九州通2025上半年營利雙增，“三新兩化”駛入快車道_風聞

8月26日晚，九州通發佈2025年半年報，公司實現營業收入811.06億元，同比增長5.10%；歸母淨利潤14.46億元，同比增長19.70%，實現營業收入與歸母淨利雙增長。

九州通表示，2025年上半年，在行業整體增速承壓的情況下，公司持續聚焦主營業務發展，新產品、新零售、新醫療、數字化和不動產證券化（“三新兩化”）戰略順利推進。在保持醫藥分銷收入穩健增長6.04%的同時，醫藥工業、數字物流等新興業務板塊收入分別實現10.77%、24.66%的快速增長，並完成醫藥倉儲物流基礎設施公募REITs發行上市，整體經營呈現穩健向上的發展態勢。

REITs首單落地，“三新兩化”全面提速

2025年，九州通堅定不移地貫徹落實“新產品、新零售、新醫療、數字化和不動產證券化（REITs）”戰略，為公司業績增長貢獻率不斷提升。

其中，在新產品戰略方面，九州通發揮全集團相關業務組織整合資源優勢，已形成以CSO為核心的新產品業務組織矩陣，採用獨家代理、股權合作、買斷權利、自主研發等多種形式，獲取兼具臨牀價值和市場空間，並且適合於公司的新產品。報告期內，公司新增引進藥品新品61個，總代品牌推廣業務（含藥品及醫療器械）銷售收入達95.91億元。

新零售戰略方面，九州通以好藥師“萬店加盟”為核心，形成包含B2C電商總代總銷、藥九九B2B電商平台、零售電商等業務矩陣，打造觸及C端客户的全方位、全場景的“線上線下一體化”新零售服務體系。上半年，面向C端的新零售業務實現銷售收入14.93億元（含B2C電商總代總銷等業務），同比增長2.52%。

截至2025年6月底，好藥師直營及加盟藥店門店總數達31,535家，預計2025年末門店數將超33,500家。與此同時，好藥師開始注重經營質量的提升，積極拓展合作供應商，全國累計擁有超800家品牌供應商為加盟店提供強力品牌品種保障，已引進定製品種76個，集採戰略合作KA政策品種累計達625個。上半年公司向加盟藥店銷售收入達34.18億元，同比增長41.30%。

新醫療戰略方面，“九醫診所”規模不斷擴大。截至2025年7月底，九州通診所會員店超2,400家，計劃三年內實現萬家診所聯盟。

“公司‘九醫診所’聯盟主要以供應鏈業務為基礎，聚焦全國診所‘產品推廣+會員聯盟’，最終目標走向‘醫療服務+供應鏈’融合的業務模式。”九州通介紹。其中，在品種滿足率方面，公司在已有供應鏈品種的基礎上，不斷引入診所專銷品種，完善診所品種結構，並與太極、華潤三九等多個上游廠家達成合作，上半年新品引入超260個。在數字化賦能方面，公司自主研發並上線九醫SaaS診所管家系統，為診所客户提供數智化運營增值服務，可實現3秒建檔、10秒出方、醫保結算、營收分析以及藥品追溯碼、5秒入庫、效期預警等，目前1,500餘家“九醫診所”會員店均已上線使用。

此外，公司與騰訊雲合作開發的九醫診所AI輔助診斷平台，通過接入騰訊醫療AI推理，實現了診療系統的大模型應用，系統覆蓋近3,000種疾病，11萬⁺種藥品知識，目前“九醫診所”會員店月均使用AI輔診平台的次數合計5.1萬次。

數字化戰略方面，九州通持續加大在AI人工智能方面的投入與應用，推動公司數字化及智能化轉型。“目前，公司已在上下游客户科技賦能、數字化決策支持、智能供應鏈體系建設等領域實現了數字化、互聯網化、平台化，並通過自主研發以及與阿里雲、騰訊雲等頭部企業合作等方式，開發AI+智慧物流、AI+中西醫診療等針對不同應用場景的AI智能體，加速業務及管理的數智化轉型，助力公司降本增效。”九州通表示。

在不動產證券化（REITs）方面，九州通醫藥倉儲物流公募REITs已於2025年2月12日完成發售，自2025年2月27日起在上海證券交易所上市，基金募集資金總額為人民幣11.58億元，公眾投資者有效認購倍數達1,192倍，創下公募REITs認購倍數歷史新高。憑藉着突出的發行成績及穩健的市場表現，九州通醫藥倉儲物流公募REITs榮獲“2025年度最受投資者青睞公募REITs產品”。

新興業務放量，多元賽道齊頭並進

穩步貫徹落實“三新兩化”戰略的同時，九州通醫藥工業、數字物流等多個新興業務板塊均實現強勁增長。

其中，醫藥工業自產及OEM業務形成具有市場競爭力的西藥、中藥及器械產品集羣，半年度共計實現銷售收入15.93億元，同比增長10.77%。具體來看，在西藥工業板塊，京豐製藥承載藥品生產與研發，現有批准文號300餘個，產品覆蓋10餘種劑型，在產品種超170個，上半年實現營業收入2.87億元。中藥工業板塊以九信中藥為核心，重點發展道地藥材和中藥飲片業務，上半年實現自產飲片銷售收入12.22億元，同比增長13.16%。

數字物流方面，公司憑藉覆蓋全國96%區域的智能化醫藥物流網絡體系以及行業特有的“Bb/BC一體化”高效供應鏈物流服務模式，實現藥店和二級分銷商在“零庫存”的同時，可享有公司現有10萬商品品規的資源，全面提升公司在小b端、C端的市場競爭力。此外，公司持續加強研發投入，自主研發的新版WMS、TMS4.0、物流業財管理系統已上線運行，並完成新一代拆零“貨到人”機器人的研發工作，與已研發的立庫存儲機器人（RGV系列）、移載搬運機器人（AGV系列）、分撥揀選機器人、3D視覺與複核機器人等產品，共同形成一套全面覆蓋物流中心作業全流程的機器人產品矩陣，為構建全場景高效物流體系提供了強有力的支撐。報告期內，該板塊業務收入5.87億元，同比增長24.66%。

醫美業務上，公司依託在醫療商業領域的專業積累及輻射全國的物流體系，通過“供應鏈+產品+終端+服務”全產業鏈佈局構建差異化壁壘，優化服務效率並增強客户粘性，目前渠道網絡已實現多省份覆蓋。截至2025年6月，公司合作的醫美服務機構達到11,072家，醫美服務機構網絡覆蓋率近60%。反映到業績上，該業務上半年實現銷售收入5.83億元，同比增長48.64%。

作為國內最大的民營醫藥商業企業，九州通在可持續、高質量發展的同時，持續分紅回報，並積極履行社會責任。2025年6月17日，公司完成2024年度現金分紅實施，分紅金額共計9.97億元，上市以來公司累計向股東現金分紅及回購股票金額達68.61億元。ESG方面，公司持續加大投入，主動參與節能減排及綠色發展、鄉村振興、教育助學、扶貧濟困及應急救災等公益事業，上半年集團層面捐贈善款和物資合計1,137.81萬元。

此外，公司積極響應國家“雙碳”戰略，通過建設光伏電站降低用能成本，提升能源效率。基於公司在ESG領域的突出表現，公司在主流ESG評級中均獲得肯定，萬得予以“AA”級，中誠信綠金予以“A+”級，華證和中證均予以“A”級，商道融綠予以“A-”級，並榮膺金羚獎“2025年度ESG典範企業”。

值得一提的是，2025年8月25日，經國內權威信用評級機構中誠信國際信用評級有限責任公司評定，九州通主體信用等級為AAA，評級展望為“穩定”，標誌着九州通綜合實力獲得資本市場高度認可，併成為醫藥流通領域唯一的一家AAA信用等級的民營企業。