賈乃亮等明星坐鎮仍不賺錢，遙望科技虧2個億_風聞

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作者 | 葉曼至

編輯 | 周嘉寶

直播電商行業增速開始放緩，遙望科技也沒有從虧損困局中走出。

8月25日晚，直播電商頭部MCN機構遙望科技（002291.SZ）發佈2025年半年度業績報告。報告期內，公司實現營業收入18.96億元，同比下滑36.32%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-2.53億元，同比下滑15.60%。在此之前，遙望科技已經連續虧損四個財年。

對於業績下滑，遙望科技在財報中解釋，營收下滑主要是受市面競品代理商競爭及關閉部分不盈利的IP及線下店鋪共同影響所致；而公司虧損則主要受階段性攤銷費用（如裝修租金等）、政府補助減少及所得税政策調整等多因素影響。

眼下，直播電商行業競爭激烈，MCN機構蛋糕也在被分削，遙望科技的盈利能力受到影響，為緩解業績壓力，遙望科技也在試圖尋業績拐點，押注商業綜合體、自營產品等新項目。

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電商業務下滑，明星主播也在減少直播

2018年，遙望科技進軍直播電商行業，簽下王祖藍、賈乃亮、黃子韜等明星主播，逐漸成為行業頭部MCN公司。如今，主營業務表現欠佳，是遙望科技業績疲軟的重要原因之一。

財報顯示，2025年上半年，遙望科技包括直播電商在內的社交電商業務營收同比下滑19.83%至11.13億元，貢獻了近6成營收，針對社交電商業務的營收下滑，遙望科技表示主要是將部分不盈利的IP進行關閉，直播場次減少影響所致。

與此同時，報告期內新媒體廣告業務營收同比下跌52.69%至6.13億元；自營產品與品牌經銷業務亦同比下跌55.47%至0.75億元；服裝鞋類業務也同比下滑約26%；僅有其他業務增長約20%，但為公司貢獻當期營收佔比不足1%。

在遙望科技2025年全員信中，遙望科技董事長兼CEO謝如棟曾形容公司現狀為：“看似前行，實則危機四伏”。

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據艾瑞諮詢數據，2020年，直播電商行業呈現出爆發式增長，GMV（商品交易總額）增速超過 100%，但近年來這一增速逐漸放緩，2022年～2023年，GMV增幅在30%以上，到了2024年，GMV增速已降至19.1%。

在這樣的環境下，遙望科技的社交電商業務板塊營收表現也不穩定。2022年~2024年，遙望科技社交電商業務營收分別為22.80億元、17.29億元、25.83億元。

這項業務的盈利空間也已經十分有限。2025年上半年，社交電商業務毛利率為8.30%；而2023年~2024年，遙望科技的社交電商毛利率分別為-0.38%、2.08%。

今年，遙望科技通過關閉不盈利的IP和減少低效直播場次來提升效率。這一舉措也體現在公司頭部明星主播賈乃亮的直播間。據灰豚數據，在今年6·18期間（5月13日～6月18日），賈乃亮抖音賬號開播14場，直播總場觀人次為11849.8萬，該賬號通過直播漲粉數為273.3萬，有3場直播銷售額破億。可供對比的是，在2024年6·18期間（5月20日～6月18日），賈乃亮抖音賬號共開播17場，直播總場觀人次達到14064.7萬，其賬號通過直播漲粉309.9萬，直播銷售額破億的直播場次共有5場。

時代財經發現，不僅是賈乃亮，公司旗下另一明星主播張柏芝也大幅減少了直播場次。據灰豚數據，截至8月27日，張柏芝抖音賬號今年僅開播帶貨1次，而僅在2022年10月～12月，張柏芝抖音賬號就開播高達32場。

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開拓更多新業務，衞生巾3個月賣出1.5億元

直播業務賺錢不容易，遙望科技也寄希望於開拓更多新業務。

在遙望科技大力拓展的創新業務中，杭州實體消費商業綜合體項目“遙望X27 PARK”最為人矚目。據遙望科技方面表示，X27項目希望打造出集直播、文旅、會員制一體商業綜合體。

遙望X27主題公園。圖源：遙望科技公眾號

不過在財報中，遙望科技也多次提及該項目為公司帶來人工成本、各項費用的增加。遙望科技在財報中指出，海外直播、X27 PARK等創新業務處培育期，前期投入大、毛利率低且固定攤銷高，同時業務拓展致人員快速更替、人員費用高，共同導致效益不及預期。“線上線下結合的25萬方商業綜合體X27，此類項目存在較高裝修投入與運營費用。”

2025年上半年，營收規模同比縮水的遙望科技管理費用仍達1.82億元，其中一項“租賃及裝修費”為3735萬元，而去年同期則為3585萬元。

遙望科技指出，創新孵化類項目因人員與資源投入高、孵化期長，對公司整體業績形成拖累。對此，遙望科技啓動戰略梳理與調整，推行 “關停並轉” 策略：即將部分人力資源調配回盈利核心項目，對部分孵化項目採用員工內部創業承包、聯合經營等模式，以激發活力、盤活項目、減少業績拖累。該改革自2025年初推行，預計在今年第三季度完成。

此外，遙望科技也在大幅度提高前台人員比例，提升人員配比合理性。

另一方面，曾被遙望寄予厚望的自營產品和品牌經銷業務也未成氣候。

據財報，2025年上半年，遙望科技“自營品牌與品牌經銷”業務實現營收7521萬元，同比下滑55.47%；毛利率為12.97%，同比下滑10.35%。對於該業務業績下滑，遙望科技在財報歸因為酒水業務不景氣，部分商品降價銷售。

近年，遙望科技一度在酒水領域下重本，不僅孵化垂類主播，還獲得白酒酒企合作授權經銷，甚至打造自有白酒品牌。

自2019年起，遙望科技孵化了李宣卓、董哲等酒水垂類主播。2023年9月，李宣卓曾在一個月內三次單場直播破億，成為彼時快手平台唯一一個單場破億的酒水主播。2023年9月、2024年5月，遙望科技還陸續佈局了五糧液、瀘州老窖等酒類線上專賣店。

如今，受環境影響，白酒銷售受阻。但值得一提的是，今年上半年，遙望科技與旗下籤約明星主播黃子韜聯合孵化出衞生巾品牌“朵薇”。8月26日，遙望科技相關人士向時代財經透露，截至8月中旬，朵薇品牌銷售額已超1.5億元。後續，公司將啓動線下零售的招商大會，把朵薇帶進各大商超和零售渠道，還將推出濕廁紙等新品類。“預計到今年12月，朵薇工廠將增至25條生產線，以滿足旺盛的市場需求。”

8月26日，時代財經也針對業績下滑應對舉措、在新業務拓展上投入調整、打造品牌矩陣進展等相關問題聯繫遙望科技，截至發稿，未獲回覆。

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