美的集團分拆安得智聯衝擊港股IPO，今年上半年收入108.85億元_風聞

據港交所8月27日披露，安得智聯供應鏈科技股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，中金公司、摩根士丹利為聯席保薦人。

綜合 | 招股書  編輯 | Echo

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據招股書，安得智聯是中國領先的一體化供應鏈物流解決方案提供商。根據灼識諮詢的資料，在中國前五大綜合型一體化供應鏈物流解決方案提供商中，公司在2022年至2024年的收入複合年增長率最高。

此外，根據灼識諮詢的資料，按2024年收入計，公司是2024年中國綜合型一體化供應鏈物流解決方案提供商中收入排名第一的生產物流解決方案提供商，也是中國家電行業最大的一體化供應鏈物流解決方案提供商。

不同於傳統物流提供商，通過多年服務美的集團經營變革，安得智聯深度融入產業價值鏈，優先獨創“1+3”供應鏈物流模型，將端到端物流能力與三大核心解決方案支柱（生產物流、一盤貨統倉統配、最後一公里送裝一體）相結合。

安得智聯由美的集團孵化而成，對中國製造業不斷演變的格局及面臨的挑戰有深刻理解。

受生產、流通及末端配送環節對效率提升的共同需求驅動，中國一體化供應鏈物流解決方案的滲透率持續深化，為行業帶來顯著增長機遇。根據灼識諮詢的資料，中國一體化供應鏈物流解決方案市場規模預計將由2024年的31,007億元(人民幣，下同)增長至2029年的46,708億元，複合年增長率為8.5%。

快消品行業對可簡化供應鏈結構、減少冗餘的分銷層級庫存的一體化供應鏈解決方案的需求持續增長。該行業一體化供應鏈物流解決方案的市場規模預計將由2024年的5,202億元增長至2029年的約8,186億元，複合年增長率為9.5%。

家電行業對能夠高效支持生產物流、流通及最後一公里送裝一體服務的一體化供應鏈解決方案的需求依然強勁，市場規模預計將由2024年的415億元增長至2029年的570億元。此外，家居行業一體化供應鏈解決方案市場由2019年的396億元增至2024年的651億元，複合年增長率為10.5%，並預計由2024年的651億元進一步增長至2029年的926億元，複合年增長率為7.3%。

受新能源汽車充電站的交付和安裝等需求增加驅動，汽車及汽配行業目前為一體化供應鏈物流解決方案的最大細分市場。根據灼識諮詢的資料，2024年該行業的一體化供應鏈物流解決方案市場規模達約5,847億元，且預計2029年將達到9,469億元，複合年增長率為10.1%。

在中國企業積極拓展海外業務的趨勢下，大量製造企業探索產品與產能出海的機遇。憑藉美的集團的全球生產佈局及公司在生產物流領域的強大能力，中國企業的海外供應鏈物流解決方案市場有望成為新的增長點。

安得智聯已在中國建立廣泛的基礎設施網絡，包括倉庫、服務網點及主要由第三方運輸提供商支持的靈活運輸能力。

截至2025年6月30日，公司的倉庫網絡包括47個自有設施、436個租賃設施及17個代管設施，公司的倉庫總佔地面積超過1,100萬平方米。這些設施用於VMI倉、區域樞紐及可充當CDC、區域分銷中心（RDC）及/或前置倉（FDC）。

在最後一公里送裝一體服務方面，公司依託3,500多個活躍的服務網點及超77,000名經驗豐富的司機及工程師團隊，已實現覆蓋中國100%的鄉鎮，即使在農村地區也能確保無縫配送和安裝服務。

截至2025年6月30日，安得智聯的全國運輸網絡依託來自公司自有資產、長合車及第三方運輸提供商。該龐大網絡由超過630,000條成熟運輸路線組成，包括超過365,000條跨省幹線及超過265,000條省內城市配送路線，覆蓋全國約2,800個區縣及超過38,000個鄉鎮，可實現100%的地理覆蓋率。

憑藉服務領先製造業合作伙伴多年的運營經驗，以及強大的全棧服務基礎設施支持，公司積累了大量跨行業、多場景的履約數據和特定領域專有技術，形成競爭壁壘。截至2025年6月30日，公司的供應鏈已積累大量數據，涵蓋21個行業子領域。

公司自主研發的模塊化可拓展的安得安鏈通（ALT）智慧供應鏈平台推動物流全鏈路的數智化改造，幫助客户設計、建模並實施可落地的端到端供應鏈優化策略。安得安鏈通採用經驗模型、元啓發式和數學規劃等先進算法技術，為客户對功能模塊的多元且不斷變化的需求提供高度客製化解決方案，包括智能規劃、智能計劃、智能履約。

財務方面，於2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止6個月，安得智聯實現收入分別約為141.73億元、162.24億元、186.63億元、108.85億元人民幣；同期，毛利分別為9.69億元、11.85億元、13.55億元、8.05億元人民幣；年內利潤分別為2.15億元、2.88億元、3.8億元、2.48億元人民幣。

本次安得智聯香港IPO募資金額擬用於下述用途：在未來十二個月至三十六個月將用於拓展公司國內物流解決方案的深度和廣度。具體而言，公司計劃提升複雜供應鏈物流解決方案能力、拓展銷售渠道和客户覆蓋、增強網絡建設，以進一步提升公司的競爭優勢。

在未來十二個月至三十六個月將用於開展公司的供應鏈國際化業務、深度協同美的集團全球業務覆蓋的優勢佈局國際供應鏈基礎設施建設，以把握海外供應鏈發展機遇。在未來十二個月至三十六個月用於數智化研發，推進AI和算法在供應鏈全鏈路的數字化應用，並實現運營提質增效。用於營運資金及其他一般公司用途。