寶鋼系老將跨界掌帥印，華寶基金“萬億夢碎”待重整_風聞

《星島》記者葉紫 實習記者朱苑盈 深圳報道

千億公募三年內二度換帥，新帥“跨界”背景撞上舊局難題**。**

8月23日，華寶基金發佈人事變動公告稱，原董事長黃孔威因“任職年齡原因”於8月22日離任，黨委書記夏雪松正式接棒，成為這家千億公募的新掌門。

**這是華寶基金三年內第二次更換董事長。夏雪松與黃孔威同屬“寶鋼系”背景，但其職業履歷多聚焦於集團財務與科技產業運營，並無公募基金直接管理經驗。**在行業競爭日趨白熱化，及公司自身管理規模、主動權益業績持續承壓的背景下，這位“跨界”董事長的上任引發市場廣泛關注。

同根寶鋼系，新帥跨界接任

華寶基金是國內首批中外合資公募機構，2003年2月開始展業，現在的股權結構，華寶信託持股51%，為其控股股東，美國華平投資集團持股29%，江蘇省鐵路集團有限公司持股20%。華寶信託的實際控制人為寶鋼集團，持股比例達92.9%。因此，華寶基金一直帶有濃厚的寶鋼系基因。

離任的董事長黃孔威就出身於寶鋼系，曾任職於寶鋼集團計財部和資產經營部、寶武集團下屬公司，還曾兼任中國太保非執行董事、興業銀行監事及董事、長江養老保險董事等職，2022年7月正式擔任華寶基金董事長後，主導公司在指數基金、固收業務等領域的佈局。

而新任董事長夏雪松同樣來自寶鋼系，本科畢業於中南財經大學税收專業，其履歷覆蓋寶鋼集團、寶鋼股份、寶信軟件。在寶信軟件，他從財務總監一路晉升至黨委書記、董事長，於今年6月底宣佈離職。

從履歷上看，夏雪松並無公募基金行業直接管理經驗，其擅長的企業財務管理、科技產業運營等經驗，與基金公司核心的投研管理、產品創新、市場拓展等業務存在差異。

不過，在業內人士看來，這一任命延續了股東方“內部調動、穩定過渡”的人事邏輯，但也從某種程度上反映出華寶基金在專業化與市場化之間的權衡。

增長乏力，面臨多重難題

夏雪松接手的是一個指數業務亮眼，但主動權益產品拉垮、非貨增長微弱的複雜攤子。

據華寶基金微信服務號，原董事長黃孔威最後一次公開發言是在今年6月，公司2025年中期投資策略報告會上。他表示，將持續加大對人工智能、信息技術、新能源、高端裝備等“新質生產力”重點領域的投研投入與產品佈局。

結合公司業績及其發言內容，可窺見黃孔威在華寶基金三年任期內的主要成果：

一是指數基金規模跨越式增長，從其2022年接任時的不足700億元飆升至2025年8月的1010億元，並形成了以港股互聯網ETF、金融科技ETF、科技ETF為核心的“硬科技”ETF矩陣。

二是非貨幣基金規模穩步提升，從2022年7月的1345.78億元增至2025年8月的1875.54億元，行業排名從第30位提升至第28位。

但“局部亮點”難掩“全局困境”。就規模而言，對比易方達、華夏等頭部公司科技ETF單隻超百億規模，華寶基金僅有1只產品規模超過50億元。且指數業務的“單兵突進”並未帶動整體規模攀升，被行研機構認為，在行業競爭中進步幾乎可忽略不計。

黃孔威剛上任時，曾提出“五年內管理規模突破萬億”的宏偉目標，然而截至2025年8月，華寶基金管理總規模為3647.26億元，較2022年3706.07億元不增反降，與“萬億目標”更相距甚遠。

產品結構嚴重失衡帶來的挑戰，也是夏雪松上任後的“必答題”。

華寶基金非貨幣規模看似三年增長了500多億元，但核心驅動是指數基金。主動權益基金不僅未貢獻增量，反而因業績虧損成為規模增長的“絆腳石”。湯慧管理的華寶寶康消費品基金在其任職近4年間虧損超26%；閆旭、陳龍等知名基金經理因產品虧損超30%或清盤已離任。

當前華寶基金的主動權益類產品整體佔比僅三成，未能形成與指數業務相匹配的增長動能。截至2025年8月，華寶基金3600多億元總規模中，貨幣基金佔比約半，而股票基金不足3億元、混合型基金僅160億元。在利率下行週期中，貨幣基金收益吸引力持續下降，這種“重貨幣、輕權益”的結構，讓其規模增長面臨“虛胖”風險。

另一方面，主動權益投研乏力。儘管劉自強、張金濤等少數基金經理表現不錯，但多數產品業績承壓，此前黃孔威推動的“平台式、一體化”投研改革，尚未充分轉化為持續的業績競爭力。

公募高管變更潮下的特殊樣本

今年以來，公募行業高管變更頻繁。據Wind數據，截至2025年8月25日，超100家基金公司發生高管變更，累計人數250餘人，其中董事長變更50人，涉及20家公司。上週五，除了華寶基金宣佈變更董事長外，信達澳亞基金也公告原董事長祝瑞敏離任，商健代為履行董事長職務。

需要説明的是，絕大多數基金公司都是選擇有深厚公募和金融背景的接任者。如匯添富董事長由其股東東方證券“元老”魯偉銘接任；景順長城由華能資本“老將”葉才接任。

而華寶基金作為寶鋼系旗下企業，人事變動更傾向於“內部穩過渡”。但當前公司面臨的是主動權益修復、產品結構優化、規模突破的迫切需求，“求穩”但“跨界”的人事選擇，能否匹配“破局”的業務需求？

這一矛盾成為市場關注的核心，其成效也或將成為觀察國企背景公募專業化轉型的關鍵樣本。

編輯 | 梁景琴

終審 | 潘凌燕