上半年淨利超9000萬，連續三季度盈利，知乎要做AI時代"知識電廠"_風聞

在內容社區平台普遍面臨增長瓶頸的2025年，知乎於近日交出了一份頗具特色的半年度成績單。

在營收同比下滑的情況下，知乎通過精細化運營和人工智能技術融合，成功將毛利率提升至62.5%，大幅超出市場預期，展示了知乎在商業化與用户體驗之間找到平衡點的能力。

這份財報背後，既是知乎從規模擴張向效率優先的戰略轉型，也是內容社區在AI時代探索商業化路徑的一個縮影。

AI賦能下的"減脂增肌"，知乎開啓效率革命

知乎2025年中期財報最引人注目的亮點莫過於其持續改善的盈利能力。財報數據顯示，知乎上半年實現總收入14.47億元，同比下滑23.7%，但經調整淨利潤達到9828萬元，相比去年同期的淨虧損1.8億元實現大幅逆轉。

其中第二季度表現尤為突出，營收7.17億元，經調整淨利潤9130萬元，連續三個季度保持Non-GAAP盈利。這種"營收降、利潤升"的財務表現，反映了知乎正在進行的深度戰略調整——從追求規模增長轉向效率優先的發展模式。

而成本控制與運營優化也構成了知乎盈利改善的核心驅動力。財報顯示，2025年上半年知乎收入成本5.47億，同比下滑31.1%；營運開支同比下降30.9%至10.43億元。

細拆成本結構可以發現，第二季度內容及營運成本、人員開支、雲服務及帶寬成本均顯著下降，推動總成本同比減少28.8%至2.69億元。

尤其值得注意的是，知乎在保持核心研發投入的同時，通過技術升級實現了研發效率的大幅提升。第二季度研發開支為1.46億元，同比下降30.4%。這種"既要節流又要創新"的平衡術，體現了管理層在戰略轉型中的精細化運營思路。

此外，AI技術對運營效率的提升作用也不容忽視。目前來看，AI技術已深度融入知乎的內容審核、會員推廣和職業培訓等業務環節，顯著降低了人力成本並提高了運營效率。

例如，AI輔助的內容審核系統能夠快速識別違規內容，減少了人工審核的工作量；智能推薦算法提高了付費會員的轉化率；AI客服系統則優化了職業教育業務的用户服務體驗。

這些AI應用場景的落地，使得知乎在營收下滑的情況下仍能保持62.5%的高毛利率，同比提升約3個百分點。

此外，業務結構的戰略調整也是盈利改善的重要因素。知乎主動收縮了投入產出比不理想的業務線，特別是營銷服務和職業教育板塊。上半年營銷服務收入4.20億元，同比下降37.78%；職業培訓服務收入1.6億元，同比下滑43.87%。

這種看似"自斷臂膀"的舉措，實則是對低效業務的主動出清。以盈利能力為導向的業務優化，也標誌着知乎從"燒錢換增長"向可持續商業模式的轉變。

AI戰略加知識生態進化，三位一體構築護城河

在實現階段性盈利目標後，知乎正將戰略重心轉向更深層次的生態重構——通過"高質量內容×可信專家網絡×AI能力"三位一體模式，打造AI時代的知識社區護城河。

這一戰略不僅關乎知乎未來的增長空間，也將決定其在內容行業價值鏈中的定位。

其內容供給側改革正在知乎悄然推進。與市場普遍認知不同，知乎的內容生態並非停滯不前，而是在進行一場靜悄悄的質量革命。

二季度財報顯示，知乎日均新增高質量內容環比提升超過10%，其中AI相關專業內容已連續兩個季度保持45%以上的同比增長。這種內容升級的背後，是知乎對創作者生態的持續投入。

而且，從用户屬性上來看，平台74.1%的活躍用户年齡在30歲以下，女性用户佔比達59.3%，這一用户結構為內容多元化提供了基礎。

同時，知乎通過算法優化和人工干預，不斷提升專業內容的曝光權重，形成了內容質量與用户粘性的正向循環。數據顯示，在月活躍用户規模基本保持的同時，知乎日活躍用户訪問時長、核心用户留存率和創作者活躍度均有顯著提升。

不僅如此，知乎獨特的專家網絡構成了其最深的護城河。據悉，知乎已形成一個龐大的專家網絡，其中包括：1600萬參與科技和AI話題討論的持續學習者，365萬相關話題下的深度創作者，15萬來自科研機構、企業和媒體的生態鏈接者。

尤其在在AI領域，每月有超過5000萬的活躍用户關注科技互聯網和AI的相關內容，這些創作者中不乏DeepSeek、月之暗面、宇樹科技、階躍星辰等明星創業公司的一線科研人員，他們使知乎成為AI領域最活躍的專業討論場和技術人才交流平台。

這種由專業人士構成的"知識生產網絡"，是知乎區別於其他內容平台的核心資產，也是其應對AI時代挑戰的關鍵籌碼。

可見，AI技術正在深度重塑知乎的產品體驗和商業模式。在AI應用層面，知乎沒有選擇跟風開發通用大模型，而是聚焦於搜索這一知識獲取的核心場景，推出了"知乎直答"這一AI搜索產品。

而且，知乎的AI戰略具有鮮明的場景落地導向。一是加速推進人工智能在全平台的融合，二是將可信賴的內容與服務拓展至社區以外更廣泛的應用場景。這種務實的產品思路，確保了AI技術能夠切實解決業務痛點，而非停留在概念層面。

結語

綜合來看，知乎2025年上半年的業績表現和市場策略，展現了一家成熟期互聯網企業的戰略定力與轉型智慧。在行業整體承壓的背景下，知乎通過聚焦核心優勢、優化業務結構、深耕AI應用，實現了盈利能力的顯著改善。在內容行業從流量競爭轉向質量競爭的大趨勢下，知乎的戰略選擇或許能為行業提供有價值的參考。