A股見證歷史，股民“還沒裝子彈就漲了”_風聞

圖源：圖蟲

作者 | 金子莘

編輯 | 張常旺

8月18日，A股市場三大指數連連突破前高，滬指更是刷新近10年新高，熱度空前。

全天市場均保持強勢，尾盤上漲幅度略有回收，滬指、創業板指、北證50持續走強，盤中都突破前高，北證50盤中一度漲超7%，是4個多月來盤中最大漲幅，滬指也一度站上3740點，創下近10年來新高。

從盤面表現來看，“牛市旗手”券商板塊漲幅可觀，炒股軟件、光模塊、液冷服務器、稀土、短劇遊戲、PEEK材料等板塊漲幅居前。指南針連續2個交易日盤中漲停，但尾盤未封板，2個交易日大漲超37.57%。儘管行情火熱，但也有板塊進入階段回調，前期漲幅較大的銀行、黃金、工業金屬等板塊回調，地產板塊也延續下跌。

熱烈的市場情緒下，市場是否已步入牛市？機構及專家各有看法，但對持續做多市場的觀點基本達成一致，在居民存款“搬家”的大背景下，A股增量資金來源充裕也成為業內共識。

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四大指數猛攻，滬指突破近10年新高

A股強勢大漲，市場情緒拉爆，三大指數紛紛突破前高，北證50再創歷史新高。

早盤，北證50率先突破前高，開盤即漲超2%，午間收盤，北證50收盤漲幅已擴大至4.59%；午後，該指數繼續狂飆，午後一度大漲7%。海達爾、海能技術、晶賽科技等個股收穫30cm漲停。截至當日收盤，北證50漲6.79%，報1576.63點，創下歷史新高。

同樣極具進攻性的創業板指早盤也一路“開掛”，早盤漲超3%，盤中觸及2633.86點，突破2024年10月的高點，距離2023年1月以來的高點2661.28點僅一步之遙，但午盤後，創業板指漲幅有所收窄，截至當日收盤漲2.84%，報2606.20點。

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更值得關注的是，18日盤中，滬指突破近10年來新高，早盤已突破3731.69點，甚至一度站上3740點，但隨後略微調整，截至當日收盤漲0.85%，報3728.03點；深證成指雖未突破前高，即2024年10月8日創下的11864.11點，但截至當日收盤漲1.73%，也創近一年來新高。

指數持續突破的同時，A股上市公司總市值也邁上新的台階。

據證券時報即時數據統計，截至18日早盤10:43，A股上市公司市值總和突破100萬億元（以A股最新價*A股總股本計算），創歷史新高，這是A股歷史上首次上市公司市值總和突破100萬億元大關。

具體來看，共有6家公司市值突破萬億，2家突破2萬億，分別是：農業銀行、工商銀行市值突破2萬億，貴州茅台、中國石油、中國銀行、寧德時代4家公司A股市值超萬億元。

儘管市場火熱，但也有專家提示，切勿追高，避免追漲殺跌產生虧損。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，隨着一系列逆週期調節政策的實施，A股市場已逐漸探明底部，並呈現出中長期的投資機會。雖然行情整體樂觀，但在個股選擇上，投資者切勿追漲殺跌，建議多關注基本面好的行業及公司。

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市場快速上漲，後市如何看？

對於4月開啓的這波市場上漲，機構和專家看法一致，認為目前是一個很好的做多窗口，但市場是否已經“走牛”，仍未有定論。

興業證券指出，在國家戰略方向指引下，疊加關鍵時刻的政策與資金託底、新動能的持續顯現，帶動市場信心活化、增量資金入市不斷形成合力，當前市場正在經歷“健康牛”。

廣發證券宏觀郭磊團隊認為，對於“924”以來的本輪行情，至少從去年9月至今年5月在長達三個季度的時間中，經濟基本面是高度有效的，政策穩增長背景下盈利預期的修復是市場定價修復的基礎。2020年至今僅有兩個時段背離：一是2021年二季度至四季度；二是今年6月—8月。

上述兩個時段背離的主要原因有三點：一是狹義流動性寬裕，但地方投資不足背景下信用擴張尚未顯著，實體融資需求代表的廣義流動性承接不夠，金融資產相對受益；二是供給側政策帶來名義增長修復預期和新興產業想象空間；三是居民資產的轉移，2021年居民主要投資於公募基金，而本輪則傾向於直接入市。

東方財富策略首席分析師陳果認為，“目前A股市場基本符合牛市第二階段特徵，這個階段的核心特徵是場外原來持有其他資產的資金開始淨流入股市，本輪市場有相當部分資金通過保險、銀行理財與固收+等機構渠道進入股市，表現為股票與債券等其他資產的估值再平衡，我們考察A股主要指數股權風險溢價（ERP），其可以對應股債性價比，目前主要指數仍有一定空間。”

東吳證券認為，近期市場上行突破主要由活躍資金驅動，首先，遊資活躍度創年內新高，8月上半月，龍虎榜上榜營業部日均成交金額達308億元，創今年以來月度級別新高；其次，槓桿資金持續淨流入，自6月下旬起，槓桿資金持續淨流入，期間累計規模超2000億元，推動融資餘額突破2萬億元關口。同時，私募發行端擴容顯著、倉位提升。

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但目前散户對本輪上漲行情的“牛市”屬性仍存猶豫，主要原因在於：趨勢確認需要更強的信號，散户直接參與難度加大以及解套贖回壓力顯現。

時代財經在股票討論羣觀察到，這些社羣近期活躍度顯著提升，且呈現出上述機構分析的狀態。社羣中的多名投資者表示，“已重回戰場”，也有投資者感嘆：“熊市待久了，牛市已不適應，子彈還沒裝好就已經上漲。”

至於大漲後，該如何投資？

陳果認為，牛市中的風格切換與輪動補漲很快，在有顯著景氣支撐的情況下，市場風格將從高景氣逐步向低估值資產切換，但貫穿整個牛市階段看，高景氣線索表現仍最為佔優。

東吳證券認為，短期來看，在流動性驅動下市場有望維持相對強勢，指數高位運行、嘗試突破前高的過程中，可能會經歷波動放大、震盪整固的階段。在具體的行業配置上，建議關注科技方向相對低位的消費電子、智駕、國產算力、AI軟件；新消費、反內卷相關品種以及主題投資如商業航天、腦機接口等。

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