美國經濟數據開始逆風，AI泡沫也有破滅跡象，黃金首次收在3500以上_風聞

1. 最近接連幾個重磅經濟數據，都是對美國不利的。如通脹方面的，7月核心PCE價格指數8月29日公佈，同比漲2.9%，這是五個月來的新高。而且看細節，主要是服務業通脹拉動的，關税戰的通脹影響還沒那麼大，因為有囤貨等因素。後面預計更廣泛的關税通脹要來了。服務業和商品通脹一起來，這對經濟絕不是好消息。

2. 美國經濟數據方面，近幾年一直説就業不錯，所以消費情緒還行，能把經濟增長大局穩住。但問題是，這方面的數據疑雲重重，剛離譜地把一個月的新增就業下修掉90%。特朗普極為不滿，開除了統計局長。這個事是從拜登任上開始搞的，“數據按摩”，手法是先公佈好的就業數據，然後過陣子忽然進行很大的修正，但人們通常不太關注修正。而需要降息的時候，又忽然給出很差的就業數據，降息為了大選。等到今年8月，玩得實在太過火了，居然修正掉了6月90%的新增就業，終於驚動了市場。

3. 美國就業數據統計細節很多，是基於數學模型、抽樣調查的，漏洞百出、方便操縱。如有個重要假設，非法移民人口每年增長100萬，就能憑空調整加不少新增就業。新上任的統計局長一直覺得舊統計辦法不行，甚至想停止公佈數據。馬上9月7日要公佈新的就業數據，市場懷疑會非常差。

4. 由於9月美聯儲降息25個基點基本是肯定的，現在問題是會不會降50個基點。但降息又和上行的通脹率矛盾，因為鮑威爾演講説更關注失業問題，找理由解釋。這就是我早就盼着的，美國經濟核心矛盾爆發的重要跡象，通脹降不下去，但利息又受不了，需要在高通脹的情況下降息。

5. 一旦9月美聯儲降息50個基點，同時通脹率繼續上行，事情就會變得詭異，一堆前所未有的事會發生，美國經濟理論都得變。有些資本大鱷、經濟學家已經在預測前所未有的金融動盪，如巴菲特、達里奧。8月29日黃金首次收盤在3500以上，提前反應了，9月起美國經濟真有可能出大事。

6. 美股現在完全靠AI了，但是近期有些不對勁了。表面數據不錯，英偉達季報很好，幾個大公司的數據中心投資很高，營收也增長。但MIT報告説明，最終使用AI的公司95%都覺得沒啥用。英偉達好季報公佈後，不漲反跌，明顯在一個頂部區間沒法突破，到波動區間下軌了。8月29日戴爾公佈業績，二季度不錯，但只是因為AI服務器利潤率收窄、三季度指引稍不如預期，就跌8.88%。向AI業務轉型的芯片公司邁威爾科技更是大跌18.6%，財報和指引不好。

7. 看上去，美國用AI拉股市，即使有好業績也帶不動了，英偉達已經盡力了。今年以來，A股和港股漲幅比美股強多了。雖然美股在持續創新高，但每次漲得很小，頂部滯漲的感覺強烈，而且AI預期撐得很滿，沒有意外驚喜都會跌。關税、通脹、就業、降息、AI泡沫破滅，9月美股可能出大事。