滬指創十年新高這隻基金年內跌逾15%，為何會這樣？_風聞

為何前海開源人工智能A今年以來業績不佳？著名經濟學家宋清輝向投資時間網、標點財經研究員表示，前海開源人工智能今年以來業績表現欠佳，或有多個方面的原因。從數據上看，雖然人工智能產業指數整體上漲，但這並不意味着與之相關股票皆漲，可能存在結構性分化。如果前海開源人工智能A重倉的正是表現不佳的“非熱門”股票，那麼其跑輸大盤也就不難理解了。

今年以來，上證指數相繼突破3500點、3600點、3700點，8月18日更創十年新高。在此背景下，前海開源人工智能A年內淨值跌幅逾15%，在全市場基金中墊底

投資時間網、標點財經研究員 齊文健

今年以來，A股市場行情整體向上。Wind數據顯示，上證指數在8月18日盤中達到3745.94點，創下2025年8月20日以來新高。

在此背景下，公募基金淨值均有不同程度上漲。根據Wind數據，截至8月15日，全行業有20只基金（只統計基金主代碼，下同）今年以來收益率實現翻倍。但前海開源人工智能A（001986）今年以來收益率告負，為-15.08%，在全部公募基金中排名墊底。

其實，6月4日，前海開源人工智能迎來基金經理變更。基金經理曲揚因內部調整不再管理該基金，由魏淳單獨管理。基金經理更迭能否扭轉該基金業績頹勢，仍需時間觀察。

就前海開源人工智能A今年以來業績表現不佳等問題，投資時間網、標點財經研究員向前海開源基金髮送了溝通函，不過截至發稿未收到回覆。

這隻基金年內業績排名墊底

開年迄今，A股市場行情持續走強，先後衝破3500點、3600點、3700點關口。

然而，權益市場亮眼的走勢並不能讓前海開源人工智能A掙脱業績告負的“泥潭”。Wind數據顯示，截至8月15日，該基金今年以來收益率為-15.08%，在公募基金中排名墊底，跑輸同期業績比較基準收益率20.21個百分點。

投資時間網、標點財經研究員翻閲前海開源人工智能《基金合同》發現，該基金可投資的人工智能主題包括但不限於大數據、雲計算、模式識別、機器學習、智能芯片等為人工智能提供基礎資源、技術及應用支持的細分領域。

而人工智能是今年以來A股市場投資機會頻現的板塊，相關指數表現不俗。據Wind數據統計，截至8月15日，中證人工智能產業指數、中證人工智能主題指數、深證人工智能50指數、萬得人工智能指數今年以來分別上漲了33.13%、26.17%、7.22%、18.49%。

持股方面，前海開源人工智能2025年前兩個季度前十大重倉股中持倉標的涉及的行業分別為半導體、通信設備、消費電子，其中半導體個股有七隻，投資時間網、標點財經研究員發現，並未持有人工智能板塊中的龍頭企業（按照總市值篩選），比如寒武紀-U（688256.SH）、海康威視（002415）、中際旭創（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、科大訊飛（002230.SZ）、中科曙光（603019）等。

為何前海開源人工智能A今年以來業績不佳？著名經濟學家宋清輝向投資時間網、標點財經研究員表示，前海開源人工智能今年以來業績表現欠佳，或有多個方面的原因。從數據上看，雖然人工智能產業指數整體上漲，但這並不意味着與之相關股票皆漲，可能存在結構性分化。如果前海開源人工智能A重倉的正是表現不佳的“非熱門”股票，那麼其跑輸大盤也就不難理解了。

著名經濟學家 宋清輝

“前海開源人工智能基金經理的選股和策略與今年市場的熱點趨勢存在偏差，也可能是導致持倉未能充分享受行業上漲紅利的原因。”宋清輝表示，從公開資料來看，前海開源人工智能A的基金經理魏淳傾向於“自上而下”的投資思路，雖然他看好人工智能作為未來的核心投資方向，但其具體的持股可能偏向於人工智能的硬件、芯片、應用支持等基礎領域。而今年以來，AI板塊的上漲主要由部分熱門概念股和算力方向的龍頭企業帶動，非人工智能基礎領域的企業。

值得一提的是，基金經理魏淳管理五隻基金，除了前海開源人工智能A之外，截至8月15日，前海開源滬港深樂享生活（004320）、前海開源高端設備製造A（001060）、前海開源滬港深強國產業、前海開源滬港深新硬件A（004314）今年以來收益率均為正，分別為35.52%、20.56%、12.5%、7.82%。

明星基金經理業績折戟？

投資時間網、標點財經研究員注意到，前海開源人工智能在2025年6月3日之前由曲揚、魏淳共同掌舵，後曲揚因內部調整離任。

曲揚是前海開源基金的百億基金經理之一，在管產品數量為七隻，且管理時間均已超過三年。截至2025年二季度末，他管理產品規模為144.42億元，較2024年末減少22.34億元，七隻基金的規模較2024年末均有不同程度縮水。

除了管理規模下滑之外，曲揚掌舵產品近三年業績亦不理想。根據Wind數據，截至8月15日，前海開源優質企業6個月持有A（010717）、前海開源聚利一年持有A（013270）、前海開源滬港深價值精選（001874）、前海開源滬港深藍籌A（001837）、前海開源滬港深優勢精選A（001875）、前海開源國家比較優勢A（001102）、前海開源中國稀缺資產A（001679）近三年收益率均飄綠，分別為-8.98%、-4.6%、-5.09%、-5.68%、-7.74%、-32.66%、-32.79%，分別跑輸同期業績比較基準14.22個百分點、15.79個百分點、23.21個百分點、23.8個百分點、25.86個百分點、38.43個百分點、38.56個百分點。

今年5月，證監會發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》提及，要完善證券基金經營機構薪酬管理制度，督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鈎的薪酬管理機制。對三年以上產品業績低於業績比較基準超過10個百分點的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降。

2021年以來曲揚在管基金規模情況（億元）

數據來源：Wind

投時關鍵詞：前海開源人工智能A（001986）|前海開源滬港深優勢精選A（001875）|前海開源中國稀缺資產A（001679）

來源：投資時間網