AI狂飆下的萬興科技，“流血”衝擊港交所_風聞

近日，萬興科技發佈公告，為進一步推進全球化戰略，提升公司國際品牌形象和綜合競爭力，公司擬發行H股股票並在香港聯交所主板掛牌上市。

在AI技術如日中天的背景下，國產軟件行業的領頭羊萬興科技也踏上了AI轉型的征途，試圖在這股科技浪潮中乘風破浪。然而，現實卻如同一盆冷水，無情地澆滅了萬興科技的熱情之火，其AI轉型之路充滿了挑戰與困境，讓人不禁對其前景產生深深的憂慮。

自2022年底AI行業爆發以來，萬興科技便積極投身其中，試圖通過AI轉型實現新的飛躍。然而，理想很豐滿，現實卻骨感。2024年，萬興科技公佈了其年度財報，營收和淨利潤雙雙下滑，上市以來首次出現虧損，虧損規模高達1.63億元。今年一季度，虧損仍在持續，虧損規模為3281.42萬元。這樣的財務表現，無疑給萬興科技的AI轉型之路蒙上了一層陰影。

究其原因，一方面，萬興科技在AI業務上的投入巨大，但回報卻並未如預期般迅速到來。AI技術的研發需要大量的人力、物力和財力支持，而萬興科技作為一家非巨頭企業，其資源相對有限。在激烈的競爭環境下，萬興科技的AI業務尚未能形成足夠的競爭力，導致營收佔比仍然較小，僅有4.65%。

另一方面，萬興科技的傳統業務也受到了衝擊。隨着市場競爭的加劇和流量成本的上升，萬興科技的銷售費用大幅增長，銷售費用率提升至58.95%，進一步壓縮了利潤空間。這種“雙線作戰”的困境，讓萬興科技陷入了財務上的惡性循環。

在視頻創意類軟件市場，萬興科技正面臨着來自軟件巨頭的嚴峻挑戰。以視頻剪輯軟件為例，Adobe旗下的Premiere Pro在專業領域佔據着不可撼動的地位，其生態體系更是成為了強大的護城河。而在入門級市場，字節跳動旗下的剪映國際版CapCut則憑藉TikTok平台的支持迅速崛起。相比之下，萬興科技的產品顯得有些力不從心。

儘管今年初CapCut被美國下架給萬興科技帶來了一定的市場機會，但這一機會很快就被其他巨頭所盯上。社交媒體巨頭META旗下的Instagram就在今年4月推出了視頻編輯應用Edits，進一步加劇了市場競爭。在這種環境下，萬興科技的產品很難脱穎而出，更難以形成持續的競爭優勢。

面對財務和競爭上的雙重壓力，萬興科技不得不進行戰略調整，聚焦主業，捨棄非核心業務。這一調整雖然有助於公司集中資源發展核心業務，但也暴露出了萬興科技在資源分配上的無奈。

例如，萬興科技在2024年11月宣佈出售墨刀母公司北京磨刀刻石科技有限公司78%的股權，持股比例降至22%。這一決定雖然符合公司整體發展戰略的需要，但也意味着萬興科技在在線原型設計與協作平台領域的佈局受到了嚴重影響。與此同時，隨着Figma等競爭對手的崛起，萬興科技在這一領域的市場地位進一步被削弱。

面對如此嚴峻的形勢，萬興科技的未來充滿了不確定性。儘管公司擬發行H股股票並在香港聯交所主板掛牌上市，試圖通過資本市場助力實現突破，但這一舉措能否成功仍存在很大變數。

一方面，資本市場對AI技術的熱情雖然高漲，但對具體企業的投資卻更加謹慎。萬興科技需要證明其AI業務具有足夠的競爭力和盈利能力，才能吸引投資者的關注。另一方面，即使成功上市，萬興科技也需要面對更加激烈的市場競爭和更加嚴格的監管環境。如何在這樣的環境中生存下來並實現持續發展，將是萬興科技未來需要面對的最大挑戰。

萬興科技的AI轉型之路充滿了坎坷與困境。在財務困境、競爭劣勢、戰略調整和未來不確定性的多重壓力下，萬興科技需要更加謹慎地制定戰略、加大研發投入、提升產品競爭力，才能在這條轉型之路上走得更遠。然而，這一切都需要時間和資源的支持，而萬興科技能否在這場轉型中堅持下來並實現突破，仍是一個未知數。