小米大賺、小鵬提速、零跑盈利：新勢力三強財報亮了_風聞

出品 | 大力財經

作者 | 豆沙包

編輯 | 魏力

二季度的財報，讓新勢力的競爭態勢一下子清晰起來。

小米營收同比上漲三成，連續第三個季度突破千億元大關，淨利潤同比飆升七成半，交付量超過八萬輛，汽車業務正在成為集團新的增長支點；

小鵬交付突破十萬輛，營收首次超過182億元，同比翻倍，虧損收窄到近五年來的低點；

零跑則是“盈利”，單季小賺1.6億元，半年整體轉正，在新勢力裏率先摸到利潤的門檻。

三家不同風格的財報，折射出新能源汽車產業的多樣化路徑，有的用生態與資金加速滲透，有的靠產品力和效率修復財務，有的在性價比和平台化上找到突破口。

01 小米：多條業務線的協同，把汽車業務推上台面

小米整體營收突破1160億元，同比增長30%，淨利潤超過108億元，同比大增75%。

汽車業務的表現尤為亮眼，單季交付81302輛，營收超過200億元，已經是公司增長的關鍵來源。

手機和IoT業務繼續託底，讓整體收入結構更穩，汽車這條新線開始真正寫進集團的財務故事。

小米財報顯示，二季度研發費用達到78億元，同比提升近四成。

YU7等新車型的定位更高端，疊加研發帶來的技術積累，小米正在試圖用“科技+高端”的組合切入更高價格區間。

依靠渠道、供應鏈和品牌的既有優勢，小米的汽車業務走得並不急躁，卻在逐步形成規模效應。

02 小鵬：交付突破十萬，利潤表的修復更被關注

小鵬二季度交付103181輛，同比猛增241%，營收182.7億元，同比增幅超過一倍。

毛利率提升到17.3%，車輛毛利率14.3%，比去年同期高出近八個百分點，淨虧損縮窄到4.8億元。

過去幾年，小鵬一直被詬病“賣得多，虧得多”。這次交付量快速提升的同時利潤表開始修復，説明產品和供應鏈效率在同步改善。

自動駕駛技術迭代、新車型體驗提升，讓市場對小鵬的“智能標籤”認知更強。

對它而言，未來關鍵在於如何保持銷量高位的同時，讓單車盈利能力持續上行。

03 零跑：平台化降本，性價比贏得利潤

零跑二季度單季淨利潤1.6億元，上半年整體實現小幅盈利，這是它與友商最明顯的區別。

半年交付超過22萬輛，營收突破240億元，同比增長超過七成，毛利率達到14.1%。

零跑的打法是把造車儘可能“平台化”，提升零部件通用率，覆蓋10至20萬元的主流區間，靠性價比打開市場。

消費者買賬，銷量穩步走高，成本下降，利潤自然變好，與Stellantis的合作也在發酵，為後續海外市場提供支撐。

04 行業格局與未來趨勢

小米的強項在於多元業務帶來的資源與渠道，汽車板塊有資金、有生態託底；

小鵬通過技術和效率，正在走出早期虧損泥潭，逐漸向健康運營靠近；

零跑用更簡單直接的邏輯，在大眾價格帶率先看到利潤。三家公司代表了三種完全不同的成長路徑，也讓行業的競爭格局更加立體。

新能源汽車產業已經進入分化階段，智能駕駛、電池技術和出海，將是未來三年最重要的三條主線。

智能化會決定高端競爭的上限，電池和供應鏈決定成本和利潤，全球化佈局決定規模空間。

大力財經認為最終能留下來的公司，不是交付量最大的，也不是最先盈利的，而是誰能把盈利的可持續性跑通，把研發和現金流形成長期的正循環。

小米、小鵬、零跑只是這個大浪潮裏的三個樣本，但它們的不同選擇，恰好勾勒出行業的未來輪廓。

接下來誰能走得更遠，取決於產品節奏、渠道效率和技術突破能否同時跟上。

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