小鵬發佈2025年半年報：累虧達427.4億元，毛利率已八季連增_風聞

《星島》訊 8月19日晚，小鵬汽車（09868.HK）發佈2025年半年度財務報告，期內收入為340.9億元，同比增長132.51%，環比增長20.27%；其中二季度汽車銷售收入168.8億元，同比增長147.6%，環比增長17.5%。

小鵬汽車董事長何小鵬介紹，2025年二季度公司的各項核心業務和財務指標都達到歷史最佳水平。

在毛利率方面，2025年第二季度，小鵬汽車毛利率提升至17.3%，其中銷售毛利率達到14.3%，相較去年同期的6.4%，提升了7.9個百分點，環比增長3.8個百分點。

自2023年第三季度起，小鵬汽車毛利率已經連續8個季度得到改善，2025年上半年增長至16.51%。

小鵬汽車表示，毛利率的改善主要得益於規模效應攤薄製造成本、供應鏈成本優化以及車型產品組合改善。

自成立以來，小鵬汽車一直處於持續虧損當中。截至2025年6月30日，累計虧損已達427.4億元。

隨着收入規模擴大和毛利率改善，小鵬汽車的虧損狀況也得到緩解。上半年淨虧損為11.4億元，相較於去年同期的26.5億元，大幅收窄56.98%；若剔除股權激勵等非現金支出影響，非公認會計原則（Non-GAAP）淨虧損僅為人民幣3.9億元，同比收窄68.4%，環比收窄9.5%，接近盈虧平衡點。

小鵬汽車副董事長及聯席總裁顧宏地博士表示“我們有信心不僅加速規模增長，而且持續改善公司的盈利，支撐我們的研發保持行業領先並且不斷突破技術的上限。”

此外，2025年上半年小鵬汽車研發開支達41.9億元，同比增長48.6%。這主要投向了產品陣容擴展以及新車型和前沿技術的開發；銷售、一般及行政開支為41.13億元，同比增長38.86%。

負債率方面，2025年上半年小鵬汽車的資產負債率持續上升至67.18%。數據顯示，隨着新能源汽車市場競爭加劇，小鵬汽車在近年來在技術創新、市場拓展及產業鏈佈局等方面進行了大規模投資，這對於加速業務成長與市場佔有率提升起到積極作用。然而，較高的負債水平也意味着企業將在未來面臨更大的財務壓力與償債風險。

在新車交付方面，2025年第二季度，小鵬汽車累計交付新車103181台，再創單季度歷史新高。2025年上半年累計交付達197189台，超過2024年全年總交付量。小鵬汽車預計今年三季度交付量超11.3萬輛，同比增長超142.8%；營收在196億至210億元，同比增加94%至107.9%。

在海外市場方面，2025年1月至5月，小鵬汽車在18個海外市場銷量為1.2萬台。截至今年6月，小鵬汽車已進入全球40多個國家和地區，計劃到2025年底進入全球60多個國家和地區，其中歐洲將成為核心佈局市場。

截至8月20日14時，小鵬汽車漲4.28%，報80.35港元/股，總市值為1532億元。自2024年8月16日起，小鵬汽車股價持續上漲，從最低點26.60元一路攀升，到2025年3月14日觸及最高點92.10元，隨後股價在75元左右震盪波動。（周昊 李譽）