印度:一場被關税引爆的“財政死亡循環” -印度掉進自己的債務陷阱_風聞
红火树-08-28 07:03
引言:當全世界都在關注美國對印度紡織品徵收的50%天價關税時,大多數人看到的只是一個行業的哀嚎。然而,這記重拳真正致命的之處,在於它精準地擊中了印度經濟最脆弱的命門——一個由鉅額債務、收入枯竭和外資逃離共同編織的“財政死亡循環”。這場危機,遠不止於紡織廠停產那麼簡單,它可能是一場全面經濟風暴的開端。
一、 風暴之眼:不只是一場關税戰
2025年8月27日,美國關税正式生效,印度紡織業瞬間進入嚴冬。作為全球最大的印度紡織品買家,美國市場的大門幾乎關閉。這意味着:
百萬人失業風險:紡織業是印度第二大就業部門,關乎4500萬直接就業和超1億間接人口的生計。
千億出口蒸發:每年超100億美元的對美出口訂單鋭減40-50%,且訂單轉移至越南、孟加拉等國後將是不可逆的。
增長引擎熄火:該行業貢獻了印度2%的GDP和7%的工業產值,其衰退將直接拖累全國經濟增長數據。
二、 冰山之下:致命的“財政死亡循環”
然而,關税問題只是冰山一角。水面之下,是一個更為恐怖的結構性危機——“財政死亡循環”。這才是印度經濟的真正軟肋。
噩夢般的債務陷阱:印度政府早已債台高築,其財政預算的25% 必須用於支付債務利息,而非教育、醫療或基建。換句話説,政府每花4塊錢,就有1塊是拿來還舊債的利息。
錯誤的“自救”藥方:為刺激內需對沖外部風險,印度政府採取了 “減税”(GST) 策略。這導致政府財政收入進一步減少。
走向循環的深淵:收入少了,但鉅額的利息一分不能少付。怎麼辦?只能發行更多國債“借新還舊”。借的債越多,未來要還的利息就越多。據國際貨幣基金組織(IMF)預測,若經濟增速跌破7%,到2030年,利息支出佔政府預算的比例將飆升至35%!政府將徹底淪為替國際債權人打工的“奴隸”。
三、 雪上加霜:FDI數據斷崖,堵死最後生路
有人問,印度不能靠吸引外資來破局嗎?殘酷的現實是:外資正在用腳投票,大規模撤離。 這絕非危言聳聽,而是有確切數據支撐的趨勢:
連續暴跌:根據印度儲備銀行(RBI)公佈的數據,2023-24財年,印度淨FDI流入額驟降至105億美元,較上一財年的259億美元暴跌了近60%,創下了2006-07財年以來的最低水平。
行業全面退潮:這種下跌是廣泛的。以關鍵製造業為例,計算機、電子、電氣設備等行業的FDI在2023-24財年下降了高達81%。甚至連以往穩定的服務業投資也出現了明顯下滑。
“寒蟬效應”顯威:美國突如其來的懲罰性關税,向所有行業的投資者發出了一個強烈的風險信號:印度與美國這個最重要的貿易伙伴關係並不穩定。這會產生“寒蟬效應”,讓投資者在評估任何印度項目時,都會將突如其來的政治風險溢價計入成本,從而使其競爭力下降。
FDI的持續下跌,徹底堵上了印度利用外部資本投資來促進增長、擴大税基、從而擺脱債務循環的最後希望。內部造血不足,外部輸血中斷,印度經濟正在雙線失守
結論:一場多重危機下的“完美風暴”
您現在可以看到一幅完整的、令人擔憂的圖景:
外部需求被美國關税重創(紡織業只是縮影)。
內部財政因高額債務和減税政策而捉襟見肘。
唯一希望的破局之路——吸引外資(FDI),也因政策反覆、地緣政治和自身信譽問題而大幅收窄。
印度政府正同時面臨 “需求側”(出口、內需)和 “供給側”(投資、生產能力)的雙重打擊。這些因素相互疊加、彼此強化,正在形成一場真正的經濟“完美風暴”。
吸引投資的口號很容易喊,但在當前的內外環境下,印度需要拿出前所未有的政策確定性、改革誠意和外交智慧,才能重新贏得國際資本的信任。否則,FDI的下跌將成為壓垮駱駝的又一根重要稻草。