江蘇國泰138億"炒股計劃"兩天就夭折！_風聞

著名經濟學家宋清輝表示，上市公司拿閒置資金買理財、做證券配置，本無可厚非。但一旦規模過大、風險敞口過高，甚至喧賓奪主成了主業，就變了味。對那些身處傳統制造、轉型壓力巨大的公司來説，把大量資源押注在‘炒股’上，無異於一場高風險豪賭。

138億"炒股計劃"兩天就夭折！

市值124億，卻拿138億炒股，這波牛市連上市公司都坐不住了，然而僅僅過去兩天這份冒險的"炒股計劃"就夭折了。

8月22日晚間，江蘇國泰公佈的投資理財計劃成了輿論焦點。

江蘇國泰公告稱，擬使用不超過120億元進行委託理財、不超過18.3億元進行證券投資，二者合計超過138億元。其中，公司及下屬公司證券投資已投入人民幣3.306億元；公司下屬公司紫金科技擬以自有資金15億元投資設立子公司張家港市鼎瑞投資有限公司開展證券投資業務。其擬投資方式包括新股配售或者申購、證券回購、股票及存託憑證投資等，額度在授權有效期內循環使用。

僅僅是兩天之後，公司在8月24日晚間發佈公告，取消了這一設立證券子公司的計劃。公告顯示，江蘇國泰國際集團股份有限公司第九屆董事會第二十二次（臨時）會議，於2025年8月24日以電子郵件和送達等方式發出通知，並於2025年8月24日以通訊表決方式召開。會議審議通過《關於終止使用部分閒置自有資金設立子公司開展證券投資的議案》，同時審議通過《關於重新制定未來三年（2025年—2027年）股東分紅回報規劃的議案》，原有《未來三年（2025年—2027年）股東分紅回報規劃》廢止。

營收150億元項目終止

與鉅額理財計劃形成鮮明對比的是公司在投資上的退縮。

8月22日的公告顯示，旗下寧德國泰華榮新材料有限公司決定“剎車”年產40萬噸鋰離子電池電解液項目。項目尚未破土動工，如今只剩與政府周旋土地善後事宜的拉鋸戰。

要知道，這一電解液項目曾被公司視作“搖錢樹”：當初測算投產後年均營收150.8億元、淨利潤7.9億元。如今卻以“土地遲遲未交付”“行業風向突變”為由直接按下終止鍵。公司辯稱，鋰電材料產能井噴導致價格雪崩，項目回報大幅縮水。

可是一年前，江蘇國泰還高調放話，稱該項目將打通新能源材料“任督二脈”，帶動運營效率飛昇，助力搶市場、提競爭力，如今卻畫風突變。

儘管項目已拿下福鼎市發改局的備案批文，終止令一出，前期砸下的3285萬元土地款也只能打水漂，化作一筆無奈的沉沒成本。

主營業務增長乏力

8月22日晚，江蘇國泰曬出2025年中報：營收186.3億元，同比微增5.46%；歸屬淨利5.45億元，同比上揚10.85%；毛利率15.53%，僅抬升0.31個百分點。然而，扣非淨利僅增2.05%，意味着“非經常性收益”成了利潤增長的主引擎。

把視角拉長，2023、2024兩年公司歸母淨利分別為16.04億元、11.06億元，連續兩年下滑，跌幅6.95%、31.06%；毛利率亦從16.83%一路跌至14.90%。2025年上半年雖略有回暖，但淨利率僅4.94%，較2024年全年改善有限。

現金流同樣亮起紅燈。2022年起，經營活動現金淨流入從36.57億元斷崖式下滑至2024年的16.87億元，直接腰斬。2025年上半年雖同比大增80.56%，卻仍是-2.15億元，為淨流出狀態。

更令市場側目的是，公司因違規動用募集資金屢遭監管點名。

2024年12月，江蘇證監局下發警示函，直指2017年定增募資金管理中的“三宗罪”：

把閒置募資挪至普通賬户做現金管理，專户形同虛設；

用募集資金為非募投項目“買單”；

超額使用閒置募資做理財，卻未在專項報告中如實披露。

著名經濟學家 宋清輝

著名經濟學家宋清輝表示，上市公司拿閒置資金買理財、做證券配置，本無可厚非。但一旦規模過大、風險敞口過高，甚至喧賓奪主成了主業，就變了味。對那些身處傳統制造、轉型壓力巨大的公司來説，把大量資源押注在‘炒股’上，無異於一場高風險豪賭。

責任編輯：逯文雲_NB25813