藥易購2025上半年業績承壓，新業務卻撕開增長口子？_風聞

來源｜天府觀察使（中訪網旗下品牌）

在醫藥行業的風雲變幻中，“醫藥電商第一股”藥易購（300937.SZ）於8月11日晚間交出了2025年上半年的成績單。這份業績報告，既展現了企業在轉型道路上的艱難跋涉，也透露着新業務蓬勃發展帶來的希望之光。

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業績承壓，傳統業務增長乏力

轉型之路從來不是一帆風順的，藥易購目前就面臨着業績承壓的困境。2025年上半年，藥易購實現營收21.57億元，與去年同期相比下滑了3.06%，這是其上市以來首次出現半年度營收下滑。歸母淨利潤更是由盈轉虧，虧損達到761.44萬元，同比大幅下滑162.95%；扣非歸母淨利潤虧損832.31萬元，同比下滑198.14% ，基本每股收益也從上年同期的0.13元/股變為-0.08元/股。

深入分析其業務結構，不難發現營收下滑的主要原因在於傳統業務的式微。藥易購的傳統業務——數字化醫藥流通業務在2025年上半年實現收入19.20億元，但同比下降了8.27%。其中，醫藥分銷（協議分銷 + 市場比價）營收同比下滑9.86%，醫藥經銷（工業直採）營收同比下滑6.37%。這表明在市場競爭日益激烈以及行業變革的大背景下，藥易購的傳統業務面臨着嚴峻的挑戰，增長動力逐漸不足。

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新業務崛起，成為增長新引擎

然而，在傳統業務增長乏力的陰霾下，藥易購的新業務卻如同一束強光，穿透雲層，展現出無限潛力。其新業務——醫藥工業自產及品牌運營業務表現格外亮眼。儘管目前該業務營收佔比較小，但其成長速度驚人，毛利率也較高。

2025年上半年，藥易購醫藥工業自產及品牌運營業務實現營收1.84億元，同比增長104.74%，這一增速在整個醫藥行業中都十分矚目。毛利率更是達到了53.11%，同比增長20.25%。在品牌運營方面，藥易購控股公司重慶藥大麥醫藥科技有限公司運營的“偉哥”“有時力”系列品牌成績斐然。在電商平台處方藥類目GMV排名中，“偉哥”高居榜首，“有時力”位列第二。此外，藥易購及其參股公司還運營着“後悔”“玄醫扁鵲”“金沛方”“中醫世家”等眾多品牌，逐步構建起了多元化的品牌矩陣。

近年來，藥易購積極培育的線上TOC業務也取得了較快發展。線上TOC業務的主要載體之一重慶藥大麥已成長為全國醫藥行業極具影響力的新工業電商領軍企業。2024年，重慶藥大麥實現收入1.93億元，較2023年增長52.70%；2025年上半年收入1.5億元，已達到2024年全年的77.73%。這一業務的快速發展，不僅為藥易購帶來了新的營收增長點，也使其在醫藥電商的細分領域中佔據了一席之地。

作為“醫藥電商第一股”，藥易購在電子商務業務方面也保持着一定的競爭力。報告期內，電子商務業務收入為6.87億元，通過首營企業資質認證的有效客户數量達8.30萬家，平均月活躍用户數（門店）2.60萬家。這顯示出藥易購在電商領域積累的用户基礎和市場影響力，為其未來的業務拓展提供了有力支撐。

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董事會換屆，注入轉型新活力

除了業務上的變革，藥易購在管理層方面也迎來了新的變化。日前，藥易購完成董事會換屆，控股股東、實控人李燕飛卸任董事長一職，但繼續擔任董事；原副董事長陳順軍升任董事長兼總經理。陳順軍作為“神鳥健康”的創始人，在人工智能、大數據、數智化新零售及企業戰略規劃等領域經驗豐富。此次人事變動，無疑是藥易購為加速向科技大健康生態平台轉型邁出的重要一步，期望藉助陳順軍的科技背景和創新思維，為企業在數字化轉型和創新發展方面開闢新的道路。

從長遠來看，藥易購正處於戰略轉型的關鍵時期，雖然現階段面臨着業績承壓的挑戰，但新業務的快速發展和管理層的調整為其未來的發展奠定了基礎。在未來，藥易購能否成功實現從醫藥流通服務商向科技大健康生態平台的轉型，新業務能否持續保持高速增長併成為企業的核心支柱，都值得市場期待。