崇尚“年輕化”，海信的業績會見頂嗎？_風聞

文丨呂行  編輯丨杜海

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

（本文約為3000字）

【正經社“家電突圍賽”觀察之12】

海信的業績還在一路高歌。這意味着其可以沿着原有產業紅利持續高歌嗎？答案，不妨從業績報告中尋找。

8月25日晚間披露的2025年半年度報告顯示，海信視像實現營業收入272.31億元，同比增長6.95%；歸母淨利潤10.56億元，同比增長26.63%。

不到一個月前的7月底，海信家電的營收達到493.4億元，同比增長1.44%，歸母淨利潤為20.77億元，同比增長3.01%。

作為海信兩大核心基本盤，看上去家電與視像的財報亮點頗多。不過，正經社分析師注意到，這家起家於家電的老牌製造企業，已進入轉型深水區：

傳統基本盤業務增速放緩，市場白熱化競爭考驗品牌可持續造血能力，人事變動帶來不確定性，新業務舉步維艱。

回過頭來看，管理隊伍的年輕化真能帶領企業破局嗎？一切或許還需要市場給出答案。

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幹部年輕化背後

近年來海信集團開始推進自身變革，最為明顯的一點就是：核心管理者日漸年輕化。

這從年僅40歲出頭的高玉玲就任海信家電集團董事長兼總裁就能看出。這位2007年加入公司的女性從財務工作做起，通過不懈努力，逐步成長為集團的財務負責人、總會計師直至目前的子公司負責人（參見正經社《海信家電女將上位，並非併購上癮？丨正經深度》）。

不過，高玉玲的上任，僅僅只是海信變革的一個縮影。這背後，是佈局多年的管理戰略調整。自2022年海信靈魂人物周厚健退休開始，2023年2月，“70後”的賈少謙便開始成了海信董事長的接棒者。同時，海信強調，前任董事長林瀾主動請辭，“即為幹部年輕化作出了表率”。

500天內兩度換帥，其中集團董事長換了2任，總裁換了1任。這看似頻繁的變動，本質上是賈少謙掌控全局後即強調發展要從變革開始的一大信號，對新掌門人而言，從頂層架構開始，“少壯派”掌權或許才能解決目前的大企業病問題。

其實，這樣的人事調整舉動並不意外，因為年輕化、專業化確實成為海信的趨勢。今年以來，海信的管理層出現多次變動，如原海信家電執行董事夏章抓卸任；朱聃被選舉為執行董事；鍾耕不再連任海信家電獨立非執行董事………此次上任海信家電董事長一職的高玉玲更是年僅44歲的“80後”，無疑再次給外界傳遞了海信管理層的年輕化態勢。

另外，賈少謙也對海信的組織架構進行了大刀闊斧的調整。2023年9月，海信重新啓動架構調整，組建了消費者事業羣，統攝海信視像和海信家電兩大To C產業羣，以及海信國際營銷公司和中國區營銷總部，力圖從技術、產品、市場、營銷等各方面進行調整。

**不過，從多年前到多年後，年輕化戰略的推行，還需要能給海信帶來更大的騰飛和業績的青春活力才行。**特別是在當前的市場環境下，家電行業已經逐漸飽和，單一產品或細分行業的市場需求有限。海信家電雖然擁有空調、冰箱、洗衣機等多條產品線，但在與海爾、美的、格力等競爭對手的較量中，仍然面臨着不小的壓力。

最好的證明之一是，相比2024年同期營收增幅為13.27%、淨利潤增幅為34.61%，今年上半年，營收和淨利增速均大幅下滑。

暖通空調是海信家電最大的業務板塊。上半年海信家電的暖通空調業務營收為236.9億元，同比增長4.07%，毛利率下滑1.56%。

在空調市場，美的、格力憑藉強大的品牌影響力與市場佈局，佔據了大部分市場份額，海信家電的空調雖有增長，但市場佔有率仍處於相對較低水平。

加之小米的入局和快速增長使得空調領域的競爭變得更加焦灼，海信家電在主力營收板塊將面臨更多競爭。

經營層面，海信在改善應收賬款週轉效率、優化負債結構方面依然有進步空間，如果由此影響後續在研發投入、市場拓展等關鍵領域的資金支撐，則會影響其在行業內的競爭力。

新興業務尤其需要這種可持續的差異化的競爭力，三電公司汽車熱管理收入僅同比增長3%。海信家電雖在2021年斥資錢3億元收購三電公司進軍汽車熱管理業務，試圖打造第二增長曲線，但從目前增長速度和市場影響力來看，這種步伐還是不算太快。

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視像紅利還有多久見頂？

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CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衞平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

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