二季度淨利增近70%，電動車業務華麗轉身，小米和雷軍贏麻了_風聞

從零到全球純電銷量前十僅用了一個季度，小米汽車正在以其驚人的速度改寫行業規則。

正如小米集團近日交出的這份令人驚豔的成績單。財報顯示，小米2025年上半年營收為2272.49億元（人民幣，下同），較上年同期的1644億元增長38.2%。

從智能手機市場的存量博弈，到AIoT業務的利潤貢獻超越手機，再到電動汽車業務即將迎來的盈利拐點，這家科技巨頭的跨界之旅正成為商業教科書上的新案例。

電動車業務異軍突起，從虧損到盈利的華麗轉身

財報顯示，上半年營收增長的同時，盈利能力也在同步增強。小米2025上半年實現毛利為515億元，較上年同期的352.24億元增長46.2%。

與此同時，期內利潤為227.66億元，較上年同期的92.43億元增長146.3%；扣非後淨利為215億元，較上年同期的126.66億元增長69.8%。

其中，2025年第二季度，小米實現營收1159.56億元，同比增長30.5%，較上一季度的1113億元增長4%，超出摩根士丹利預期3%，已連續3個季度營收突破千億。

這一強勁表現主要得益於電動汽車業務的爆發式增長。這一被雷軍稱為“最後一次創業”的戰略性業務，在經過三年多的鉅額投入後，終於迎來了規模化增長的關鍵轉折點。

數據顯示，二季度小米電動汽車業務收入同比暴增233.9%，達到213億元，佔總收入的18.3%，遠超市場預期，也就此成為僅次於智能手機和AIoT業務的第三大收入來源。

更令人振奮的是，電動車業務毛利率達到26.4%，環比大幅提升3.3個百分點，顯示出良好的盈利前景。

具體來看，小米電動汽車業務盈利能力的大幅改善主要得益於產品結構的持續優化和平均售價的穩步提升。

2025年第二季度，小米智能電動汽車的平均單價達到每輛253,662元人民幣，較上一季度環比增長6.4%。主要得益於SU7 Ultra和YU7高端車型的貢獻。

盧偉冰也表示，YU 7系列延續了SU 7的耀眼表現，“再次創造了小米的爆款奇蹟”，公司決定在2027年正式進入歐洲電動汽車市場。

此外，二季度小米汽車交付量達到8.13萬輛，較去年同期的2.73萬輛增長197.7%。自2025年7月小米汽車上市以來，累計交付量已經超過30萬台，其中7月單月交付量首次站上3萬輛大關。

對此，摩根士丹利分析師認為，繼YU7車型獲得強勁訂單後，電動車交付量將成為下半年股價的關鍵驅動因素。隨着北京工廠產能的持續爬坡，交付節奏有望進一步加快。

而且，小米汽車在6月份新增了37家門店，全國範圍內已有335家門店分佈於92個城市，銷售服務網絡也已初具規模。

生態協同效應顯現，交付量成下半年關鍵催化劑

小米2025年第二季度財報揭示了一個標誌性轉折點，即AIoT業務(物聯網與生活消費產品)毛利達到168.76億元人民幣，超越智能手機業務(毛利115.02億元人民幣)，成為小米集團利潤貢獻的第一主力。

與此同時，AIoT業務收入同比增長50.7%至710.51億元，創歷史新高。

這一結構性變化標誌着小米已成功從單一手機廠商轉型為多業務協同發展的生態型科技集團，其"手機×AIoT×智能汽車"的戰略佈局開始釋放出強大的協同效應。

智能大家電則成為推動AIoT增長的核心引擎。第二季度，小米空調出貨量超540萬台，同比增速超60%；冰箱出貨量超79萬台，同比增長超25%；洗衣機出貨量超60萬台，同比增長超45%。

而智能手機作為小米的起家業務和生態核心入口，在2025年上半年呈現出"量穩價跌"的複雜態勢。

二季度小米智能手機總收入為455億元，佔我們總收入的39.3%，連續8個季度實現出貨量的同比增長，全球市場份額達14.7%，連續20個季度穩居全球前三，並在全球69個國家和地區的智能手機出貨量排名前五。

據第三方數據統計，國內市場方面，小米第二季度新機激活量1150萬台，以16.8%的市場份額登頂國內第一。

然而，受全球智能手機市場疲軟影響，第二季度小米手機收入同比微降2%，毛利率從去年同期的12.1%降至11.5%，這也反映出行業競爭的慘烈程度。

而中國市場的高端化突破成為小米手機業務的亮點。據21世紀經濟報道數據，小米在中國大陸高端智能手機(4000元以上)銷量佔比達27.6%，同比增5.5%；在4000-5000元價位段市場份額為24.7%，位列國內第一；5000-6000元價位段市場份額15.4%，同比增6.5%。

這種“中低端保份額、高端提利潤”的雙軌策略，使小米在激烈競爭中保持了相對穩健的基本盤。

在智能手機行業整體進入存量博弈的市場環境下，小米通過多元化業務佈局，有效抵消了手機業務增速放緩的壓力，實現了整體業績的穩健增長。

結語

如今，小米各業務板塊之間的協同效應在2025年開始顯現。汽車業務的發展反哺手機和AIoT業務，形成良性循環。

汽車成功形成的品牌勢能對手機業務有明確拉動，同時，小米通過自研芯片、大模型等底層技術的突破，實現了設備間的深度互聯互通。而這種技術驅動的生態協同，構成了小米區別於傳統硬件廠商的核心競爭力。

縱觀小米2025年上半年的業績表現，可以清晰看到一家從"硬件公司"向"生態公司"轉型的科技企業輪廓。在不確定性增加的大環境下，小米通過多元化佈局和生態協同，展現了較強的抗風險能力和增長韌性，為科技企業的轉型升級提供了一個值得研究的範本。