中報|再獲13億科興分紅,中生製藥90後女掌門投資生意忙_風聞
星岛记事-星岛记事官方账号-25分钟前
《星島》見習記者黃冬豔 深圳報道
科興生物內部鷸蚌相爭,不是漁翁的中國生物製藥(下稱“中生製藥”,01177.HK),卻也得了不少利。
8月18日中生製藥發佈2025年半年報,上半年總營收同比增長10.7%至175.7億元,毛利率82.5%,經調整歸母淨利潤30.9億元,同比增長101.1%。其中創新產品的收入同比增速達到27.2%,為78億元,佔總營收的比重進一步提高至44.39%。
但一系列增長數據之外,一筆來自科興生物旗下科興中維的13.53億元股息收益同樣吸引眼球。
算上過去幾年累計從科興中維拿到的至少65億分紅,中生製藥這筆不足35億元的投資,至今已累計為其帶來了近80億元的收益,且未來大概率還能繼續收取股息。
且不論創新藥轉型如何,僅憑近幾年頻頻“出圈”的資本運作,中生製藥背後的90後女掌門,也已在醫藥界留下不少投資佳話。
隔岸觀火,坐收79億分紅
科興中維是科興生物背後的實體運營子公司,成立於2009年,握有科興最知名的新冠滅活疫苗,於2020年底引來中生製藥入股,後者斥資5.15億美元(摺合人民幣約33.88億元)獲得15.03%的股權,同時高調宣佈切入疫苗研發生產領域,加速全產業鏈佈局。
在新冠疫情暴發的幾年時間裏,科興中維的收入從2020年不足15億元,迅速膨脹至2021年的1224.56億元,淨利潤達到921億元,科興系鉅額分紅的故事也由此開始。
彼時的中生製藥剛轉型創新藥,集採衝擊令其失去仿製藥紅利導致業績承壓,2020年盈利降至43.41億元,卻在剛成為科興中維股東的2021年就拿到了一筆44.62億元的分紅,年內歸母淨利潤也因此大漲427.17%至146.08億元,幾乎一舉抵消了集採帶來的陰霾,股價也因新冠疫苗的紅利迎來一波上漲。
星島記者統計財報數據發現,2021年至2024年上半年中生製藥至少從科興中維獲得了65.66億元的分紅,2025年上半年科興生物控股權爭鬥進入白熱化階段,隔岸觀火的中國生物再度獲得來自科興中維約13.53億元的股息收入,且同比增加了約100.15%。
按中生製藥今年上半年經調整的30.9億元歸母淨利潤算,13.53億元的股息收入比重已達43.78%。四年半下來,中生製藥從入股科興中維至今累計拿到的股權分紅仍達至少79.19億元,在其同期約260.74億元的歸母淨利潤總額中,貢獻了約三成的份額。
數據顯示,截至2025年6月末,中生製藥持有的科興中維15.03%股權公允價值約為90.21億元,佔總資產比重12%,2024年末該兩項數字則分別為95.79億元、14.6%。
連中生製藥自己都在財報中表示,科興中維的投資“成果顯著”,且未來或將持續收取股息。
今年上半年中生製藥的業務經營毛利率約為82.5%,已屬醫藥行業平均水平之上,而在科興中維的股權投資中,約33.88億元的成本與目前79.19億元的收益回報,投資回報率已經達到233.74%,兩相對比,成果差別果然顯著。
90後女掌門的投資生意
豪門二代接班,似乎總對資本運作情有獨鍾。
2015年,正大集團謝氏家族第四代,年僅23歲的90後謝其潤正式接棒中生製藥董事局主席,科興中維的股權投資正是出自其手。
2021年,在港股上市11年的中生製藥在創新藥轉型及新冠疫苗概念下遞表科創板,卻無奈遇上生物醫藥融資寒冬,延宕兩年的回A計劃終是宣告終止。
善於資本運作的謝其潤,隨即開始將目標轉向A股標的。在併購重組政策東風下,2024年10月中生製藥宣佈通過“協議轉讓+部分要約”的方式,以6.3億元收購浩歐博55%股權並實現控股,後者為2021年科創板上市的“國內過敏原檢測第一股”。
這也成為中生製藥旗下的第一家A股上市公司,儘管當時公司對媒體稱暫未形成任何有關資產注入計劃,但在外界看來,“H+A”或許只是時間問題。
上述收購宣佈後一個月時間裏,浩歐博的股價也在接連漲停板中從30元/股左右飆升至最高超140元/股,總市值翻了兩倍。
國內創新藥出海成為必要命題的近兩年,中生製藥的創新藥業務發展戰略亦隨之確定為“對外投資合作+自主研發”的快速擴張模式,並在收購浩歐博的同時,瞄準了仍在C輪融資的國內創新藥研發公司禮新醫藥。
中生製藥先是去年8月出資1.42億元獲得禮新醫藥4.91%股權,並就該公司相關研發管線達成戰略合作,今年7月中旬再度砸下5億美元淨額(約合人民幣35.91億元)拿下該公司另外95.09%的股權,前後累計斥資超37億元,比中生製藥今年上半年31.88億元的研發還要高。
接連操刀浩歐博、禮新醫藥兩項備受關注的收購,讓行業對謝其潤的投資目光及能力不再質疑。半年多時間裏兩筆共計43.63億元的投資,也令中生製藥的業務及管線佈局得到快速擴張。
近年來除了每年40-50億元的大筆研發投入,中生製藥還先後與多家海外內創新藥企達成藥物授權合作,手握諸多創新藥管線。如今又重金攬獲禮新醫藥這一黑馬後,中生製藥表示,從今年起對外授權合作有望成為其又一常態化收入來源,並通過國際化收入打造第二增長曲線。
7月30日中生製藥就曾發佈公告稱,預計禮新醫藥可在第三季度獲得一筆來自默沙東的3億美元里程碑付款。去年11月禮新醫藥曾將旗下PD-1/VEGF雙抗新藥LM-299全球權益許可給默沙東,僅首付款就達5.88億美元,交易總額32.88億美元。在此之前禮新醫藥還先後與阿斯利康、BMS等MNC達成對外授權合作,目前其擁有的6個臨牀項目,一半已對外授權。
編輯|胡影雅
終審|郭敏敏