收下特朗普的89億美元,英特爾真成美國國企了?_風聞
差评XPIN-差评官方账号-用知识和观点Debug the world!52分钟前
一覺醒來,美國政府用 89 億美元的投資,正式成為英特爾的第一大股東,英特爾這下真成美國國企了?

顯然不是這樣的。。。
因為我們查了資料後發現,美國政府入股英特爾,這件事遠沒有看上去那麼簡單。
先給不瞭解前因後果的小夥伴,稍微解釋一下 ——
故事的主人公英特爾,近些年來的日子,都不能説是過得不好,而是得用糟糕來形容。

不光是在 2014 年到 2019 年,這 5 年時間裏,英特爾的製程工藝一直在 14nm+++;與此同時,競爭對手台積電和三星都在快速迭代先進工藝,從之前的落後英特爾,逐漸變成領先英特爾。

而且前 CEO 基辛格為了給英特爾續命,揮出了裁員、賣大樓、削減預算的三板斧。

雖然暫時穩住了頹勢,但是英特爾的市值也跌去了差不多 1500 億美元,直接跌沒了一個 OpenAI 的估值( 關於這個哥們當背鍋俠的故事,我們之前的文章也寫過了 )。
這就導致,英特爾的下坡路走得實在是太陡了。自去年年初以來,股價已下跌****約 50%。
沒有對比就沒有傷害。10 年前, 10 個 AMD 和 10 個英偉達加起才等於一個英特爾,而現在 AMD 的市值是英特爾的 2 倍多,英偉達的市值快要到英特爾的 40 倍了。
數據截止日期:2025.08.25

還有一個能側面印證英特爾當前處境的細節是 ——
上一次美國政府直接購買公司的股份,還要追溯到 2008-2009 年的金融危機。
那時美國政府就用 495 億美元直接注資通用汽車,換取了通用汽車 60.8% 的股權。後者正是靠着這筆投資,度過了破產危機。

但怪就怪在,明明也是美國政府入股,再一次拯救美國本土製造業公司,給英特爾續命。
這次不光沒人拍手叫好,反而惹得國外的諮詢機構紛紛炸鍋,狂噴美國政府。。。
我查了一下,之所以外界反應這麼大,這麼敏感,説出來的理由你可能不相信 ——
美國政府買股票的這 89 億美元,其實分為兩部分,但它們本來都應該是直接白送給英特爾的。
事情是這樣的,扶持美國本土製造業的事,拜登時期的美國政府也幹了。
而且早在特朗普上台前,就通過《美國芯片與科學法案》(CHIPS and Science Act),承諾給英特爾總計 78.6 億美元的直接資助。
這次特朗普政府用於購買股票的錢,裏面 57 億美元的這一部分,就是來自《美國芯片與科學法案》已批准、但尚未支付給英特爾的贈款。

而剩下的 32 億的部分,其實也是拜登政府搞的。
2024 年 9 月,拜登政府向英特爾追加了 32 億美元的撥款,專門用於一個叫做 “安全飛地(Secure Enclave)” 的計劃,這個計劃的目的,是給國防部供應半導體產品。
所以本質上,特朗普是把上一任政府原本承諾的撥款,作為股權注入了企業。用拜登時期批下來的法案和預算,實現自己任期內的投資,幫美國政府純賺了 10% 的股份。
就問你什麼是頂級主理人吧。
很快特朗普的 “空手套白狼” 就遭到了各界“鋭評”,卡託研究所一般經濟與貿易事務副總裁 Scott Lincicome 就認為,這會導致英特爾的決策越來越受政治而非商業考量驅動,這是個幾乎沒有贏家的“糟糕決策”!

但是根據目前的情況來看,美國政府真正的目的,與其説是在公司運營中掌握話語權,倒不如説是想保住英特爾的代工業務。
雖説美國政府將以 20.47 美元/股的價格,購入 4.333 億股的普通股初級股 (primary shares of common stock),佔股 9.9%,成為了單一最大股東。
但是一方面這些都是新發行的股份,而非二級市場購買的現有股份。
説人話就是,美國政府是通過認購新股的方式入股,不會對現有股東的權益造成太大影響。
而且美國政府這次的投資屬於“被動持股”(passive investment),也就説美國政府不獲得董事會席位、投票權或公司治理權。扮演的角色,僅僅是財務投資。

最重要且最能體現美國政府扶持本土製造業 “初心” 的一點是,美國政府還跟英特爾簽了個為期 5 年的認股權證:
假如英特爾在 5 年內失去了製造業務控制權(控股低於 51%),那麼美國政府就可以拿 20 美元每股的價格加購 5% 的英特爾股票。
該怎麼理解這句話呢?
我們簡單比個大小,你就明白了 ——
目前英特爾在股票市場公開的股價在 23-26 美元上下,剛才我們提到的,美國政府大批量購買股票的 “打包價” 是 20.47 美元。

20 美元就意味着,如果英特爾哪天頭鐵,想放棄製造業,那麼美國政府就能以白菜價,再多持有英特爾 5% 的股權。
這完全體現了特朗普政府的投資邏輯,所以事情的真相很可能是:
政府想拉英特爾一把,讓這家科技巨頭走出泥沼,畢竟它是美國本土唯一的高精製造廠。假如英特爾活下來了,説不定能帶動本土製造迴流。
而且就算英特爾到最後還是扶不上牆,那麼美國政府橫豎也都是不虧的。。。
瞭解完美國政府入股英特爾的來龍去脈,我只能説,英特爾這個美國曾經高精尖代表的巨頭,現在日子確實很慘。就是不知道特朗普這手入股,能不能 “讓英特爾再次偉大”。
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