.75元升至231.77元，漲跌幅為216.48%。

圖片來源：wind

上演股市神話的並非只有勝宏科技一家。另一AI硬件龍頭，與勝宏科技科技一樣成為資金新寵的寒武紀，在過去一年裏同樣股價狂飆——2024年8月16日至2025年8月18日，股價從244.6元躥升至950元，漲跌幅為284.68%，公司最新市值為3974億元。

只是，相比寒武紀，勝宏科技的高管們顯然沒能禁住財富的誘惑，悄然開啓了減持行動。

近日，勝宏科技發佈公告稱，董事趙啓祥、劉春蘭等5名高管，通過集中競價和大宗交易減持237.12萬股。其中，劉春蘭是公司實控人陳濤之妻。而在2025年5月，陳濤夫婦已通過股權轉讓套現頗豐。

一邊市場表現火爆、股價高歌猛進，另一邊大股東選擇高位套現。看似矛盾的表象下，是中國製造在AI算力革命中複雜又真實的處境。

01

英偉達背後的A股功臣

陳濤算是PCB行業的創業典範。

2006年，陳濤毅然辭去甘肅的穩定工作，南下惠州創業。彼時，中國PCB市場被外資企業牢牢把控，毫無技術背景的陳濤，一頭扎進實驗室，啃書本、考證書，拆解電路板研究線路，從零開始摸索行業門道。

靠着“48小時打樣、7天交貨”的極致服務，陳濤帶着勝宏科技，在珠三角小家電市場艱難撕開一道口子，並最終站穩腳跟。但真正改寫勝宏科技命運的，是陳濤在2019年的一次關鍵抉擇。

當行業還深陷傳統PCB的紅海廝殺時，陳濤力排眾議，在勝宏科技成立HDI事業部，全力進軍高端市場。這步棋，讓公司在2023年獲得豐厚回報——成功切入英偉達H系列AI加速卡供應體系，次年更是通過GPU200產品認證，一舉躍升為英偉達Tier 1級別供應商。勝宏科技也被市場稱為“英偉達背後的A股功臣”。

於是陳濤便有了開篇能夠與一眾科技巨頭參與黃仁勳飯局的資本。據綜合報道，在英偉達供應鏈會議上，黃仁勳稱讚勝宏科技是“中國搭子”，加上其是飯局唯一受邀的大陸供應商，足見所受之信賴。

能成為英偉達的核心供應商，勝宏科技靠的絕非運氣，而是實打實的技術硬實力。AI服務器對PCB的要求近乎苛刻，芯片算力不斷躍升，電路板必須承載更復雜的信號傳輸，滿足更高的散熱需求。

AI服務器對上述提及的三大核心訴求，根本難不住勝宏科技。據財報披露，公司已實現24層6階HDI和32層多層板的批量出貨。該款式產品可將激光鑽孔精度控制在0.076毫米，良率保持85%以上；同時，勝宏科技是目前全球少數能批量生產該款產品的企業之一，且已被廣泛應用於AI服務器、數據中心等高端領域。

據綜合報道，上述產品已銷往英偉達、英特爾、AMD、特斯拉、微軟、Continental、諾和諾德、博世、台達等下游客户。例如，在該款產品的基礎上，勝宏科技與英偉達聯合研發的“動態阻抗調節技術”，不僅將GPU供電效率提升15%，熱噪音降低22%，更關鍵的是，HDI良率高達85%，遠超行業平均水平，良品率優勢為大規模生產和供應提供了保障。

此外，為了全力攻堅技術難題，2024年勝宏科技的研發費用同比增長29.16%，達到4.5億元。

圖片來源：勝宏科技2024年年度報告

技術優勢直接轉化為市場份額。數據顯示，2025年一季度，勝宏科技實現營收和歸母淨利潤分別為43.12億元、9.21億元，同比分別暴漲80.31%、339.22%。

圖片來源：勝宏科技2025年一季度報告

對於業績的暴漲，勝宏科技認為，主要得益於公司堅定“擁抱AI，奔向未來”，精準把握AI算力技術革新與數據中心升級浪潮帶來的歷史新機遇。

另有數據顯示，2025年一季度，勝宏科技與英偉達的訂單綁定率已突破70%，拿下了英偉達數據中心PCB全球份額的約50%。

這讓勝宏科技得以在規模龐大的全球AI服務器市場中乘風而起。

02

大股東急於落袋為安

搭上英特達這輪巨輪的勝宏科技，股價一路狂飆，陳濤的個人財富也水漲船高。在胡潤研究院發佈的《2025胡潤全球富豪榜》上，陳濤、劉春蘭夫婦以130億元身家位列第2081位。

然而，在資本市場的耀眼光環下，一場悄無聲息的減持行動正在上演。

8月4日，勝宏科技發佈公告顯示，董事劉春蘭、董事兼總裁趙啓祥、董事兼副總裁陳勇、執行副總裁王輝、財務總監朱國強已完成此前披露的減持計劃，合計減持237.1萬股，以減持均價計算，總套現金額約8.48億元。

圖片來源：勝宏科技公告

財富兑現早已開始。2025年5月，陳濤夫婦已通過深圳市勝華欣業投資有限公司向22家機構轉讓勝宏科技股權，套現16.94億元。天眼查顯示，陳濤、劉春蘭對該公司的持股比例分別為90%、10%。

圖片來源：勝宏科技公告

針對大股東及董監高減持等情況，源媒匯向勝宏科技發去問詢郵件，截至發稿未獲回覆。

從減持時間上來看，很微妙。在董監高發起減持聲明不久，勝宏科技便發出利好消息——籌劃在香港聯交所上市的提示性公告。

從過往的佈局來看，勝宏科技正是急需“用錢”向海外擴張的關鍵期。

2024年5月，勝宏科技宣佈在越南投資2.6億美元，建設高精密度印製線路板項目；同年11月推出32.1億元定增預案，用於建設越南人工智能HDI項目和泰國高多層印製線路板項目。2025年7月，公司再次定增募資19億元，加碼東南亞產能。

之所以要加碼越南，與勝宏科技的收入重心在海外有極大關係。財報數據顯示，2024年，公司直接出口實現營收65.33億元，佔同期總收入比重為60.88%。

圖片來源：勝宏科技2024年年度報告

然而，過去一年，伴隨貿易壁壘日益高築，尤其是美國對華的一系列嚴苛關税政策，讓勝宏等一批中國企業紛紛在越南佈局建廠，這與美國對越南的關税政策相對友好，有直接關係。

2025年7月2日，越南與美國就兩國關税問題達成協議，越南出口至美國市場的所有商品，税率為出口總額的20%，轉口税率為40%。英偉達作為一家美國本土企業，勝宏科技想要持續穩住海外擴張優勢，越南自然就成為關鍵要塞。

而值此關鍵時刻，勝宏科技實控人及董監高的相繼減持，耐人尋味。

03

千億市值下的“變數”

高歌猛進的商業故事之外，勝宏科技也暗藏諸多隱憂。

客户集中度過高，便是懸在勝宏科技頭頂的“達摩克利斯之劍”。2024年，公司107.31億元營收中，AI相關業務佔比達40%，其中70%以上來自英偉達。一旦英偉達訂單出現波動，公司業績將遭受直接衝擊，營收和利潤面臨巨大不確定性。

資金壓力同樣不容忽視。截至2025年一季度末，公司賬面貨幣資金為13.3億元，而短期借款與長期借款分別為4.68億元、28.54億元，合計負債33.22億元。而勝宏對越南、泰國基地的總投資金額巨大，資金缺口同樣不小。甚至雪球上已經有股民吐槽：“定增再不下來，管理層直接賣公司算了。”

值得注意的是，東南亞建廠初期，產能爬坡不會一帆風順，越南工人的技能水平、產業鏈配套成熟度都不如國內，這或將增加勝宏科技運營成本和管理難度。

技術迭代風險更是如影隨形。隨着AI芯片向3nm甚至更先進製程演進，對PCB的要求將愈發嚴苛。勝宏科技引以為傲的0.076毫米激光孔精度，能否滿足下一代GPU的需求，仍是未知數。一旦技術升級滯後，公司在市場競爭中可能陷入被動。

此外，儘管2025年一季度淨利潤暴增339.22%至9.21億元 ，但勝宏科技的股價在8月已出現明顯波動。

千億市值的光環下，減持套現的高管們或許看到了階段性勝利的果實。但真正的企業家，仍在為下一個技術制高點奮力攀登。因為在這場微米級的精密戰爭中，停頓就意味着被淘汰。

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