快手電商忙“遮瑕”，海外八年終開花_風聞

《星島》見習記者 屈慧 深圳報道

8月21日晚間，快手發佈2025年中期業績報告，期內總營收同比增長13.1%至350億元，經營利潤同比增長35.4%至53億元，整體毛利率為55.7%，毛利率和淨利率雙雙刷新單季最高紀錄。

8月22日，快手-W（01024.HK）開盤走高，收盤報74.90港元/股，上漲4.39%，總市值達3233億港元。

二季度快手應用平均日活躍用户達4.09億，環比增長0.25%，再創歷史新高；季內日活躍用户日均使用時長達126.8分鐘，同比增長10%。

在平台運營方面，快手藉助AI能力提升存量用户留存。在短視頻業務中應用了最新的生成式推薦大模型，通過生成式方式從全量視頻中精準預測符合用户偏好的內容，以此提升用户使用時長和留存率。

即將被雪藏的GMV指標

以信息流、搜索廣告投放為核心的線上營銷業務，始終是快手這類媒體平台最關鍵的收入來源。

二季度快手線上營銷服務收入達198億元，同比增長12.8%，增速較一季度進一步提升。

值得關注的是，同期快手日活用户增速僅為3.54%，其線上營銷收入增速已大幅超過用户量增速。快手創始人兼首席執行官程一笑在業績會上表示，這主要得益於AI技術對智能營銷產品的優化，有效提升了營銷素材轉化效率，進而拉動客户廣告投放消耗增長。

AI技術還在持續優化快手的人貨匹配效率，推動電商業務交易規模穩步增長。2025年第二季度，快手電商GMV（商品交易總額）同比增長17.6%至3589億元，月均買家數達1.34億，智能開播、智能講品等AI工具也幫助降低了平台商家的經營門檻。

有趣的是，快手已不再認可通過單一GMV數據衡量電商平台表現。程一笑在業績會中明確提到，從2026年第一季度起，快手將停止披露GMV數字。

“未來電商增長驅動力來自多元電商場景建設、AI賦能商家解決方案和用户體驗提升，這些價值無法通過單一GMV數據充分體現。”程一笑表示。

不過在電商領域，快手與頭部玩家差距依舊明顯，快手此舉頗有“遮瑕”的意味。

依據虎嗅在2025年初發布的數據顯示，2024年國內電商平台GMV排位分別是：淘天（7.8萬億）、拼多多（4.7萬億）、抖音（3.43萬億）、京東（2.89萬億）、快手（1.2萬億）、微信小店（0.35萬億）。

程一笑還透露，預計2025年快手電商GMV會達到1.5萬億元，相較去年約增長8%，增速進一步放緩。2021年至2024年，快手GMV增速分別為78%、32%、31%、17%。

此外，在直播領域，得益於團播、多人直播的持續火爆，快手季內直播收入約100億元，同比增長8.0%。

出海八年終破冰

國內短視頻市場早已進入存量競爭階段，用户規模增速持續放緩，抖音、快手和微信視頻“三足鼎立”的市場格局已然形成。

在此背景下，開拓海外市場成為短視頻巨頭們尋求增量的主要方向。其中快手將重點放在拉美、東南亞等發展中國家市場。

財報顯示，2025年二季度快手海外業務整體收入達13.2億元，同比增長32.7%；季內經營利潤達0.19億元，而去年同期則為虧損2.77億元。

值得注意的是，距離快手首次“出海”已過去8年，如今海外業務連續兩個季度實現經營盈利，標誌着其海外漫長的佈局終於進入收穫期。

但相較於過去的投入，上半年0.47億元的盈利規模仍顯微薄。據《星島》記者統計，僅2022年-2024年間，海外業務累計經營虧損就達到103.6億元。

可靈AI“火力全開”，收入預期再翻倍

本季度最超預期的版塊當屬可靈AI。財報顯示，二季度可靈AI為快手貢獻收入達2.5億元，同比增長117%，環比增長67%。

可靈AI的前身是快手內部孵化的智能創作工具，最早應用於平台內的短視頻內容生產場景，旨在幫助創作者快速生成素材，提升創作效率。

2024年7月，快手正式對外推出以視頻為主打的生成式AI工具——可靈AI，並在一年後升級至2.1系列。

隨着可靈AI在廣告、短劇、遊戲等應用場景的深度探索，其用户付費規模快速增長。截至今年一季度末，可靈AI全球用户已達2200萬；二季度末，累計生成超2億個視頻和4億張圖片。

程一笑透露，公司內部對可靈AI全年收入的預計已較年初目標翻倍。與此同時，年中時公司追加了推理算力投入，相關支出預算也同步翻倍。

程一笑進一步強調稱，由於可靈AI在推理算力層面已實現毛利率轉正且保持相對穩定，預計追加投入對全年利潤率的影響在1至2個百分點。

圍繞可靈AI，快手還計劃將場景應用能力擴展至遊戲製作和專業影視製作等工業級場景。

據程一笑介紹，此前可靈AI已與手遊展開合作，參與了遊戲人物圖生視頻和互動特效製作，未來還將進一步參與遊戲的概念設計和角色設計；可靈AI此前還全程參與了一部AI短劇從劇本創作到成片製作的全流程，未來有望助力影視行業突破傳統場景搭建的限制。

編輯 | 胡影雅

終審 | 周昊