美聯儲要降息，川普又贏了_風聞

　　之前，川普一直在公開喊話，要求美聯儲降息，而鮑貝爾一直是沒有鬆口的。但這一次，鮑貝爾終於鬆口認輸了。

　　美國這個國家挺有意思的，鮑威爾連認輸都要玩程序正義。而川普還真是讓人不得不服，能夠在各種必輸的局面裏，虛空造牌然後等待機會，爭取擴大贏面，還真是個不錯的領袖。

　　北京時間昨晚十點，美聯儲主席傑羅姆鮑威爾在傑克遜霍爾發表了講話，《貨幣政策與美聯儲框架評估》，在講話裏面，基本上已經近乎於明示的説我要降息了。

　　我以前就寫過，美國的非農就業數據就是搞笑的，因為它可以先在8月製造一個7月就業率上漲的數據趨勢，然後在9月再把7月的數據進行大規模的修正，調整為7月就業率下跌。

　　所以在允許錯誤、允許修正、沒有問責、原班人馬繼續負責的情況下，美國的非農就業數據就是搞笑的，只不過就是用來論證美聯儲經濟政策合理性的工具性數字而已，要多少就有多少。

　　但是儘管這個數據是可以調整的，一旦美聯儲主席在公開場合把這個數據説出來，就已經能代表一個態度了。

　　而這次鮑威爾説了什麼呢？他原話是説：

　　由於移民數量的急劇下降，今年勞動力增長已經大幅放緩。本月早期時候發佈的七月就業報告顯示，過去3個月的平均每月平均工資性崗位增長放緩至4.5萬個。另外更高的關税也推高了商品價格。

　　4.5萬這個數字其實是挺可怕的，因為以前美國每個月的非農就業崗位數量大概是在20萬左右，4.5萬是腳踝斬。

　　美聯儲敢公然的把4.5萬這個就業數字説出來，就證明了他們必然是要降息的。

　　如果美聯儲不想降息，那麼必然會在8月把今年7月份的非農就業數據安排到15萬左右；然後等到9月，把8月的非農就業數據安排到18萬，然後再把7月的就業數據修正（調整）到4.5萬。

　　從幾年前開始，鮑威爾在各種場合的會議裏，就一直在説，美聯儲利率決策的機制，就是看通脹、看就業。

　　所以現在鮑威爾公然説就業不好了，長期通脹符合美聯儲2%的目標，那就是要降息，川普又贏了。

　　美國就業有大雷

　　估計九月份真降息的話，鮑威爾可以説根據美聯儲的利率決策機制，決定降息；而川普也可以説，經過自己的不斷催促和施加壓力，美聯儲終於在他的影響下決定降息了。

　　兩個老先生都留住了自己的面子，也讓自己的支持者心滿意足；但是，美國明顯就業出現了嚴重的問題，而通脹的壓力還在，即使是美聯儲降息了，也沒有解除這個滯脹風險啊。

　　事實上證明，美國的經濟和就業完全靠移民驅動的，現在已經是一個自身造血能力不足的國家。

　　另外，這個移民恐怕指的是非法移民，美國目前還是世界超級大國，正規移民途徑，在全球的吸引力都是巨大的。所以非法移民因為川普的政策減少了，勞動力增長就放緩了。

　　那非法移民有什麼特點呢？非法移民能夠接受更低的工資，更強的工作強度，比如美國的蔬菜農場都是勤懇的墨西哥人來收穫的。

　　如果非法移民減少就能夠影響美國的勞動力增長，就説明美國的企業已經無法支付得起那麼高的工資了。

　　大家還記得年初中美大對賬的時候吧？好多美國人説他們要打兩份工、三份工，甚至賣血，才能勉強掙出來餬口的飯錢、交上房租賬單、電話費賬單、水電煤賬單，那時候我們就覺得美國還真是水深火熱。

　　現在看，我們還是太狹隘了，把美國想的太好了，美國的勞動力體系出現了嚴重的問題，資本家一方面把低成本的美元投到全球吃利息，而不是僱傭合法公民；一方面不斷用非法移民來降低成本，擠壓合法公民的工作崗位。

　　又因為資本主義的生活硬成本機制，失去工作的合法公民逼到欠一屁股債，然後賣血賣身賣器官最後去街上當流浪漢自我淘汰。

　　現在鮑威威爾説的話，就是通脹風險偏向上行，就業風險偏向下行。聽起來是不像人話，但翻譯成人話就是：我們既怕物價繼續漲，又怕經濟崩盤，引發衰退和失業。

　　問題是，最早就是因為美聯儲在2020年釋放了大量的量化寬鬆，把利率壓到零，等於突然之間提供了幾萬億美元的貨幣，然後就是資產價格暴漲，所有人都感覺到自己發財了，從股票到房子，萬物齊飛。

　　量化寬鬆直接導致了企業家敢於投長週期項目和高回報項目，例如大模型這樣的燒錢東西，你看META甚至敢用上億美元的期權來招AI領域的專家，這些專家可能沒法在兩三年裏創造正向現金流的哦——然後最近META的大撒幣行為也停止了。

　　目前所有投資者都相信，美聯儲不會長期維持高利率，一定會再次開啓量化寬鬆週期，到那個時候，就能馬照跑、舞照跳了。

　　在信貸緊縮的時候，很多企業並不是馬上裁員，而是暫時停止招聘，控制成本支出，儘可能讓現金流堅持更長時間。所以我們才會看到新增就業在減少，但是存量就業率還維持住了。

　　美國新增就業鋭減，但是存量的就業率還維持着原來的比例，這是暴風雨以前的寧靜。也就是説在量化寬鬆時期，企業錯誤的僱傭了大量的員工，投入到不該存在的生產環節裏面去。

　　這是一個可以長期維持的現象嗎？這肯定不是啊，這是暴風雨前的寧靜啊。

　　如果不是量化寬鬆，很多公司很多崗位很多人都不會在現來的位置上，這些就是被錯配的勞動力；只要美元失去統治地位，利息回到正常的公允價值範圍內，沒法用零成本重開量化寬鬆，那麼美國的大失業就會到來。

　　畢竟，現在美國有大量的偽就業。

　　美元降息會怎樣？

　　美元降息了以後，短期肯定利好世界經濟的。所以這段時間不管是券商股還是券商、科技股，甚至是銀行股，我覺得都是比較不錯的選擇方向。

　　但是長期來看，就要去觀察美國的科技企業或者物流企業、交通企業、能源企業、資源企業什麼時候開始停止招聘，甚至開始去裁員。當這些企業開始裁員的時候，那麼新一輪康波週期就要來了。

　　我還挺服川普的

　　我在川普的第一個任期，一直在嘲諷，他是什麼都懂的懂王，只會瞎搞一通。

　　但是在第2個任期來看，我覺得川普有一個巨大優點，他每一天都有異想天開的新點子，敢於虛空造牌，日拱一卒，而不是墨守成規。

　　對於美國這個偽裝成國家的公司來説，一個民選CEO面對董事長缺失、CFO不聽指揮、各部門處處山頭、預算胡亂使用、連保衞處都聽調不聽宣，那應該怎麼辦？

　　肯定是不停地發佈政令，不停的攪局，不停的調整崗位，改變利益格局，不停的引入外部合作者，甚至可以跟最大的假想敵普京會面討論俄烏戰爭。

　　通過虛空造牌，我是切實看到了川普如何從被架空的CEO變成一個有實權的CEO的。儘管美國被削弱了，但是川普的實權和收益是真的增加了。

　　所以，從國家領導者和文明守護者的角度，我仍然看不上川普；但是從搶班奪權、逆風奔跑的角度來看，我覺得川普挺牛掰。

　　川普又贏了。

　　參考資料

　　[1] 

　　Speech by Chair Powell on the economic outlook and framework: https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20250822a.html

　　[2] 

　　Fed’s chair signals likely September rate cut as job growth sputters: https://www.usatoday.com/story/money/2025/08/22/fed-powell-september-rate-cut/85768429007/

　　[3] 

　　Powell indicates conditions ‘may warrant’ interest rate cuts as Fed: https://www.cnbc.com/2025/08/22/powell-indicates-conditions-may-warrant-interest-rate-cuts-as-fed-proceeds-carefully.html

　　[4] 

　　August 2025 Jobs Report: July Labor Market Trends - Aston Carter: https://www.astoncarter.com/en/insights/labor-reports/august-2025-labor-market-analysis