給肯德基、麥當勞供貨,還不如在菜市場擺攤掙的多_風聞
蓝鲨消费-08-28 17:24
8月27日,千味央廚和味知香先後公佈了2025年半年報。
千味央廚是一家專業的預製菜公司,主要從事半成品菜的生產、研發和銷售,有“預製菜第一股”之稱;味知香則是一家專門的餐飲速凍面米制品供應商,為餐企提供定製化、標準化的預製半成品,被稱為“速凍供應鏈第一股”。
值得關注的是,兩者均與2021年同年上市,業務範圍均涉及預製菜。在經過近四年的發展後,兩者誰更勝一籌?
財報數據顯示,2025年上半年,千味央廚營收利潤雙降:營業收入為8.86億元,同比下降0.7%;歸母淨利潤為3579萬元,同比下降39.7%;扣非歸母淨利潤為3409萬元,同比下降41.9%。
而味知香則交出了一份營收增長但利潤下滑的成績單:實現營業收入3.43億元,同比增長4.70%;實現歸母淨利潤3194.68萬元,同比減少24.46%;扣非淨利潤為2533.84萬元,同比下降38.74%。
千味央廚的營收下降主要源於:第一大品類主食類,同比下降9.10%;第三大品類小食類,同比下降 6.57%。千味央廚解釋稱,報告期內主食類和小食類主要受市場競爭及產品生命週期影響,部分傳統產品更新迭代,而新品處於上市初期,市佔率尚不及傳統產品,導致該品類整體銷售收入下滑。
具體到銷售渠道方面,主要受經濟形勢變化及餐飲市場競爭結構變化的影響,千味央廚經銷商模式同比下滑6.40%。同時,千味央廚和部分餐飲企業客户直接簽約、直接合作的銷售模式,增速也有所放緩。
相比之下,味知香主要經營的肉類預製菜銷售情況較好。比如,第一大品類牛肉類同增8.82%,第二大品類家禽類同增6.45%,第三大類魚類同增3.74%,第四大品類蝦類同增10.21%。
具體到銷售渠道來看,味知香第一大渠道加盟店,同比增長2.74%,商超渠道同比大增155.55%,批發渠道也不錯,同比增長4.52%。
但值得關注的是,經銷渠道出現了明顯下滑,下滑幅度高達33.46%。在經銷商數量方面,味知香的經銷商數量由報告期初的3077家減少至2917家,報告期內共減少160家經銷商。
與營收一微增(味知香)、一微降(千味央廚)不同,兩者的淨利潤均呈現下滑態勢。
2025年上半年,味知香毛利率為20.83%,同比下降4.02個百分點;淨利率為9.33%,較上年同期下降3.60個百分點。而千味央廚2025年上半年毛利率為23.59%,同比下降1.62個百分點;淨利率為4.02%,較上年同期下降2.57個百分點。
味知香表示,報告期內,扣非淨利潤較上年同期減少超過 30%,主要原因是部分原料價格上漲所致。而千味央廚在成本控制方面面臨一定挑戰。報告期內,千味央廚研發費用、銷售費用、管理費用均出現不同程度的增長。尤其是在銷售費用方面,2025年上半年千味央廚支出6082.7萬,同比增長23.42%。
雖然味知香的營收規模不如千味央廚,但是其賺錢能力卻要好過後者。根據2025年上半年財報,千味央廚的營收規模是味知香的2倍還多,但淨利潤水平不及味知香。
而從2024年數據來看,味知香的營收規模(6.72億元)僅為千味央廚(18.68億元)的三分之一,但淨利潤(8753萬元)卻比千味央廚(8369萬元)還要高近400萬。
這或許與二者在產品、渠道上的佈局不同有關。味知香是一家主攻C端的預製菜企業,且以線下門店渠道為主。
據味知香透露,其銷售渠道主要分為零售渠道和批發渠道。批發渠道的客户,主要是酒店、餐廳、食堂等B端用户。零售渠道則分為加盟店和經銷店。其中,加盟店內只售賣味知香的預製菜產品,也扛起了營收大旗,自2020年起,加盟店渠道營收貢獻率一直超過5成。由於加盟店直接面向C端消費者,毛利率也較為可觀。
千味央廚作為一家To B的企業,其半成品主要供應餐企,渠道分為直營和經銷。直營渠道是指直接與餐企客户簽約合作,經銷渠道則通過經銷商向中小餐企供應產品。但無論是直營渠道還是經銷商渠道,千味央廚的產品大多流向B端市場,雖然更容易走量,形成規模優勢,但是毛利率相對更低。
從資本市場的表現來看,千味央廚目前股價為29.32元,味知香的股價為25.81元。而據招股書,千味央廚的發行價為15.71元/股,味知香的發行價為28.53元/股。相比之下,千味央廚對投資者似乎更具吸引力。